Тест инвестиции — 1. Тест 1 Вопрос Финансовыми инвестициями являются вложения в Закрытые ответы (альтернативы)
Подборка по базе: Тесты и вопросы к экз токс. химия.doc, Примерный перечень основных вопросов для подготовки студентов к , ответы на экзаменационные вопросы.doc, Все вопросы.docx, Офтальмология. Ответы на экзаменационные вопросы..doc, вов спорные вопросы — копия.txt.doc, весь тест по статистике.docx, 11 кл тест.docx, эт тест.docx, адм тест.docx.
1. Тест № 1
Вопрос:
Финансовыми инвестициями являются вложения в …
Закрытые ответы (альтернативы):
— основные фонды
— в оборотный капитал
+ банковские депозиты
+ акции золотодобывающих компаний
2. Тест № 2
Вопрос:
Реальными инвестициями являются вложения в :
Закрытые ответы (альтернативы):
+ основные фонды
— акции реального сектора экономики
+ оборотный капитал
— объекты тезаврации
3. Тест № 3
Вопрос:
Реальными инвестициями являются вложения в :
Закрытые ответы (альтернативы):
— ценные бумаги
+ землю
+ капитальные вложения
4. Тест № 4
Вопрос:
Финансовые инвестиции составляют вложения в:
Закрытые ответы (альтернативы):
— недвижимость
+ ценные бумаги
— оборотные средства
+ объекты тезаврации
5. Тест № 5
Вопрос:
Капитальные вложения составляют затраты на:
Закрытые ответы (альтернативы):
+ строительно-монтажные работы
+ приобретение транспортных средств
— капитальный ремонт
+ приобретение оборудования
+ проектно-изыскательные работы
+ геолого-разведочные работы
6. Тест № 6
Вопрос:
Капитальными вложениям являются затраты на:
Закрытые ответы (альтернативы):
+ реконструкцию и техническое перевооружение производства
— модернизацию оборудования
+ расширение производства
— капитальный ремонт
— текущий ремонт
+ новое строительство
7. Тест № 8
Вопрос:
Субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие вложения собственных, заемных или привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивающие их целевое использование, называется …..
Открытые ответы (возможные ответы):
+ инвестор
8. Тест № 11.
Вопрос:
Инвестициям присущи характеристики:
Закрытые ответы (альтернативы):
— осуществляются только в денежной форме
— представляют собой вложение капитала с любой целью
+ могут быть долгосрочными, среднесрочными и краткосрочными
— объектом вложений являются только основные фонды
+ осуществляются с целью последующего увеличения капитала
+ предполагают вложение капитала в любой форме.
9. Тест № 12.
Вопрос:
Инвестиционная деятельность в нашей стране регулируется:
Закрытые ответы (альтернативы):
— Конституцией РФ
+ Гражданским кодексом РФ
+ Законами РФ об инвестициях и инвестиционной деятельности.
10. Тест № 13.
Вопрос:
Инвестиционная деятельность — это:
Закрытые ответы (альтернативы):
+ вложение инвестиций
+ совокупность практических действий по реализации инвестиций
— любая деятельность, связанная с использованием капитала
— мобилизация денежных средств с любой целью
11. Тест № 14.
Вопрос:
Капитальные вложения — это:
Закрытые ответы (альтернативы):
— синоним инвестиций
+ разновидность инвестиций
— неинвестиционный термин
12. Тест № 15
Вопрос:
Инвестиции в масштабе страны — это:
Закрытые ответы (альтернативы):
+ капитальные вложения
— финансовые инвестиции
— расходы на потребление
13. Тест № 16
Вопрос:
Капитальные вложения — это:
Закрытые ответы (альтернативы):
— размещение капитала в ценные бумаги
+ инвестирование в создание новых или воспроизводство действующих основных фондов
— инвестиции в любые объекты
— инвестиции в новые технологии
14. Тест № 17.
Вопрос:
Объемы инвестиций в прямой пропорции зависят от:
Закрытые ответы (альтернативы):
— темпов инфляции
— ставки ссудного процента
+ изменения удельного веса сбережений
— уровня налогообложения в стране
+ рентабельности инвестиций
15. Тест № 18.
Вопрос:
По объектам вложений средств выделяют виды инвестиций:
Закрытые ответы (альтернативы):
+ реальные
— частные
— валовые
— совместные
16. Тест № 19.
Вопрос:
По периоду инвестирования различают виды инвестиций:
Закрытые ответы (альтернативы):
+ краткосрочные
— чистые
+ долгосрочные
— внутренние
17. Тест № 20.
Вопрос:
По формам собственности выделяют виды инвестиций:
Закрытые ответы (альтернативы):
+ совместные
— финансовые
— валовые
— среднесрочные
+ иностранные
18. Тест № 21.
Вопрос:
По способу учета инвестируемых средств выделяют виды инвестиций:
Закрытые ответы (альтернативы):
+ чистые
— государственные
— финансовые
— иностранные
— внутренние
19. Тест № 22.
Вопрос:
Чистые инвестиции представляют собой общий объем …
Закрытые ответы (альтернативы):
— доходов за определенный период, уменьшенный на сумму всех расходов за тот же период
— всех расходов за определенный период
+ инвестируемых средств в определенном периоде, уменьшенный на сумму амортизационных отчислений
— инвестируемых средств в определенном периоде
20. Тест № 23.
Вопрос:
Отрицательная сумма чистых инвестиций характеризует:
Закрытые ответы (альтернативы):
— экономический рост
+ снижение производственного потенциала
— отсутствие экономического роста
21. Тест № 24.
Вопрос:
Нулевая сумма чистых инвестиций означает:
Закрытые ответы (альтернативы):
+ отсутствие экономического роста
— экономический рост
— снижение производственного потенциала
22. Тест № 25.
Вопрос:
Положительная величина чистых инвестиций означает:
Закрытые ответы (альтернативы):
+ экономический рост
— снижение производственного потенциала
— отсутствие экономического роста
23. Тест № 26.
Вопрос:
По региональному признаку различают виды инвестиций:
Закрытые ответы (альтернативы):
— частные
— иностранные
— совместные
+ зарубежные
— краткосрочные
24. Тест № 27.
Вопрос:
За счет средств государственного бюджета осуществляются капитальные вложения:
Закрытые ответы (альтернативы):
— производственные
+ централизованные
— техническое перевооружение
— нецентрализованные
— непроизводственные
25. Тест № 28.
Вопрос:
Соотношение капитальных вложений, направляемых в различные отрасли экономики и промышленности, определяется при структуре капитальных вложений:
Закрытые ответы (альтернативы):
— воспроизводственной
— технологической
+ отраслевой
— по формам собственности
26. Тест № 29.
Вопрос:
Технологическая структура капитальных вложений считается наиболее прогрессивной, если в ней преобладают затраты на:
Закрытые ответы (альтернативы):
— строительно-монтажные работы
— реконструкцию
— новое строительство
+ оборудование
— расширение
— техническое перевооружение
27. Тест № 30.
Вопрос:
Строительство дополнительных производств на действующем предприятии называют:
Закрытые ответы (альтернативы):
— техническим перевооружением
— новым строительством
+ расширением
— поддержанием действующих мощностей
— реконструкцией
28. Тест № 30.
Вопрос:
Наиболее эффективной считается такая воспроизводственная структура капитальных вложений, в которой преобладают затраты на:
Закрытые ответы (альтернативы):
+ реконструкцию
— новое строительство
— прочие нужды
— поддержание действующих мощностей
29. Тест № 31.
Вопрос:
Технологическая структура капитальных вложений представляет собой соотношение между затратами на:
Закрытые ответы (альтернативы):
+ строительно-монтажные работы
+ прочие нужды
— расширение
— новое строительство
30. Тест № 32.
