Инвестиции. Реальные и финансовые инвестиции
Инвестиции – это вложение капитала и практическая деятельность с целью получения дохода. В зависимости от целей, инвестиции разделяют на:
1. Реальные инвестиции в форме капитальных вложений для воспроизводства основных фондов и развития предприятий всех отраслей.
2. Финансовые инвестиции – это капитал, помещённый в финансовые активы. Обращение финансовых инвестиций взаимосвязано с функционированием реальных инвестиции. Функция финансовых инвестиций заключается в мобилизации денежных ресурсов для развития производства. Так, например, предприниматель вначале развивает производственные мощности за счёт привлечения инвестиций, а затем, обеспечив прибыльность бизнеса, вкладывает свободные денежные средства в финансовые активы, т.е. осуществляет финансовые инвестиции.
Реальные инвестиции. Инвестиционные документы
Реальные инвестиции, как правило, направляются на создание новых предприятий и развития существующих. В зависимости от потребительских свойств производимого продукта, результат может быть положительный, нулевой или отрицательный. Чтобы спрогнозировать результаты бизнес-проекта, разрабатываются инвестиционные документы. Они необходимы, как авторам инвестиционного проекта для чёткого понимания финансовых и производственных показателей, так и для привлечения инвестиций, основная задача этих документов – как можно более полно раскрыть возможности инвестирования.
Инвестиционные документы подразделяются на: технико-экономическое обоснование (ТЭО), информационный проспект, бизнес-план, инвестиционный меморандум, инвестиционное предложение, проспект эмиссии ценных бумаг. Каждый из этих документов рассчитан на использование в конкретных ситуациях и предназначен для определённой аудитории. Наименее трудоёмкие и несложные документы – это технико-экономическое обоснование и информационный проспект. Остальные документы при своей разработке требуют выполнения различных по сложности расчётов, глубокого анализа и призваны донести информацию для определённой аудитории, а именно:
- Инвестиционный меморандум используется для продажи инвестору идеи бизнеса, размещения ценных бумаг, получения кредита в банке.
- Бизнес-план – как правило, внутренний документ, может быть также предназначен для партнёров по бизнесу и для банков.
- Главное предназначение инвестиционного предложения – привлечение капитала.
- Проспект эмиссии предназначен для потенциальных инвесторов и общественности.
Основные документы могут содержать различные разделы, например:
- Бизнес-план: оценка риска инвестиций, план маркетинга, производственный план, организационный план, финансовый план, стратегия, инвестиционные риски.
- Инвестиционный меморандум дублирует разделы бизнес-плана и содержит также разделы: история предприятия, информация о дочерних предприятиях, структура собственности, перечень заинтересованных сторон, финансовая информация, структура сделки по инвестиционному проекту.
- Проспект эмиссии, по сравнению с инвестиционным меморандумом, содержит разделы: бухотчётность, текущее состояние рынка акций, корпоративное руководство, информация об эмиссии.
Технико-экономическое обоснование
Задача ТЭО заключается в определении возможности реализации инвестиционного проекта с технической точки зрения, а также в обосновании необходимости и целесообразности привлечения инвестиций. ТЭО состоит из 2-4 страниц и готовится для руководителя, который принимает решение по инвестиционному проекту. ТЭО для получения кредита содержит:
- Виды расходов, планируемых за счёт кредита.
- Сроки, сумма производства или покупки продукции с указанием расценок.
- Балансовая прибыль от реализации.
- Планируемые рынки сбыта.
Информационный проспект
Информационный проспект (буклет, краткая презентация) решает задачу убедительно презентовать инвестиционный проект и деятельность предприятия, сместив акценты на преимуществах проекта. В этот документ, как правило, входят основные положения из резюме бизнес-плана, преимущества и достоинства инвестиционного проекта, анализ основных рисков, показатели инвестиционного проекта.
Бизнес-план
Бизнес-план инвестиционного проекта обычно разрабатывается для привлечения инвестиций, он предназначен для инвесторов, местной администрации, владельцев и менеджеров предприятия, его объём – 50-100 страниц и 100-200 страниц различных приложений. По целям их разработки, бизнес-планы могут предназначаться для получения привлечённого финансирования, планирования работы предприятия, выработки стратегии его развития. В бизнес-плане может планироваться и моделироваться реализация инвестиционного или иного проекта, деятельность предприятия или группы компаний, малого предприятия, отдельных участников производственного процесса. При составлении бизнес-плана, необходимо определиться с его структурой, которая позволит получить убедительную аргументацию при обосновании идеи инвестиционного проекта.
В зависимости от целевого назначения и особенностей бизнес-плана, его структура может состоять из различного количества возможных разделов. Рассмотрим бизнес-план с максимальным количеством разделов.
1. Концепция инвестиционного или иного проекта: резюме, обзор, введение.
1.1. Концепция: название инвестиционного проекта, автор, владелец, срок реализации проекта, идея инвестиционного проекта, его цель и задачи, потребность в финансировании, планируемые результаты и эффективность инвестиций.
1.2. Резюме: гарантии возврата инвестиций, проблемные вопросы по реализации инвестиционного проекта, ключевые факторы, влияющие на решения и возможности инвестиций.
1.3. Обзор: характеристика, опыт работы разработчиков инвестиционного проекта и коллектива по его реализации.
2. Базовое предприятие. Даётся информация по юридическому лицу, которое является базовым по реализации инвестиционного проекта.
2.1. Название, правовая форма, месторасположение, почтовый адрес, электронный адрес, руководство, с указанием имени, возраста, должности, фото, краткая характеристика, доля участия, форма и структура собственности, уставный фонд, банковские реквизиты, лицензии, разрешения.
2.2. Характеристика основных средств предприятия, где расположена недвижимость, нематериальные активы, оборотные средства, описание уровня технологий.
2.3. Инфраструктура, поставщики, продукция и рынки сбыта, численность персонала и организационная структура, залоговые средства. История развития предприятия, финансовые показатели и их влияние на возврат инвестиций.
2.4. Проблемные вопросы производства и инвестиций, преимущества и недостатки, потенциальные возможности, тактические и стратегические цели инвестиционного проекта, планы их достижения.
3. Продукт, продукция, услуги, изделия:
3.1. Функциональное назначение продукции и примеры её использования. Соответствие стандартам, технологичность и универсальность, стадии освоения, контроль качества, гарантийное обслуживание, развитие производства за счёт инвестиций.
3.2. Характеристики внедрённых технологий по лицензированию и сертификации, анализ продукции конкурентов, преимущества и недостатки продукции, их влияние на возврат инвестиций.
4. Анализ рынка, маркетинг, продажи.
4.1. Анализ отрасли, сегмента и рынка:
4.1.1. Текущее состояние отрасли, прогноз развития, сегмент продукта, отечественные и зарубежные конкуренты и основные характеристики их деятельности. Возможная реакция на появление новой продукции при реализации инвестиционного проекта.
4.1.2. Информация о структуре рынка, основных участниках, ценах, объёмах, условиях поставки, тенденции, прогнозы, информация о фирмах-покупателях, их требования к качеству и условиям поставки, наличие контрактов.
4.2. Маркетинг. Необходимо кратко изложить тактический и стратегический план маркетинга при реализации инвестиционного проекта, цели, указать долю на рынке.
4.2.1. Наличие конкурентных факторов и свойств предприятия и продукции, их влияние на возврат инвестиций, миссия, имидж предприятия, целевой сегмент на рынке сбыта, ёмкость и доля рынка.
4.2.2. Продажа продукта с различными потребительскими свойствами на всех этапах инвестиционного проекта, разделение потребителей по сегментам, ценовая политика, метод привлечения партнёров, реклама, работа с общественностью.
4.3. План продаж, который состоит из:
4.3.2. Методы определения срока гарантийного обслуживания и ценообразования, организация сбыта, уровень запасов, охрана, транспорт, хранение. Условия реализации и оплаты, организация гарантийного обслуживания.
5. План производства.
5.1. Снабжение сырьём, комплектующими материалами, источники сырья (цена, условия поставок, контракты; потребность в энергоресурсах, доступность, источники; здания, сооружения; модели оборудования, его производительность, потребность в рабочей силе, поставщики оборудования, потребность в поставках оборудования за счёт инвестиций).