Вопрос:
Затраты, связанные с жильем, социально-культурной и бытовой сферой, здравоохранением, осуществляются:
Закрытые ответы (альтернативы):
— при техническом перевооружении
+ как непроизводственные
— при реконструкции
— при расширении
31. Тест № 33.
Вопрос:
Совершенствование производства, повышение его технико-экономического уровня, переустройство основных цехов, охватывающее не только основное производство, но и объекты вспомогательного и обслуживающего назначения, а также сферу социально-бытового обслуживания, принадлежащую предприятию, представляет собой:
Закрытые ответы (альтернативы):
— техническое перевооружение
— расширение
+ реконструкцию
— новое строительство
— поддержание действующих мощностей
32. Тест № 34.
Вопрос:
Субъектами инвестиционной деятельности являются:
Закрытые ответы (альтернативы):
— аудиторы
+ подрядчики
+ пользователи
— чиновники
33. Тест № 35
Вопрос:
Заказчиками могут быть:
Закрытые ответы (альтернативы):
+ инвесторы
— подрядчики
— приказчики
+ пользователи
— кредиторы
34. Тест № 36. Вопрос:
Пользователями могут быть:
Закрытые ответы (альтернативы):
+ инвесторы
+ заказчики
— кредиторы
— исполнители
— подрядчики
35. Тест№38
Вопрос:
Субъектом инвестиционной деятельности, вкладывающим средства в объекты предпринимательской деятельности, является:
Закрытые ответы (альтернативы):
+ инвестор
— заказчик
— пользователь объектов инвестиций
— исполнитель работ
36. Тест№ 39 КТ=1 Тема 1-0-0 Тема 1-0-0
Вопрос:
Субъектом инвестиционной деятельности, уполномоченным осуществлять реализацию инвестиционного проекта, является:
Закрытые ответы (альтернативы):
— пользователь объектов инвестиций
— исполнитель работ
+ заказчик
— подрядчик
37. Тест №40
Вопрос:
Субъектом инвестиционной деятельности, выполняющим по договору работы, является:
Закрытые ответы (альтернативы):
+ подрядчик
— инвестор
— заказчик
— пользователь результатами инвестиций
38. Тест №41
Вопрос:
Субъектом инвестиционной деятельности, для которого создаются объекты инвестиций, является:
Закрытые ответы (альтернативы):
— инвестор
— исполнитель работ
— заказчик
+ пользователь результатов инвестиций
39. Тест№ 42
Вопрос:
Косвенное регулирование инвестиционной деятельности государство осуществляет посредством … инвестиционной деятельности
Закрытые ответы (альтернативы):
+ создания благоприятных условий для развития
— участия государства в
40. Тест №43
Вопрос:
Прямое участие государства в инвестиционной деятельности заключается посредством:
Закрытые ответы (альтернативы):
— создания благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности
+ разработки, утверждения и финансирования инвестиционных проектов
41. Тест №44
Вопрос:
Воспроизводственной структурой капитальных вложений называется соотношение в общем объеме капитальных вложений затрат на:
Закрытые ответы (альтернативы):
+ реконструкцию
+ техническое перевооружение
— проектно-изыскательские работы
— строительно-монтажные работы
42. Тест №45
Вопрос:
Технологической структурой капитальных вложений называется соотношение в общем объеме капитальных вложений затрат на :
Закрытые ответы (альтернативы):
— объекты производственного назначения
+ проектно-изыскательские работы
+ строительно-монтажные работы
+ приобретение оборудования, инструмента и инвентаря
— новое строительство
— расширение и техническое перевооружение действующих предприятий
43. Тест №46
Вопрос:
Обжаловать в суде действия (бездействие) органов государственной власти субъекты инвестиционной деятельности …
Закрытые ответы (альтернативы):
+ имеют право
— не имеют право
44. Тест №47
Вопрос:
Стабильность налоговой нагрузки в течение срока окупаемости сохраняется для … инвестиционных проектов
Закрытые ответы (альтернативы):
+ приоритетных
— всех
45. Тест №48
Вопрос:
В совокупную налоговую нагрузку включаются:
Закрытые ответы (альтернативы):
— федеральные налоги за исключением акцизов
+ единый социальный налог за исключением взносов в Пенсионный фонд РФ
— все взносы в государственные внебюджетные фонды
— единый социальный налог за исключением взносов в фонд социального страхования и фонд медицинского страхования
46. Тест№ 49 КТ=1 Тема 1-0-0 Тема 1-0-0
Вопрос:
Физические лица … быть субъектами инвестиционной деятельности.
Закрытые ответы (альтернативы):
— не могут
+ могут
47. Тест №50 Вопрос:
Общественные организации … быть субъектами инвестиционной деятельности.
Закрытые ответы (альтернативы):
+ могут
— не могут
48. Тест №51
Вопрос:
Совмещать функции двух и более субъектов инвестиционной деятельности предприятие … право .
Закрытые ответы (альтернативы):
— не имеет
+ имеет
49. Тест№52
Вопрос:
Обязанностями субъектов инвестиционной деятельности является выполнение …
Закрытые ответы (альтернативы):
— всех требований государственных органов и должностных лиц
+ требований государственных органов и должностных лиц не противоречащих нормам законодательства РФ
50. Тест №53 Вопрос:
Закончить определение: «Приоритетный инвестиционный проект — это …
Закрытые ответы (альтернативы):
+ суммарный объем капитальных вложений в который соответствует требованиям законодательства РФ
— включенный в перечень строек и объектов для федеральных нужд
— имеющий большое народнохозяйственное значение
+ включенный в перечень, утверждаемый Правительством РФ
51. Тест №54
Вопрос:
Инвестиции, осуществляемые с целью роста инвестируемого капитала и участия инвестора в управлении объектом инвестирования, называются:
Закрытые ответы (альтернативы):
— портфельными
+ прямыми
52. Тест№ 55
Вопрос:
Инвестиции, осуществляемые с целью получения текущего дохода, называются:
Закрытые ответы (альтернативы):
+ портфельными
— прямыми
53. Тест № 56.
Вопрос:
Совокупность затрат, реализуемых в форме вложения капитала в различные отрасли и сферы экономики, в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта, называется …..
Открытые ответы (возможные ответы):
+ инвестиции
54. Тест № 57
Вопрос:
Вложения в создание новых, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих основных фондов называется ….. инвестиции.
Открытые ответы (возможные ответы):
+ реальные
55. Тест № 58
Вопрос:
Вложения в ценные бумаги и активы других предприятий называются … инвестиции.
Открытые ответы (возможные ответы):
+ финансовые
56. Тест № 59
Вопрос:
Вложения финансовых и материально-технических ресурсов в создание и воспроизводство основных фондов путем нового строительства, расширения, реконструкции и технического перевооружения действующего производства называются …… вложениями.
32. Тест № 34.
1. Тест № 1
Вопрос:
Финансовыми инвестициями являются вложения в …
Закрытые ответы (альтернативы):
— основные фонды
— в оборотный капитал
+ банковские депозиты
+ акции золотодобывающих компаний
2. Тест № 2
Вопрос:
Реальными инвестициями являются вложения в :
Закрытые ответы (альтернативы):
+ основные фонды
— акции реального сектора экономики
+ оборотный капитал
— объекты тезаврации
3. Тест № 3
Вопрос:
Реальными инвестициями являются вложения в :
Закрытые ответы (альтернативы):
— ценные бумаги
+ землю
+ капитальные вложения
4. Тест № 4
Вопрос:
Финансовые инвестиции составляют вложения в:
Закрытые ответы (альтернативы):
— недвижимость
+ ценные бумаги
— оборотные средства
+ объекты тезаврации
5. Тест № 5
Вопрос:
Капитальные вложения составляют затраты на:
Закрытые ответы (альтернативы):
+ строительно-монтажные работы
+ приобретение транспортных средств
— капитальный ремонт
+ приобретение оборудования
+ проектно-изыскательные работы
+ геолого-разведочные работы
6. Тест № 6
Вопрос:
Капитальными вложениям являются затраты на:
Закрытые ответы (альтернативы):
+ реконструкцию и техническое перевооружение производства
— модернизацию оборудования
+ расширение производства
— капитальный ремонт
— текущий ремонт
+ новое строительство
7. Тест № 8
Вопрос:
Субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие вложения собственных, заемных или привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивающие их целевое использование, называется …..