5.2. Технологии:
5.2.1. Описание технологий и лицензий, производственного цикла и производительности, опыт внедрения.
5.3. Производство.
5.3.1. Технические характеристики оборудования, поставщики, его монтаж и наладка, обучение персонала; технологические циклы, их описание и схемы, расчётные и максимальные возможности развития для возврата инвестиций.
5.3.2. Потребность в рабочем персонале до и после инвестиций, график производства, режим работы, затраты и себестоимость продукции, контроль качества.
6. Организационный план.
6.1. Организационная структура, права и функции участников, правовая форма инвестиционного проекта, распределение бизнес-процессов среди участников.
6.2. Информация по трудовым ресурсам: штатное расписание, анализ рынка труда, работа с кадрами, обучение, требования к квалификации, стимулирование, мотивация.
6.3. Ситуация в стране, регионе и местная (экономическая, политическая, социальная, законодательная). Влияние этих факторов на возврат инвестиций.
7. Финансовый план.
7.1. Учёт.
7.1.1. Вспомогательные финпланы: налоги и пошлины, анализ налоговой политики, государственные дотации, закупки и продажи, прямые издержки, зарплата.
7.1.2. Основные финпланы: поступления и платежи, убытки и прибыли, балансы.
7.1.3. Анализ инвестиций: расчёты финансовых показателей и коэффициентов, анализ эффекта от инвестиций.
8. План инвестиций.
8.1. Оценка и анализ затрат по инвестициям участника – инициатора инвестиционного проекта.
8.2. Потребность в инвестициях (источники, формы, суммы, сроки).
8.3. Условия инвестирования (за счёт средств инвестора или кредитных ресурсов).
8.4. Расчёт возможностей по возврату инвестиций.
8.5. Схема контроля за целевым использованием инвестиций.
9. Риски инвестиционного проекта, их минимизация.
9.1. Оценка рисков инвестиционного проекта, возможности страхования, минимизации (макроэкономическа, отраслевая, транспортная, юридическая), налоговые риски, риски по продукции и рынку.
9.2. Анализ альтернативных возможностей для инвестиционного проекта.
10. Календарный план реализации инвестиционного проекта.
Итоговый план реализации инвестиционного проекта можно представить в следующих формах: календарный план инвестиционных затрат, график подготовки производства, выпуска продукции, сетевой график.
Кто и зачем должен писать бизнес-план? – Писать его не любит никто – молодые и старые, успешные и не очень предприниматели, но он нужен – для получения инвестиций, для детального осмысления инвестиционного проекта. Поэтому поводу Д. Эйзенхауэр сказал: «Планы бесполезны, но планирование необходимо». Не бывает бизнес-планов, которые бы выполнялись на 100%, но они нужны для привлечения инвестиций. Инвестор имеет считанные минуты на просмотр Вашего плана. Плохо составленный, объёмный план, как правило, у потенциального инвестора интереса не вызывает, инвесторы любят лаконичные бизнес-планы. 20-30 страниц – это оптимальный объём, если Ваша цель – привлечение инвестиций. Обратите внимание на заключение, выводы должны охватывать все аспекты инвестиционного проекта, быть краткими и исчерпывающими. Всегда помните, что деньги дают людям, Вы должны быть компетентны и убедительны, а этого проще всего достичь, если Вы будете лично руководить разработкой бизнес-плана по реализации инвестиционного проекта.
Инвестиционный меморандум
Инвестиционный меморандум предназначен для внешнего пользования. Цель инвестиционного меморандума – показать, что инвестиционный проект уникален с одновременным анализом инвестиционных рисков. Изложить достижения предприятия, основные показатели его деятельности и перспективы, показать инвестору, как и за счёт чего, он может получить прибыль при реализации инвестиционного проекта. Назначение инвестиционного меморандума – продажа бизнес-идеи инвестору. Проанализировав инвестиционный меморандум, инвестор принимает решение о целесообразности продолжения переговоров, а не о финансировании инвестиционного проекта.
Структура инвестиционного меморандума
1. Резюме.