Открытые ответы (возможные ответы):
+ инвестор
8. Тест № 11.
Вопрос:
Инвестициям присущи характеристики:
Закрытые ответы (альтернативы):
— осуществляются только в денежной форме
— представляют собой вложение капитала с любой целью
+ могут быть долгосрочными, среднесрочными и краткосрочными
— объектом вложений являются только основные фонды
+ осуществляются с целью последующего увеличения капитала
+ предполагают вложение капитала в любой форме.
9. Тест № 12.
Вопрос:
Инвестиционная деятельность в нашей стране регулируется:
Закрытые ответы (альтернативы):
— Конституцией РФ
+ Гражданским кодексом РФ
+ Законами РФ об инвестициях и инвестиционной деятельности.
10. Тест № 13.
Вопрос:
Инвестиционная деятельность — это:
+ вложение инвестиций
+ совокупность практических действий по реализации инвестиций
— любая деятельность, связанная с использованием капитала
— мобилизация денежных средств с любой целью
11. Тест № 14.
Вопрос:
Капитальные вложения — это:
Закрытые ответы (альтернативы):
— синоним инвестиций
+ разновидность инвестиций
— неинвестиционный термин
12. Тест № 15
Вопрос:
Инвестиции в масштабе страны — это:
Закрытые ответы (альтернативы):
+ капитальные вложения
— финансовые инвестиции
— расходы на потребление
13. Тест № 16
Вопрос:
Капитальные вложения — это:
Закрытые ответы (альтернативы):
— размещение капитала в ценные бумаги
+ инвестирование в создание новых или воспроизводство действующих основных фондов
— инвестиции в любые объекты
— инвестиции в новые технологии
14. Тест № 17.
Вопрос:
Объемы инвестиций в прямой пропорции зависят от:
Закрытые ответы (альтернативы):
— темпов инфляции
— ставки ссудного процента
+ изменения удельного веса сбережений
— уровня налогообложения в стране
+ рентабельности инвестиций
15. Тест № 18.
Вопрос:
По объектам вложений средств выделяют виды инвестиций:
Закрытые ответы (альтернативы):
+ реальные
— частные
— валовые
— совместные
16. Тест № 19.
Вопрос:
По периоду инвестирования различают виды инвестиций:
Закрытые ответы (альтернативы):
+ краткосрочные
— чистые
+ долгосрочные
— внутренние
17. Тест № 20.
Вопрос:
По формам собственности выделяют виды инвестиций:
Закрытые ответы (альтернативы):
+ совместные
— финансовые
— валовые
— среднесрочные
+ иностранные
Вопрос:
По способу учета инвестируемых средств выделяют виды инвестиций:
Закрытые ответы (альтернативы):
+ чистые
— государственные
— финансовые
— иностранные
— внутренние
19. Тест № 22.
Вопрос:
Чистые инвестиции представляют собой общий объем …
Закрытые ответы (альтернативы):
— доходов за определенный период, уменьшенный на сумму всех расходов за тот же период
— всех расходов за определенный период
+ инвестируемых средств в определенном периоде, уменьшенный на сумму амортизационных отчислений
— инвестируемых средств в определенном периоде
20. Тест № 23.
Вопрос:
Отрицательная сумма чистых инвестиций характеризует:
Закрытые ответы (альтернативы):
— экономический рост
+ снижение производственного потенциала
— отсутствие экономического роста
21. Тест № 24.
Вопрос:
Нулевая сумма чистых инвестиций означает:
Закрытые ответы (альтернативы):
+ отсутствие экономического роста
— экономический рост
— снижение производственного потенциала
22. Тест № 25.
Вопрос:
Положительная величина чистых инвестиций означает:
Закрытые ответы (альтернативы):
+ экономический рост
— снижение производственного потенциала
— отсутствие экономического роста
23. Тест № 26.
Вопрос:
По региональному признаку различают виды инвестиций:
Закрытые ответы (альтернативы):
— частные
— иностранные
— совместные
+ зарубежные
— краткосрочные
24. Тест № 27.
Вопрос:
За счет средств государственного бюджета осуществляются капитальные вложения:
Закрытые ответы (альтернативы):
— производственные
+ централизованные
— техническое перевооружение
— нецентрализованные
— непроизводственные
25. Тест № 28.
Вопрос:
Соотношение капитальных вложений, направляемых в различные отрасли экономики и промышленности, определяется при структуре капитальных вложений:
Закрытые ответы (альтернативы):
— воспроизводственной
— технологической
+ отраслевой
— по формам собственности
26. Тест № 29.
Вопрос:
Технологическая структура капитальных вложений считается наиболее прогрессивной, если в ней преобладают затраты на:
Закрытые ответы (альтернативы):
— строительно-монтажные работы
— реконструкцию
— новое строительство
+ оборудование
— расширение
— техническое перевооружение
27. Тест № 30.
Вопрос:
Строительство дополнительных производств на действующем предприятии называют:
Закрытые ответы (альтернативы):
— техническим перевооружением
— новым строительством
+ расширением
— поддержанием действующих мощностей
— реконструкцией
28. Тест № 30.
Вопрос:
Наиболее эффективной считается такая воспроизводственная структура капитальных вложений, в которой преобладают затраты на:
Закрытые ответы (альтернативы):
+ реконструкцию
— новое строительство
— прочие нужды
— поддержание действующих мощностей
29. Тест № 31.
Вопрос:
Технологическая структура капитальных вложений представляет собой соотношение между затратами на:
Закрытые ответы (альтернативы):
+ строительно-монтажные работы
+ прочие нужды
— расширение
— новое строительство
30. Тест № 32.
Вопрос:
Затраты, связанные с жильем, социально-культурной и бытовой сферой, здравоохранением, осуществляются:
Закрытые ответы (альтернативы):
— при техническом перевооружении
+ как непроизводственные
— при реконструкции
— при расширении
31. Тест № 33.
Вопрос:
Совершенствование производства, повышение его технико-экономического уровня, переустройство основных цехов, охватывающее не только основное производство, но и объекты вспомогательного и обслуживающего назначения, а также сферу социально-бытового обслуживания, принадлежащую предприятию, представляет собой:
Закрытые ответы (альтернативы):
— техническое перевооружение
— расширение
+ реконструкцию
— новое строительство
— поддержание действующих мощностей
Вопрос:
Субъектами инвестиционной деятельности являются:
Закрытые ответы (альтернативы):
— аудиторы
+ подрядчики
+ пользователи
— чиновники
33. Тест № 35
Вопрос:
Заказчиками могут быть:
Закрытые ответы (альтернативы):
+ инвесторы
— подрядчики
— приказчики
+ пользователи
— кредиторы
34. Тест № 36. Вопрос:
Пользователями могут быть:
Закрытые ответы (альтернативы):
+ инвесторы
+ заказчики
— кредиторы
— исполнители
— подрядчики
35. Тест№38
Вопрос:
Субъектом инвестиционной деятельности, вкладывающим средства в объекты предпринимательской деятельности, является:
Закрытые ответы (альтернативы):
+ инвестор
— заказчик
— пользователь объектов инвестиций
— исполнитель работ
36. Тест№ 39 КТ=1 Тема 1-0-0 Тема 1-0-0
Вопрос:
Субъектом инвестиционной деятельности, уполномоченным осуществлять реализацию инвестиционного проекта, является:
Закрытые ответы (альтернативы):
— пользователь объектов инвестиций
— исполнитель работ
+ заказчик
— подрядчик
37. Тест №40
Вопрос:
Субъектом инвестиционной деятельности, выполняющим по договору работы, является:
Закрытые ответы (альтернативы):
+ подрядчик
— инвестор
— заказчик
— пользователь результатами инвестиций
38. Тест №41
Вопрос:
Субъектом инвестиционной деятельности, для которого создаются объекты инвестиций, является:
Закрытые ответы (альтернативы):
— инвестор
— исполнитель работ
— заказчик
+ пользователь результатов инвестиций
39. Тест№ 42
Вопрос:
Косвенное регулирование инвестиционной деятельности государство осуществляет посредством … инвестиционной деятельности
Закрытые ответы (альтернативы):
+ создания благоприятных условий для развития
— участия государства в
40. Тест №43
Вопрос:
Прямое участие государства в инвестиционной деятельности заключается посредством:
Закрытые ответы (альтернативы):
— создания благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности
+ разработки, утверждения и финансирования инвестиционных проектов
41. Тест №44
Вопрос:
Воспроизводственной структурой капитальных вложений называется соотношение в общем объеме капитальных вложений затрат на:
Закрытые ответы (альтернативы):
+ реконструкцию
+ техническое перевооружение
— проектно-изыскательские работы
— строительно-монтажные работы
42. Тест №45
Вопрос:
Технологической структурой капитальных вложений называется соотношение в общем объеме капитальных вложений затрат на :
Закрытые ответы (альтернативы):
— объекты производственного назначения
+ проектно-изыскательские работы
+ строительно-монтажные работы
+ приобретение оборудования, инструмента и инвентаря
— новое строительство
— расширение и техническое перевооружение действующих предприятий
43. Тест №46
Вопрос:
Обжаловать в суде действия (бездействие) органов государственной власти субъекты инвестиционной деятельности …
Закрытые ответы (альтернативы):
+ имеют право
— не имеют право
44. Тест №47
Вопрос:
Стабильность налоговой нагрузки в течение срока окупаемости сохраняется для … инвестиционных проектов
Закрытые ответы (альтернативы):
+ приоритетных
— всех
54. Реальные и портфельные инвестиции.
Инвестиционная деятельность предпринимателя связана с целевым вложением средств в инновационные проекты, а также с вложением средств с целью получения дополнительной прибыли от деятельности, не связанной с основным направлением фирмы. По Федеральному закону РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», от 25 февраля 1999 г. к инвестициям относятся денежные средства, ценные бумаги, материальное имущество, имущественные права, нематериальные права, иные права, имеющие денежную оценку. По объектам инвестирования различают реальные (прямые) и финансовые (портфельные) инвестиции.
Реальные (прямые) инвестиции. Представляют собой вложения в основные средства (например, проектирование и строительство предприятия, цехов, вложения в новое оборудование, в информационные технологии). Инвестиции в основные средства (капиталовложения) составляют ответственнейшую часть предпринимательской деятельности, требуют тщательной подготовки, экономического прогнозирования ожидаемого дохода и сроков окупаемости инвестиций. Оценка строится на соизмерении затрат и результатов в стоимостной форме.
Для формирования основных средств огромное значение имеют такие методы, как аренда и лизинг. В книжном деле объектами вложения являются типографии, типографское оборудование, книжные склады и магазины, складское и магазинное оборудование. Значительных инвестиций требует разработка и внедрение информационных технологий, инжиниринг и реинжиниринг.
Материальные инвестиции часто принимают форму сдачи в аренду помещений (наиболее часто складских), оборудования, транспорта.
Примером реальных инвестиций нематериальных ценностей может служить продажа лицензий, уступка издательских прав, разрешение пользования маркой и логотипом фирмы (франчайзинг).
Главными источниками финансовых инвестиций являются прибыль, целевые накопления и кредиты. Оперативный план капиталовложений составляется на основе плана развития или инвестиционного бизнес-плана. Дополнительные кредитные средства и их источники предусматриваются в кредитном плане. План капиталовложений, кредитный план, план прибыли, планы доходов и расходов образуют финансовый план фирмы.
Финансовые (портфельные) инвестиции состоят во вложении временно свободных денежных средств фирмы в ценные бумаги, уставные фонды других фирм, в кредиты другим фирмам и т.п. с целью получения дополнительной прибыли. Вложения в уставные фонды и акции других фирм позволяют получать дополнительную прибыль и даже устанавливать контроль над другими фирмами. Портфельные инвестиции свободных средств могут осуществляться также в виде кратковременного депозитного вклада. Оценке конъюнктуры рынка ценных бумаг и эффективности портфельных инвестиций посвящена многочисленная литература, к которой мы отсылаем будущих предпринимателей. В экономической отчетности портфельные инвестиции относят к внеоборотной или внереализационной деятельности.
Основными видами ценных бумаг являются: акции, облигации.
1.2 Классификация инвестиции
Для учета, анализа и планирования инвестиции классифицируют по отдельным признакам.Во-первых, по объектам вложения денежных средств выделяют реальные и финансовые инвестиции. Реальные инвестиции (капитальные вложения) — авансирование денежных средств в материальные и нематериальные активы (инновации) предприятий.
Материальные инвестиции связаны с приобретением или созданием элементов основного капитала и осуществляются, как правило, в рамках инвестиционного проекта (программы). Для этой цели могут быть использованы как собственные, так и заемные средства. В последнем случае инвестором становится банк, осуществляющий кредитные вложения в конкретный проект.
Нематериальные (потенциальные) инвестиции осуществляют при создании нематериальных благ — когда вкладывают средства в подготовку и переподготовку кадров, проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ (НИОКР), создание промышленных образцов новой продукции и др. При этом речь может идти только о повышении уровня знаний специалистов предприятия или его научно-технического потенциала по сравнению с другими организациями. Часто вложения в нематериальные (неосязаемые) активы, связанные с проведением НИОКР, выделяют в самостоятельную группу инновационных инвестиций, а все вложения, осуществляемые для повышения уровня знаний, включают в подгруппу интеллектуальных инвестиций.
Финансовые инвестиции означают вложение капитала в финансовые активы, включая все виды платежных и финансовых обязательств. Они представляют собой вложение средств в различные финансовые инструменты, среди которых наибольшее значение имеют ценные бумаги: долевые (акции) и долговые (облигации). В отличие от реальных инвестиций (в материальные активы) финансовые инвестиции часто называют портфельными, поскольку приоритетной целью инвестора является формирование оптимального набора финансовых активов (инвестиционного портфеля) и управление им в процессе проведения операций с ценными бумагами. Различают финансовые инвестиции в государственные ценные бумаги, денежные средства от реализации которых поступают на пополнение бюджетного фонда, и портфельные инвестиции в эмиссионные ценные бумаги (акции и облигации акционерных обществ).
Финансовый капитал очень мобилен. Он может быстро переместиться на фондовый рынок страны, где можно приобрести акции перспективных компаний или выгодных облигаций, а при ухудшении ситуации столь же оперативно покинуть его. Приток иностранных портфельных инвестиций необходим, так как увеличивает ликвидность вложений. Более того, большинство западных инвесторов выбирает портфельные инвестиции как ориентир для реальных капитальных вложений, проверяя их доходность и надежность для широкомасштабных вложений капитала в экономику страны.
Во-вторых, для определения роли инвестиций в экономике используют два ключевых понятия — валовые и чистые инвестиции.
Валовые инвестиции (ВИ) представляют собой общий объем инвестируемых средств в определенном периоде, направляемых на новое строительство, приобретение основных средств и нематериальных активов, а также на прирост материально-производственных запасов. Чистые инвестиции равны валовым инвестициям за минусом амортизационных отчислений (АО) в определенном периоде. Динамика чистых инвестиций отражает характер экономического развития страны.
На практике возможны три ситуации.