1.1. Краткая информация о предприятии, планируемое использование средств, включая экономические результаты, структура капитала после инвестиций.
1.2. Стратегия инвестирования, цели владельцев бизнеса при создании собственного капитала.
2. Отрасль экономики: кратко о состоянии отрасли в мире, стране, на местном уровне; конкуренция, сильные и слабые стороны инвестиционного проекта.
3. Сведения о предприятии: историческая справка, тип собственника, юридическая структура (акционерный капитал, список основных держателей акций), инвестиции предприятия.
4. Сведения о производстве: недвижимость и оборудование, объём производства и производственные затраты, патенты, торговая марка, сырьё и основные поставщики.
5. Маркетинг и продажи: объём рынка, стратегические и тактические задачи маркетинга, структура продаж, ценообразование.
6. Структура управления и штатное расписание.
Некоторые правила составления инвестиционного меморандума:
1. В инвестиционном меморандуме основное внимание следует уделить бизнес-идее и предприятию, на котором реализуется инвестиционный проект.
2. Залог успешности подготовки инвестиционного меморандума – выполнить его самостоятельно.
3. В инвестиционном меморандуме необходимо исключить слишком оптимистичные прогнозы, которые вызовут лишь настороженность у инвестора.
4. В документе необходимо продемонстрировать уникальность инвестиционного проекта, показать возможности успешного освоения рынка.
5. Инвестиционный меморандум должен удовлетворять строгим финансовым требованиям. Инвестор, как правило, хочет видеть планирование на ближайшие 5 лет, удвоение продаж в ближайшие 3 года, при валовой прибыли 40-45% от суммы инвестиций.
6. Определить взаимоотношение с инвестором (инвестор принимает участие в управлении предприятием или только отслеживает соответствие фактических показателей планируемым).
7. Подготовить условия выхода инвестора из инвестиционного проекта (инвестор иногда более заинтересован в своевременном выходе с прибылью, чем участие в проекте с хорошими перспективами).
Инвестиционное предложение
Структура инвестиционного предложения
1. Резюме. В этом разделе излагается краткая характеристика деятельности предприятия, подчёркивается успешность менеджмента, качество и конкурентноспособность продукции.
2. Собственность, история предприятия.
3. Продукт предприятия.
4. Персонал (управленческий и производственный).
5. Информация об отрасли, рынке, конкурентных преимуществах.
6. Операции предприятия.
7. Финансовая история.
8. Стратегия предприятия.
9. Факторы риска и планы их минимизации.
10. Прогноз финансовых показателей и возврата инвестиций.
11. Потребность в финансировании.
11.1. Прогнозирование денежного потока, установление дефицита.
11.2. Определение оптимальной структуры капитала с учётом: наличие обеспечения, условий получения капитала, доступности финансовых источников, повышение доходности акционерного капитала (привлекательного для инвестора), обеспечения оптимальной платёжеспособности, гибкости в финансировании и условии выхода для инвестора.
11.3. Использование капитала (издержки по подготовительному периоду, капвложения, оборотные средства).
12. Корпоративное управление.
12.1. Органы управления (генеральный директор, наблюдательный совет, совет директоров, правление).
12.2. Распределение полномочий по органам управления.
12.3. Взаимодействия с инвесторами, защита прав инвесторов (защита прав меньшинства инвесторов, информирование инвесторов о результатах работы предприятия, свободный доступ инвестора к финансовой отчётности, участие инвесторов в принятии управленческих решений, обязательность аудита).
13. Правительственная и законодательная поддержка.
13.1. Совместимость инвестиционного проекта с инвестиционной политикой государства.
13.2. Возможные варианты поддержки инвестиционного проекта на правительственном и региональном уровне.
13.3. Прогнозируемый эффект инвестиционного проекта в плане развития отрасли в целом.
13.4. Особенности инвестиционного национального законодательства.
13.5. Валютное законодательство и инвестиции. Ввоз и вывоз капитала.
Требования к инвестиционному предложению
Инвестиционное предложение и его содержание должно быть полностью ориентировано на инвестора. Оно должно решать следующие задачи: стремиться продать качественный продукт, а не выпрашивать помощь; убедить инвестора, что риски инвестиционного проекта вполне разумны, а будущие доходы вполне очевидны; убедить инвестора во взаимовыгодности сотрудничества. При подготовке инвестиционного предложения необходимо применять краткий и понятный для инвестора стиль изложения; избегать употребления специфических терминов, которые могут быть непонятны инвестору; краткость текста, точные формулировки для инвестора более приемлемы и убедительны, чем, обширные, уточняющие тексты. Аргументировано проводить сравнение преимуществ и недостатков инвестиционного проекта, избегать нетактичных высказываний о конкурентах. Главное – инвестиционное предложение должно соответствовать системе оценок, которой придерживается инвестор (заинтересованность в конкретных проектах, степени риска), оно должно убедительно демонстрировать, что ожидаемые выгоды перевешивают риски.
Проспект эмиссии ценных бумаг
Проспект эмиссии рассчитан и для институциональных инвесторов, и для частных акционеров, он проходит обязательную регистрацию в ФСФР (федеральная служба по финансовым рынкам). Руководители предприятий – эмитентов несут личную ответственность за содержание проспекта эмиссии. Перед обращением, в ФСФР с заявлением о регистрации выпуска ценных бумаг, следует получить последнюю, новую версию требований и форм документов.
Сопутствующие документы при эмиссии ценных бумаг:
1. Заявление (приложение 1 к Стандартам эмиссии ценных бумаг, которое сдаётся в орган, регистрирующий эмиссию).
2. Анкета эмитента (приложение 2 к Стандартам эмиссии), сведения в анкете эмитента представляются на дату решения по выпуску акций.
3. Решение о выпуске акций (приложение 3 к Стандартам эмиссии), содержит следующие сведения:
3.1. Вид ценных бумаг: акции.
3.2. Категория акций (привилегированные, обыкновенные).
3.3. Форма акций (именная документарная, именная бездокументарная).
3.4. Номинальная стоимость одной акции.
3.5. Количество акций.
3.6. Права владельца акций.
После осуществления эмиссии, готовится отчёт об итогах выпуска акций по установленной форме.
ПОДПИСЫВАЙСЯ:
Реальные и финансовые инвестиции. Их характеристика.
Инв-ции бывают:
Реальные инв-ции — вложения в основной капитал, основные фонды, КВ, инв-ции в недвижимость, материально-производственные запасы. Реальные инв-ции имеют своим мотивом извлечение прибыли при создании реальных производственных мощностей
В условиях НТП быстро растут вложения в развитие духовных, интеллектуальных сил (научные исследования, знания, опыт). В развитых странах затраты на НИОКР превышают вложения в основные средства.
Валовые инв-ции — в основной капитал: ресурсы чистого накопления НД (расширение) и средства фонда возмещения (обновление).
Чистые инв-ции формируются за счет средств фонда накопления, т.е. прирост.
Основная часть реальных инв-ций осущ. в форме КВ.
КВ — это затраты фин. и мат-тех. ресурсов на создание и воспроизводство основных средств путем нового строительства, расширения, реконструкции и тех. перевооружения производства.
К реальным инв-циям относится недвижимость (земля, здания, сооружения, прир. ресурсы, коммуникации).
Фин. инв-ции у нас в стране еще слабо развиты. Фин. инв-ции — вложения средств в ц.б. (акции, облигации и др.), в ин. валюту, банковские депозиты.
Инв-ции в ц.б. отличаются большим разнообразием видов сделок и самих ц.б. Они м.б. индивидуальными и коллективными (паи, акции инвест. компаний и фондов).
Банковские депозиты раньше были единственной формой фин. инв-ций (монополист Сбербанк). Сейчас для индивидуальных инвесторов один из основных способов. Главные достоинства — простота и доступность.
Инв-ции в инвалюту очень популярны. Сейчас это способ сохранения ден. Средств от обесценения.
Способы:
приобретение валюты;
открытие банк. счета;
подписание соглашений на фьючерсы и т.д.
Наибольшее распространение получил доллар США.
Тезаврационные инв-ции — накопление сокровищ (золото, серебро, драг. камни, коллекционные изделия и др.) — нет текущего дохода.