1. Если сумма чистых инвестиций отрицательна (объем ВИ < АО), то это означает снижение производственного потенциала государства (объема выпуска продукции и услуг). Такая ситуация характерна для государства, «проедающего» свой основной капитал.
2. Если сумма чистых инвестиций равна нулю (объем ВИ = АО), то это означает отсутствие экономического роста (депрессию).
3. Если объем чистых инвестиций положителен (ВИ > АО), то это выражает, что экономика находится на подъеме, т. е. обеспечивается расширенное воспроизводство основного и оборотного капитала.
В-третьих, по характеру участия в инвестировании выделяют прямые и косвенные инвестиции. Прямые инвестиции предполагают непосредственное участие инвестора в выборе объекта для вложения денежных средств. Косвенные инвестиции осуществляют через финансовых посредников — коммерческие банки, инвестиционные фонды, страховые компании и др. Последние аккумулируют и размещают собранные средства по своему усмотрению, обеспечивая их эффективное использование. Косвенные инвестиции выступают в форме вложений в ценные бумаги других эмитентов посредством андеррайтинга.
В-четвертых, по периоду инвестирования вложения делят на краткосрочные (на срок до одного года) и долгосрочные (на срок свыше одного года). Последние выступают в форме капитальных и долгосрочных финансовых вложений.
В-пятых, по формам собственности инвестиции подразделяют на частные, государственные, совместные и иностранные. Частные инвестиции представляют собой вложение средств в объекты предпринимательской деятельности юридических лиц негосударственной формы собственности, а также граждан. Государственные инвестиции выражают вложение капитала государственных унитарных предприятий, а также средств федерального и региональных бюджетов.
В-шестых, по региональному признаку инвестиции систематизируют на вложения внутри страны и вложения за рубежом.
В-седьмых, по степени взаимосвязанности инвестиции подразделяют на изолированные и зависящие от других факторов. Изолированные вложения не вызывают потребности в других инвестициях (например, капиталовложения по замене оборудования). Зависимые от внешних факторов инвестиции — вложения, которые зависят от наличия производственной и социальной инфраструктуры, темпов инфляции и пр.
В-восьмых, по характеру использования капитала в инвестиционном процессе выделяют первичные инвестиции, реинвестиции и деинвестиции. Первичные инвестиции представляют собой вложение капитала за счет собственных, заемных и привлеченных средств предприятия.
Реинвестиции — представляют собой вторичное использование капитала в целях его повторного инвестирования посредством высвобождения денежных ресурсов в результате ранее осуществленных проектов и программ.
Деинвестиции — это вывод ранее инвестированного капитала из проектов и программ без последующего использования в инвестиционных целях.
В-девятых, по степени надежности инвестиции классифицируют на относительно надежные и рисковые. Наиболее рисковыми являются инвестиции в сферу научных исследований и разработок. Здесь трудно оценить потребность в ресурсах и будущие результаты. Различные формы финансовой поддержки данного вида инвестиций осуществляют из федерального бюджета и специальных государственных внебюджетных фондов. Менее рисковыми являются вложения в отрасли (сферы бизнеса) с достаточно устойчивым рынком сбыта товаров и услуг. Самыми надежными в настоящее время в Казахстане считают инвестиции в отрасли топливно-энергетического комплекса и сферы импортозамещения.
С точки зрения потребителей инвестиционных ресурсов, выпуск ценных бумаг имеет также определенные преимущества перед банковскими кредитами. У них (потребителей капитала) появляется возможность привлекать денежные средства многих поставщиков капитала и собирать требуемые большие суммы. Кроме того, средства могут быть привлечены на более длительный срок, иногда на неограниченное время, если речь идет о выпуске акций. Итак, рынок банковских кредитов и рынок ценных бумаг в современных условиях становятся необходимыми звеньями инвестиционного процесса, основными каналами, по которым сбережения превращаются в инвестиции и используются для развития производства. В зависимости от объектов вложения капитала выделяют реальные и финансовые инвестиции. Под реальными инвестициями понимается вложение средств (капитала) в создание реальных активов (как материальных, так и нематериальных), связанных с осуществлением операционной деятельности экономических субъектов, решением их социально-экономических проблем. Под финансовыми инвестициями понимается вложение капитала в различные финансовые инструменты, прежде всего в ценные бумаги. Финансовые инвестиции либо имеют спекулятивный характер, либо ориентированы на долгосрочные вложения. Формами финансовых инвестиций являются вложения в долевые и в долговые ценные бумаги, а также депозитные банковские вклады. Спекулятивные финансовые инвестиции ориентированы на получение инвестором желаемого инвестиционного дохода в конкретном периоде времени. Финансовые инвестиции, ориентированные на долгосрочные вложения, как правило, преследуют стратегические цели инвестора, связаны с участием в управлении объекта, в который вкладываются капиталы. Реальные инвестиции, в свою очередь, подразделяют на материальные (вещественные) и нематериальные (потенциальные). Потенциальные инвестиции используются для получения нематериальных благ. В частности они направляются на повышение квалификации персонала, проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, получение товарного знака (марки) и т. п. Материальные инвестиции предполагают вложения прежде всего в средства производства. Их, в свою очередь, можно подразделить на: (1) стратегические инвестиции; (2) базовые инвестиции; (3) текущие инвестиции; (4) новационные инвестиции. Назначение этих инвестиций и их роль в наращивании производственного потенциала различны. Стратегические инвестиции — это инвестиции, направленные на создание новых предприятий, новых производств либо приобретение целостных имущественных комплексов в иной сфере деятельности, в иных регионах и т. п. Базовые инвестиции — это инвестиции, направленные на расширение действующих предприятий, создание новых предприятий и производств в той же, что и ранее сфере деятельности, том же регионе и т. п. Текущие инвестиции призваны поддерживать воспроизводственный процесс и связаны с вложениями по замене основных средств, проведению различных видов капитального ремонта с пополнением запасов материальных и оборотных активов. Нотационные инвестиции можно подразделить на две группы: (а) инвестиции в модернизацию предприятия, в том числе в техническое переоснащение в соответствии с требованиями рынка, и (б) инвестиции по обеспечению безопасности в широком смысле слова. Речь идет об инвестициях, связанных с включением в состав предприятия технологических структур, гарантирующих бесперебойное и эффективное обеспечение производства необходимыми сырьем, комплектующими, обслуживанием технологического производства (ремонт, наладка, разработка технической документации и т. п.). Для каждого из выделенных видов, типов инвестиций характерны свои уровни риска. Так, например, среди материальных инвестиций наиболее высокий уровень риска характерен для инвестиций по созданию новых предприятий, производств и наименьший уровень — для текущих инвестиций. Зависимость между типом инвестиций и уровнем их риска прежде всего определяется возможностью прогноза состояния внешней для инвестора среды после завершения инвестиций. В нашем случае создание новых предприятий, новых производств, как правило, связано с освоением, выпуском новых видов продукции (услуг) для рынка. Однако поведение рынка на перспективу трудно предвидеть, поскольку оно характеризуется высокой степенью неопределенности. В то же время повышение эффективности существующего производства посредством текущих инвестиций, как правило, связано с минимальными опасностями негативных последствий для инвесторов. По характеру участия инвестора в инвестиционном процессе инвестиции подразделяются на прямые и косвенные (опосредованные). Прямые инвестиции предполагают прямое, непосредственное участие инвестора во вложении капитала в конкретный объект инвестирования, будь то приобретение реальных активов, либо вложение капитала в уставные фонды организации. Косвенные (опосредованные) инвестиции предполагают вложения капитана инвестора в объекты инвестирования через финансовых посредников (институциональных инвесторов) посредством приобретения различных финансовых инструментов. В экономической литературе часто можно встретить деление инвестиций на прямые и портфельные. При этом под прямыми инвестициями понимают «непосредственное вложение средств в производство, приобретение реальных активов. Портфельные инвестиции осуществляются в форме покупки ценных бумаг». Такая трактовка прямых и портфельных инвестиций хотя и является достаточно распространенной, но она не вполне корректна. Если не считать некоторых нюансов, то здесь прямые инвестиции по существу отождествляются с реальными инвестициями, а портфельные — с финансовыми. На самом деле портфельные инвестиции представляют собой диверсификацию вложений капитала инвестора в различные объекты инвестирования и прежде всего в различные финансовые инструменты. Объектами портфельного инвестирования, как правило, выступают различные ценные бумаги, банковские депозитные вклады, иностранная валюта. Соответственно в состав инвестиционного портфеля могут входить как прямые, так и косвенные опосредованные инвестиции. Прямые и портфельные инвестиции имеют различный смысл для инвестора и получателя инвестиций (предприятия).