Не всякое вложение средств в ц.б. явл. инвестиционным. Спекулятивные операции (перепродажа) не относятся к инв-циям.
Фин. инв-ции в ц.б. имеют ряд особенностей:
они отличаются степенью риска. При инвестировании она тщательно изучается и балансируется ожидаемым доходом. Но даже очень высокий потенциальный доход не может считаться основанием для высокого риска.
Инв-ции имеют целью будущий доход. Инвесторы предпочитают стабильный и достаточно высокий доход.
Различие во временном периоде. Длительный период вложения средств означает, что они инвестированы (в США более 6 мес.).
Государственные гарантии и защита инвестиционной деятельности.
Закон «Об инвестиционной деятельности в РФ» (1991г.), поправки (1995г.).
Государство регулирует отношения между участниками и. д. Оно гарантирует стабильность прав субъектов и. д. Если принимаются законодат. акты, которые нарушают права инвесторов, то они вводятся не раньше, чем через год с момента опубликования. В случае принятия гос. органами актов, нарушающих законные права участников и. д., им должны быть возмещены убытки, в т. ч. упущенная выгода. Возмещение осущ. по решению суда, арбитражного суда. Государство гарантирует защиту инв-ций, в т. ч. иностранных. Инв-ции не м. б. национализированы, отчуждены, они д. б. возмещены, в некоторых случаях д. б. застрахованы.
Финансовые и реальные инвестиции — что лучше?
Использование для вложения капитала различных форм инвестиций и инвестиционных инструментов, как правило, строится не только на индивидуальных предпочтениях инвестора (субъективный фактор), но и на тех обстоятельствах (внешних и внутренних) где он находится. Не малую роль и влияние на то, куда именно вкладывать деньги, влияет такой фактор, как информированность инвестора о том, какие существуют формы и виды инвестиций, какие преимущества есть у одних, какие недостатки у других. Как и когда, следует использовать одни методы вложения капитала, а при каких условиях лучше воздержаться вообще от любых.
В практическом смысле, для инвестора, особенно начинающего, нередко стоит вопрос выбора, куда вложить деньги в реальный бизнес, где кажется столь привлекательным кажущаяся надежность, наличие материальной формы, которой можно реально обладать, или в финансовый, где как, говорится, деньги «делаются из воздуха». Но там, в отличие от недвижимости или бизнеса, малопонятно все и рискованно, но уж больно привлекательны те прибыли финансовых инвесторов, получаемые ими на фондовых биржах.
Чтобы инвестор был лишен всяких сомнений, ему нужно четко представлять преимущества, которые дают инвестиции в реальном секторе по сравнению с финансовыми инвестициями.
В этой статье будет сделана попытка сопоставить в общем виде основные преимущества и недостатки вложения капитала в каждый из видов инвестиций, чтобы сам инвестор мог сделать свой правильный для него выбор.
Содержание статьи
Выбор между надежностью и эффективностью
Чтобы по — настоящему оценить то, куда нужно вложить свои капиталы, инвестор в большинстве случаев всегда делает выбор между надежностью и эффективностью, что в принципе нисколько не является удивительным. По этой причине как раз таки многие и строят свою инвестиционную стратегию, выбирая для себя реальный бизнес, чем малопонятные и очень рискованные (как им кажется) финансовые рынки и инструменты.
Но чтобы действительно выяснить насколько право большинство или нет, следует, как минимум, сделать сравнительную характеристику методов инвестиций в реальные и финансовые активы с тем, чтобы уже потом говорить о бесспорном преимуществе одних над другими. Для сравнения столь разных по своей сути форм инвестирования капитала, как реальный бизнес или финансовые инструменты следует использовать некоторые общие критерии, которые присущи обоим видам.
К таким общим параметрам относятся:
- Надежность. Само понятие надежности довольно условно, и в инвестиционной и бизнес — практике имеется более конкретное определение, известное как риск.
Говоря о том насколько рискованно вложение капитала в реальном секторе экономики, достаточно привести общеизвестную статистику, по малому бизнесу, что из 10 открывшихся предприятий до первого года своего существования выживает лишь 1. При этом факт наличия материальных активов, офиса, фермы, или квартиры нисколько не уменьшает шансов банкротства, если выбрана неправильная бизнес — модель, отсутствует спрос на рынке или просто стали недоступными кредиты для развития бизнеса.