Особенности инвестиций в недвижимость: Недвижимость обладает рядом специфических черт, которые необходимо учитывать потенциальным инвесторам. Данные особенности можно сгруппировать в четыре взаимосвязанных блока: (1) базовые особенности недвижимости, обусловленные спецификой ее материально-вещественной сущности; (2) особенности недвижимости как товара; (3) особенности организационно-правового характера; (4) особенности инвестиционного характера . Любой объект недвижимости обладает определенными физическими особенностями, в первую очередь относимыми к земле. К наиболее существенным относятся следующие аспекты. Мобильность. Недвижимость является физически недвижимой, ибо любой объект недвижимости привязан к конкретному земельному участку на земной поверхности. Разумеется, какая-то часть земли или содержание ее недр могут быть перемещены, но географическое расположение некоторого данного участка Земли никогда не может быть изменено. Оно фиксировано. Уникальность. Каждый объект недвижимости уникален и неповторим. На Земле нет одинаковых земельных участков, как и абсолютных аналогов стоящих на них зданий. Хотя участки земли могут быть довольно похожи, все они различны с географической точки зрения, поскольку каждый имеет свое местоположение. Относительная дефицитность. Совокупное предложение земельных участков ограничено рамками земной поверхности. При этом рост численности населения планеты обусловливает увеличение относительного дефицита земли, а значит, и недвижимости в целом. Длительность создания и сроков службы зданий и сооружений. Сроки строительства зданий чаще всего превышают один год и могут доходить до нескольких лет. Но и по срокам службы здания и сооружения—наиболее долговечные из всех создаваемых человеком объектов. Например, российский классификатор основных средств выделяет 7 типов зданий со сроками полезного использования: от 5—7 лет (киоски и ларьки) до 30 лет и выше (здания с железобетонными и металлическими каркасами, со стенами из каменных материалов, крупных блоков и панелей). Действующие в России строительные нормы выделяют 6 типов жилых зданий со сроками службы от 15 до 150 лет. Вечность земли. В отличие от зданий и сооружений, строящихся человеком, другой компонент недвижимости — земля — не имеет сроков создания, а срок службы земли рассматривается как неограниченный. И в этой связи земля — это не амортизируемое основное средство с точки зрения норм бухгалтерского учета. Эта перманентная «нерушимость» земли вкупе с долгосрочной природой ее улучшений обусловливает стабильность инвестиций в землю. Физические особенности недвижимости обусловливают ряд характеристик недвижимости как особого товара. Специфика жизненного цикла. Вследствие длительности создания и сроков службы жизненный цикл объекта недвижимости характеризуется соответственно большей длительностью (по сравнению с другими товарами), а также неравномерностью и сложностью денежных потоков за период владения объектом. Потенциал роста стоимости земли при потенциале снижения стоимости зданий и сооружений. Потенциал роста стоимости земли обусловливают: бесконечность срока ее службы, инфляция, увеличение дефицитности земли вследствие роста численности населения, изменений в системе землепользования и других факторов. С течением времени стоимость другого компонента недвижимости — зданий и сооружений — наоборот, снижается вследствие износа, не компенсируемого инфляцией. К снижению стоимости зданий и сооружений приводят: физический износ (вследствие эксплуатации), моральный износ (вследствие появления на рынке новых, более совершенных объектов), а также устаревание по местоположению (вследствие изменения самой внешней среды — влияние соседних объектов, изменение транспортного сообщения, экологии и другие причины). Низкая эластичность предложения недвижимости. Изменение предложения по сравнению со спросом (прежде всего в краткосрочном плане) может быть большим, нежели на других рынках, из-за длительности создания и относительной дефицитности объектов. В случае увеличения спроса на бизнес-центры предложение сдерживается длительностью строительного цикла, при росте спроса на родовые замки постройки XV в. предложение ограничено наличием таковых, но возможно создать копию или провести реконструкцию руин. А предложение земли в принципе невозможно увеличить — оно ограничено абсолютным размером земельных ресурсов планеты. Поэтому наряду с полезностью постоянная относительная дефицитность недвижимости является фактором, прямо влияющим на ее стоимость.
Инструменты инвестирования в недвижимость: Помимо традиционной формы — инвестирования собственного капитала — в мировой практике применяется широкий круг инструментов инвестирования в недвижимость: ипотека, опционы, гибридные формы обязательств, финансирование с применением аренды, лизинг, создание совместных предприятий и консорциумов инвесторов. Фьючерсы в настоящее время не являются финансовым активом на рынке недвижимости, но, по некоторым оценкам, могут им стать.
Ипотека — это финансовый инструмент, заключающийся в предоставлении кредита под залог недвижимости. Строго говоря, с позиций российского гражданского права термин «ипотека» означает залог недвижимости, являющийся одной из форм обеспечения обязательств — и не обязательно только кредитных. В этой связи более корректным является словосочетание «ипотечный кредит», хотя в зарубежной практике оба термина часто рассматриваются как синонимы.
В соответствии с Федеральным законом от 16 июля 1998 г. № 102-ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)», по договору об ипотеке одна сторона — залогодержатель, являющийся кредитором по обязательству, обеспеченному ипотекой, имеет право получить удовлетворение своих денежных требований к должнику по этому обязательству из стоимости заложенного недвижимого имущества другой стороны — залогодателя преимущественно перед другими кредиторами залогодателя, за изъятиями, установленными Федеральным законом.
Залогодателем может быть сам должник по обязательству, обеспеченному ипотекой, или лицо, не участвующее в этом обязательстве (третье лицо). Имущество, на которое установлена ипотека, остается у залогодателя в его владении и пользовании. Договор об ипотеке требует обязательной государственной регистрации и нотариального удостоверения.
Права залогодержателя по обеспеченному ипотекой обязательству и по договору об ипотеке могут быть удостоверены закладной, являющейся по российскому законодательству именной ценной бумагой и удостоверяющей следующие права ее владельца: (а) право на получение исполнения по денежному обязательству, обеспеченному ипотекой имущества, указанного в договоре об ипотеке; (б) право залога на указанное в договоре об ипотеке имущество.
Почти все сделки по покупке недвижимости совершаются с привлечением ипотечных кредитов. В тех случаях, когда для завершения инвестиционной сделки используются кредитные средства, говорят, что заемщик применяет финансовый леверидж (иногда используют термин «финансовый рычаг»). Обычно коэффициент ипотечной задолженности (или доля заемного финансирования) составляет от 60 до 80% стоимости недвижимости.
Ипотечный кредит, выданный под залог недвижимой собственности, до этого момента свободной от залога, называют первой, или старшей, ипотекой. Последующие кредиты под уже заложенную собственность — этовторичные, или младшие, ипотеки.
Опцион на покупку (продажу) недвижимости — это право, но не обязательство, купить (продать) определенный объект собственности по оговоренной цене в течение определенного срока. Как правило, это частная операция между покупателем и продавцом, при которой опционы реализуются на одно здание или группу. В американской практике исполнение опционов обычно происходит через определенное число лет (от 3 до 10) и до истечения согласованного срока (от 5 до 30 лет). Владелец недвижимости предлагает опцион для того, чтобы заинтересовать покупателя в осуществлении иных, дополнительных способов финансирования сделки, например, в получении большего кредита по закладной на льготных условиях (имеющего место в случае так называемых гибридных обязательств). Если стоимость недвижимости не превысила цену исполнения опциона до истечения его срока, опцион считается ничего не стоящим, а если превысила, то он стоит некоторую долю роста стоимости недвижимости, определяемую условиями договора.