В финансовых инвестициях понятие риска довольно подробно изучено и описано, и в некоторых моментах управления риском в таких системах управления капитала риск даже сводится к нулю, (например, при портфельных инвестициях). К тому же, финансовые активы, такие как акции и валютные инструменты, имеют вполне материальную форму существования и обладают всеми статусами собственности.
В акционерной форме инвестиций, кроме всего прочего, это еще и форма участия в капитале компании, которая может быть выражена не только в виде получения дивидендов, но и получение контроля над бизнесом (контрольный или блокирующий пакет акций). Поэтому надежность финансовых активов напрямую связана с их материальной основой — бизнесом, валютой и т.п.
- Доходность. В плане доходности реальный бизнес, как показывает мировая практика, имеет уровни (за исключением редких феноменов) редко превышающие норму прибыли в 15-20%.
На финансовых рынках такая доходность характерна для мало рискованных инструментов, типа государственных облигаций или некоторых валютных инвестиций. Если используется на финансовых рынках спекулятивные стратегии и тактики, то доходность намного превышает уровни реального сектора экономики, но при этом инвестор подвержен существенным рискам.
- Ликвидность. Один из важных параметров управления капиталом, который определяет, насколько быстро инвестор может «перебросить» свои капиталы из своих проектов в денежную форму, которая обладает практически абсолютной ликвидностью. В данном случае приоритет находится на стороне финансовых инвестиций, которые можно буквально за несколько минут или часов перевести не только из одного класса активов в другой, но и переместить на другой конец планеты. В этом отношении с реальными активами все обстоит намного сложнее. И даже чтобы продать инвестиционную квартиру, нужно потратить немало сил и времени, не говоря уже о том, чтобы продать действующий бизнес.
- Управляемость. При управлении реальным бизнесом, например, даже небольшим предприятием, необходима прямая вовлеченность собственника во многие бизнес — процессы. Задача намного усложняется, когда в активе у предпринимателя несколько предприятий и видов бизнеса, что определяет необходимость делегирования полномочий по управлению наемным менеджерам, которые не всегда целиком и полностью разделяют взгляды собственника. В управлении финансовыми активами, даже составляющими десятки и сотни миллионов, не требуется наличие большого штата менеджеров и исполнителей. Например, фонды, управляющие сотнями миллионов долларов, насчитывают управленческую команду в несколько человек. В этой модели решения принимаются быстро и более эффективны, так как нет необходимости согласования их на разных уровнях организации управления компанией или корпорации.
- Уровень начального капитала. Как правило, даже для того чтобы организовать небольшой бизнес, требуется довольно солидный начальный капитал, который в большинстве случаев дополняется кредитными ресурсами, что ставит в зависимость всего бизнеса от того, насколько быстро он начнет приносить прибыль и т.п.
В финансовых инвестициях, как правило, уровень начального капитала не имеет столь большого значения, ибо модель работы капитала на финансовых рынках построена на принципах использования времени и циклов (периодов создания стоимости, где сложный процент занимает одно из первых мест). Не секрет, что использование такой модели реинвестирования (см. Реинвестирование: основные виды) позволяет на длительных периодах инвестирования из 1 доллара сделать 1 миллион на временном периоде около 60 лет, при меньших начальных и операционных затратах, как это обычно происходит в реальном бизнесе.
Немаловажную роль в этом вопросе играет такое понятие, как срок оборота капитала. В реальном бизнесе такой период довольно значителен.
Например, в секторе машиностроения и металлообработки такой цикл составляет около 5-7 лет, что связано как с большим уровнем капитальных затрат, так и сроков выхода на рынок готовой продукции и окупаемости произведенных инвестиций. В потребительском секторе срок окупаемости естественно ниже и составляет примерно несколько лет, что достигается за счет большего оборота капитала, но там соответственно выше и конкуренция, в которой не каждый может быстро одержать победу.
В финансовом секторе сроки оборота капитала могут быть любые, что целиком и полностью зависит от самого инвестора и поставленных им задач. Обычно считается (исходя из практики), что при среднем обороте капитала на рынке акций в 3 -5 раз в год, норма прибыли составляет около 70—100% годовых, при относительно мало рискованной стратегии. Но чтобы достичь таких результатов, инвестор должен иметь неплохой опыт, который приобретается не один год.
Заключение
В качестве заключения, можно подвести итог, что преимущества инвестиций в реальном секторе экономики и в финансовом бизнесе, примерно равны, и все зависит от того какие ставит перед собой цели сам инвестор. На краткосрочных периодах предпочтительнее использовать финансовые технологии, дополняя их реальной бизнес — моделью.
На среднесрочных временных интервалах оптимальным будет использование модели из соотношения 50% реальных активов 50% финансовых инвестиций. На долгосрочном периоде наилучший результат дает модель, где 70% вложений капитала в реальный бизнес и 30% инвестиций на финансовых рынках.
1. В зависимости от объектов вложений средств различают реальные и финансовые инвестиции
а) реальные – капитальные вложения в производственный основной капитал, в объекты хозяйственной деятельности (новое строительство производственных объектов, реконструкцию, техническое перевооружение, расширение действующих предприятий и др.). Реальные инвестиции осуществляются государством и частными корпорациями. Государственные инвестиции, как правило, направляются в малодоходные или дотационные отрасли производства – инфраструктуру, социальную сферу. Источниками финансирования государственных инвестиций являются налоги, внутренние и внешние займы, доходы от хозяйственной деятельности государственных предприятий, выпуска новых денег. Частные инвестиции имеют большой внутренний потенциал как за счет собственных источников (амортизационных отчислений, нераспределенной прибыли и др.), так и за счет привлекаемых источников – кредитов и выпуска ценных бумаг.
б) финансовые (портфельные) – вложения в акции, облигации и друге ценные бумаги, связанные непосредственно с титулом собственника, дающим право на получение доходов от собственности.
Часть финансовых инвестиций – вложения в акции предприятий различных отраслей материального производства.
Операции по финансированию инвестиций осуществляются через банки (коммерческие, инвестиционные, сберегательные) и небанковские финансовые учреждения – страховые компании, инвестиционные компании, пенсионные фонды, которые способны аккумулировать большие финансовые ресурсы, использовать их для накопления капитала. Традиционным поставщиком денежных ресурсов является население.
По характеру участия в инвестировании выделяют прямые и непрямые инвестиции
а) под прямыми инвестициями понимают непосредственное участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложения средств. Прямое инвестирование осуществляют в основном подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования.
б) под непрямыми инвестициями подразумевают инвестирование, опосредствуемое другими лицами (инвестиционными или иными финансовыми посредниками). Не все инвесторы имеют достаточную квалификацию для эффективного выбора объектов инвестирования и последующего управления ими. В этом случае они приобретают ценные бумаги, выпускаемые инвестиционными и другими финансовыми посредниками, которые собранные таким образом инвестиционные средства размещают по своему усмотрению, выбирая наиболее эффективные объекты инвестирования, участвуя в управлении ими, распределяя полученные доходы среди своих клиентов.
По периоду инвестирования различают краткосрочные и долгосрочные инвестиции
а) долгосрочные – используемые на капитальные вложения. К ним относятся затраты на создание, увеличение размеров производства, а также приобретение внеоборотных активов длительного пользования.
б) краткосрочные – статья актива, баланса компаний ряда стран, означающая объем находящихся в руках компаний ценных бумаг для последующей их продажи, мягко обращающихся на рынке и приносящих доход.
По формам собственности инвесторов, выделяют частные, государственные, иностранные и совместные инвестиции
а) частные инвестиции — это вложения средств, осуществляемые гражданами, а также предприятиями негосударственных форм собственности, прежде всего коллективной.
б) государственные инвестиции осуществляют центральные и местные органы власти и управления за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств, а также государственные предприятия и учреждения за счет собственных и заемных средств.
в) под иностранными инвестициями понимают вложения, осуществляемые иностранными гражданами, юридическими лицами и государствами.
г) совместные инвестиции — это вложения, осуществляемые субъектами данной страны и иностранных государств.