Экономическая характеристика ИФД «РЕСМИ»
Акционерное Общество «Инвестиционный финансовый дом «RESMI» был основан в 1997 году с целью предоставления лучших финансовых решений с индивидуальным подходом к каждому инвестору. Наша молодая, профессиональная, готовая к инновациям команда, обеспечивает формирование правильных ценностей в компании, что позволяет достигать высокой результативности и конкурентоспособности компании. Бренд «RESMI» – это независимый небанковский финансовый дом со сложившийся положительной историей и успешной деловой репутацией. Регулярные инвестирования в сервисную составляющую позволяют совершенствовать клиентоориентированную политику компании, а также повышать качество обслуживания. Запущена программа «Телеброкер». Создана и успешно функционирует собственная трейдинговая on-line платформа «RESMI on-line Broker». Проведена серьезная работа по совершенствованию внутренних процессов, направленных в первую очередь, на защиту интересов клиентов. Внедрена система двойного внутреннего контроля, оптимизирована политика риск-менеджмента, усилен аналитический блок. В середине октября 2011г. была интегрирована трансформационная модель, направленная на своевременный выход из нерентабельных проектов, позволяющая сосредоточиться на экономически выгодных направлениях. ИФД «RESMI» сегодня — это широкий спектр финансовых услуг, диверсифицированная и востребованная продуктовая линейка, сбалансированный портфель, квалифицированные кадры, собственная аналитическая служба инновационный менеджмент. Компания входит в число лидеров биржевого рынка за счет активных трейдинговых операций и инвестиционного банкинга с применением принципов Wealth Management. За ИФД «RESMI» прочно закрепился статус авторитетного эксперта в финансовых вопросах. Мы регулярно награждаемся почетными званиями, а также занимаем лидирующие позиции в различных рейтингах. Компания отмечена почетными наградами EUROMONEY, как «Лучший Инвестиционный Дом в Центральной Азии и Казахстане», «Лидер биржевого рынка корпоративных облигаций», «Лидер биржевого рынка акций», «Лидер рынка операций РЕПО», «Ведущий финансовый консультант» (2008.), сертификатом Cbonds III степени присвоенный ПИФу «Монетный двор» как «Самый популярный ПИФ по итогам 2010 года». ИФД «RESMI» ведет свою деятельность в сфере профессионального брокерского обслуживания на рынке операций с ценными бумагами уже более 15 лет и обладает следующими лицензиями: Лицензия АН РК на право ведения брокерско – дилерских операций на рынке ценных бумаг, с правами ведения счетов своих клиентов, номинальный держатель № 0401001264; Лицензия Комитета торговли Министерства по экономическому развитию и торговле РК на осуществление деятельности биржевых брокеров и дилеров № 0145512; Лицензия АН РК на занятие деятельностью управлением инвестиционным портфелем № 0400200520.
1. Организация инвестиционного процесса
1.1. Инвестиционный процесс и его участники
Инвестиционный процесс (инвестирование, инвестиционная деятельность) – вложение инвестиций (денег и иных ресурсов) в реальные или финансовые активы в целях:
обеспечения роста стоимости этих вложений в предстоящем периоде;
получения текущего дохода по ним;
решения определенных социальных задач.
О
рганизация
инвестиционного процесса предполагает
наличие его участников и связей между
ними, показывающих, от кого и к кому
поступает капитал (рис. 1.1):
Рис. 1.1. Механизм инвестиционного процесса:
— прямая сделка;
— предложение (привлечение) капитала;
— размещение (инвестирование) капитала.
Прямые сделки между поставщиком капитала (инвестором) и его потребителем (заемщиком) являются атрибутом отсталой экономики. В современных условиях хозяйствования двуединую задачу привлечения и размещения капитала берут на себя посредники – финансовые институты и финансовые рынки. Поставщиками и потребителями капитала при этом выступают государство, компании и частные лица – главные участники инвестиционного процесса.
Поставщики капитала и финансовые институты, как инвесторы, делятся на два типа. Институциональные инвесторы – это физические и юридические лица, распоряжающиеся чужими (заемными или привлеченными) средствами. Индивидуальные инвесторы распоряжаются собственными средствами.
Финансовые институты, как уже говорилось, выступают посредниками между поставщиками и потребителями капитала. Это организации, которые принимают вклады и дают привлеченные деньги в долг, либо инвестируют их в иных формах (банки и небанковские кредитные организации, инвестиционные фонды, страховые компании и др.). Такими же посредниками являются финансовые рынки – механизмы, которые для заключения сделок сводят вместе поставщиков и потребителей капитала. Из существующих типов (сегментов) финансового рынка для инвестиционного процесса наибольшее значение имеют денежный рынок и рынок капиталов. Финансовым инструментом денежного рынка, или рынка краткосрочных ресурсов, выступают денежные средства. Финансовым инструментом рынка капиталов, или рынка долгосрочных ресурсов, являются ценные бумаги. Финансовые институты могут участвовать в работе финансовых рынков как на стороне предложения капитала (тогда они являются институциональными инвесторами), так и на стороне спроса на него (в этом случае финансовые институты выступают в роли заемщиков).
Таким образом, экономическое значение инвестиционного процесса заключается в возможности с его помощью быстро и в необходимом объеме мобилизовать денежные и иные инвестиционные ресурсы для обеспечения все возрастающих потребностей государства, компаний, частных лиц и других субъектов предпринимательской деятельности в инвестициях.
1.2. Экономическая сущность и виды инвестиций
Е
сли
инвестиционный процесс, как было показано
выше, — этопривлечение
и размещение (инвестирование) ресурсов, то инвестиции
– это разновидности таких инвестиционных ресурсов (рис.1.2):
Рис. 1.2. Соотношение понятий «инвестиционный процесс» и «инвестиции».
Действующее федеральное законодательство определяет инвестиции, как денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе и имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.
Все инвестиции можно классифицировать по следующим признакам.
В зависимости от объекта вложения капитала выделяют реальные и финансовые инвестиции. Под реальными инвестициями понимают вложение капитала в создание активов, связанных с осуществлением операционной деятельности и решением социально-экономических проблем хозяйствующего субъекта. Предприятие-инвестор, осуществляя реальные инвестиции, увеличивает свой производственный потенциал — основные производственные фонды и необходимые для их функционирования оборотные средства.
К реальным инвестициям относятся вложения:
в основной капитал;
в материально-производственные запасы;
в нематериальные активы.
В свою очередь, вложения в основной капитал включают в себя инвестиции в недвижимость и капитальные вложения, которые осуществляются в форме вложения финансовых и материально-технических ресурсов в создание и воспроизводство основных фондов путем нового строительства, расширения, реконструкции, технического перевооружения, а также поддержания мощностей действующего производства. Под недвижимостью подразумевается земля, а также все, что находится над и под поверхностью земли, включая объекты, присоединенные к ней, независимо от того, имеют ли они природное происхождение или созданы руками человека.
Под влиянием научно-технического прогресса в формировании материально-технической базы производства повышается роль научных исследований, квалификации, знаний и опыта работников. Поэтому в современных условиях затраты на науку, образование, подготовку и переподготовку кадров и т.п. по сути являются производительными и в ряде случаев также включаются в понятие реальных инвестиций.
К вложениям в нематериальные активы относятся права пользования земельными участками, природными ресурсами, патенты, лицензии, ноу-хау, программные продукты, монопольные права, привилегии (включая лицензии на определенные виды деятельности), организационные расходы, торговые марки, товарные знаки, научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки, проектно-изыскательские работы и т.п.
В классической модели рыночного хозяйства подавляющую долю реальных инвестиций составляют частные инвестиции. Государство также принимает участие в инвестиционном процессе: прямое – путем вложения капитала в государственный сектор; и косвенное – предоставляя кредиты, субсидии, осуществляя политику экономического регулирования. Основная часть государственных инвестиций направляется в отрасли инфраструктуры, развитие которых необходимо для нормального хода общественного воспроизводства (наука, образование, здравоохранение, охрана окружающей среды, энергетика, система транспорта и связи и т.п.),
В статистическом учете и экономическом анализе реальные инвестиции называют еще капиталообразующими. Капиталообразующие инвестиции включают в себя следующие элементы:
инвестиции в основной капитал;
затраты на капитальный ремонт;
инвестиции в приобретение земельных участков и объектов природопользования;
инвестиции в пополнение запасов материальных оборотных средств.
Основное место в структуре капиталообразующих инвестиций занимают инвестиции в основной капитал. В них входят затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию, техническое перевооружение действующих предприятий, жилищное и культурно-бытовое строительство.
С реальными инвестициями в практике экономического анализа связаны понятия «валовые инвестиции» и «чистые инвестиции».
Валовые инвестиции представляют собой общий объем инвестируемых средств, направляемых в основной капитал и в материально-производственные запасы. Они включают инвестиции расширения и обновления. Источником инвестиций расширения является вновь созданная стоимость, фонд чистого накопления национального дохода. Предприниматели мобилизуют ее за счет собственной прибыли и на рынке ссудных капиталов. Источником инвестиций обновления служат средства из фонда возмещения потребленного основного каптала, т.е. амортизационные отчисления.
Чистые инвестиции представляют собой сумму валовых инвестиций, уменьшенную на сумму амортизационных отчислений в определенном периоде. Динамика показателя чистых инвестиций является индикатором состояния экономики страны. Так, если сумма чистых инвестиций составляет отрицательную величину, т.е. объем валовых инвестиций меньше суммы амортизационных отчислений, это означает снижение производственного потенциала и свидетельствует о том, что государство «проедает» свой капитал. Если сумма чистых инвестиций равна нулю, это означает отсутствие экономического роста, производственный потенциал остается неизменным. Такая ситуация свидетельствует о застое, экономика топчется на месте. Если сумма чистых инвестиций составляет положительную величину, то экономика находится в стадии развития, обеспечивается расширенное воспроизводство основных фондов, а государство имеет развивающуюся экономику.
Под финансовыми инвестициями понимается вложение капитала в различные финансовые инструменты, прежде всего, в ценные бумаги, а также в активы других предприятий. При их осуществлении инвестор увеличивает свой финансовый капитал, получая дивиденды и другие доходы.
Финансовые инвестиции либо имеют спекулятивный характер, либо ориентированы на долгосрочные вложения. Спекулятивные финансовые инвестиции имеют целью получение инвестором дохода в конкретном периоде времени. Финансовые инвестиции, ориентированные на долгосрочные вложения, в основном, преследуют стратегические цели инвестора и связаны с участием в управлении предприятием, в которое вкладывается капитал.
К финансовым инвестициям относятся вложения:
в акции, облигации, другие ценные бумаги, выпущенные как частными предприятиями, так и государством, местными органами власти;
в иностранную валюту;
в банковские депозиты;
в объекты тезаврации.
В классической модели рыночного хозяйства преобладающими в структуре финансовых инвестиций являются частные инвестиции. Государственные инвестиции являются важным инструментом дефицитного финансирования (использование государственных займов для покрытия бюджетного дефицита).
Инвестирование в ценные бумаги открывает перед инвесторами наибольшие возможности и отличается максимальным разнообразием. Это касается как видов сделок, возможных при операциях с ценными бумагами, так и видов самих ценных бумаг. Во всем мире этот вид инвестиций считается наиболее доступным. Инвестирование в ценные бумаги может быть индивидуальным – приобретение государственных или корпоративных ценных бумаг при первичном размещении или на вторичном рынке, на бирже или на внебиржевом рынке; и коллективным – приобретение паев или акций инвестиционных компаний (фондов).
Инвестиции в иностранную валюту – один из наиболее простых видов инвестирования. Он особенно популярен в условиях стабильной экономики и невысоких темпов инфляции. Основные способы вложения средств в иностранную валюту – это:
открытие банковского счета в иностранной валюте;
покупка наличной иностранной валюты в банках и обменных пунктах.
Безусловным достоинством инвестиций в банковские депозиты является простота и доступность этой формы инвестирования, особенно для индивидуальных инвесторов. Долгое время в России это была практически единственная возможная форма инвестирования, которая и до сих пор для многих инвесторов остается основным способом хранения и накопления капиталов.
Тезаврационные инвестиции представляют собой инвестиции, осуществляемые с целью накопления сокровищ, и включают в себя:
вложения в золото, серебро, другие драгоценные металлы, драгоценные камни и изделия из них;
вложения в предметы коллекционного спроса.
Общей специфической чертой тезаврационных инвестиций является отсутствие текущего дохода по ним. Прибыль от таких инвестиций может быть получена инвестором только за счет роста стоимости самих объектов инвестирования, т.е. за счет разницы между ценой покупки и продажи.
Финансовые инвестиции, выступая относительно самостоятельной формой инвестиций, в то же время являются еще и связующим звеном на пути превращения капиталов в реальные инвестиции. Поскольку основной организационно-правовой формой предприятий становятся акционерные общества, развитие и расширение производства которых осуществляется с использованием заемных и привлеченных средств (выпуска долговых и долевых ценных бумаг), финансовые инвестиции формируют один из каналов поступления капиталов в реальное производство. При учреждении и организации акционерного общества, в случае увеличения его уставного капитала, сначала происходит выпуск новых акций, после чего следуют реальные инвестиции. Таким образом, финансовые инвестиции играют важную роль в инвестиционном процессе. Реальные инвестиции оказываются невозможными без финансовых инвестиций, а финансовые инвестиции получают свое логическое завершение в осуществлении реальных инвестиций.
По приобретаемому инвестором праву собственности инвестиции подразделяются на прямые и косвенные. Прямые инвестиции – это форма вложения, которая дает инвестору непосредственное право собственности на ценные бумаги или имущество. Косвенные инвестиции представляют собой вложения в портфель (набор) ценных бумаг или имущественных ценностей. В этом случае инвестор будет владеть не требованием к активам той или иной компании, a долей в портфеле.
По периоду инвестирования различают долгосрочные, среднесрочные и краткосрочные инвестиции. Долгосрочные инвестиции – это вложения капитала на период от трех и более лет, среднесрочные инвестиции – вложения от одного до трех лет, краткосрочные инвестиции — вложения на период до одного года.
По региональному признаку выделяют внутренние (отечественные, национальные) и внешние (зарубежные) инвестиции. Внутренние инвестиции осуществляются в объекты инвестирования, находящиеся внутри страны; внешние инвестиции – в объекты инвестирования, находящиеся за ее пределами. Сюда же относится приобретение различных финансовых инструментов – акций зарубежных компаний или облигаций других государств.
По формам собственности используемого инвестором капитала инвестиции подразделяют на частные, государственные, иностранные и совместные. Частные инвестиции представляют собой вложения капитала физическими и юридическими лицами негосударственной формы собственности. К государственным инвестициям относят вложения капитала, осуществляемые центральными и местными органами власти и управления за счет бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств, а также вложения, осуществляемые государственными предприятиями за счет собственных и заемных средств. Иностранные инвестиции – вложения капитала нерезидентами (как юридическими, так и физическими лицами) в объекты и финансовые инструменты другого государства. Совместные инвестиции осуществляются совместно субъектами экономики страны-заемщика и иностранными инвесторами.