Портфель роста
Портфель роста (growth portfolio) — инвестиционный портфель, сформированный по критерию максимизации прироста капитала в долгосрочном периоде вне зависимости от уровня его доходности в текущем периоде. Иными словами, портфель роста ориентирован на обеспечение высоких темпов роста рыночной стоимости предприятия (за счет прироста капитала в процессе финансового инвестирования), так как норма прибыли при долгосрочном финансовом инвестировании всегда выше, чем при краткосрочном, формирование такого инвестиционного портфеля могут позволить себе лишь достаточно устойчивые в финансовом отношении предприятия.
Портфель роста ориентирован на акции, курсовая стоимость которых быстро растет на рынке. Цель такого портфеля — увеличение капитала инвестора. Поэтому владельцу портфеля дивиденды могут выплачиваться в небольшом объеме. В данный портфель могут входить акции молодых, быстрорастущих компаний. Инвестиции в данный портфель являются достаточно рискованными, но могут принести высокий доход в будущем.
Портфель роста формируется из ценных бумаг, рыночные цены которых возрастают с течением времени. Цель такого портфеля — увеличение совокупного капитала инвестора, включая получение текущих доходов от обладания ценными бумагами. Возможны разновидности такого портфеля в зависимости от стратегии инвестора:
- портфель агрессивного роста, нацелен на максимальный прирост капитала; в него входят в основном акции молодых, быстрорастущих компаний, вложения в которые являются рискованными, но могут приносить высокий доход;
- портфель консервативного роста, формируется с целью сохранения первоначального капитала и его медленное увеличение без существенного риска; в него входят в основном акции хорошо известных компаний, цены на которые растут не быстро;
- комбинированный портфель роста представляет собой сочетание свойств портфелей агрессивного и консервативного роста; в него включаются и надежные ценные бумаги и высокорискованные фондовые инструменты, состав которых периодически обновляется. Данный вид портфеля является наиболее распространенным по самой своей природе — сочетанию безрискованности и риска.
Портфель роста — Энциклопедия по экономике
Для каждого портфеля существует свой баланс между доходом и риском. Это определяет тип портфеля, который в зависимости от источника дохода может быть портфелем роста или портфелем дохода. [c.431]Портфель роста формируется из акций компаний, курсовая стоимость которых растет. Цель портфеля — рост капитальной стоимости вместе с получением дивидендов. Различают несколько видов портфелей роста. [c.431]
Портфели роста и дохода формируются для избежания потерь на фондовом рынке как от падения курсовой стоимости, так и низких дивидендных выплат. [c.432]
Портфели роста в основном состоят из акций, курс которых на фондовом рынке растет. Цель формирования таких портфелей — увеличение капитала инвесторов. Поэтому владельцам таких портфелей дивиденды выплачивают в небольшом размере либо не выплачивают совсем (в течение периода интенсивного инвестирования). [c.258]
По целям формирования инвестиционного дохода различают два основных типа инвестиционного портфеля — портфель дохода и портфель роста. [c.343]
Портфель роста представляет собой инвестиционный портфель, сформированный по критерию максимизации темпов прироста инвестируемого капитала в предстоящей долгосрочной перспективе вне зависимости от уровня формирования инвестиционной прибыли в текущем периоде. Иными словами, этот портфель ориентирован на обеспечение высоких темпов роста рыночной стоимости предприятия (за счет прироста капитала в процессе финансового инвестирования), так как норма прибыли при долгосрочном финансовом инвестировании всегда выше, чем при краткосрочном. Формирование такого инвестиционного портфеля могут позволить себе лишь достаточно устойчивые в финансовом отношении предприятия. [c.343]
В первую очередь осуществляется типизация портфеля по целям формирования инвестиционного дохода (портфель роста или портфель дохода). [c.357]
Спекулятивная игра участников фондового рынка, характеризующаяся переходом от рынка быков» к рынку медведей». Перелом в линии рынка по данному виду ценных бумаг является той пиковой точкой, в которой продажа этих долевых ценных бумаг является наиболее выгодной с позиций поддержания целевого уровня эффективности портфеля. Однако следует иметь в виду, что такая игра носит, как правило, краткосрочный характер и при формировании портфеля роста обычно может не учитываться инвестором. [c.366]
Портфель роста ориентирован на акции, быстро растущие на рынке курсовой [c.45]
Портфель представляет собой определенный набор находящихся в собственности фирмы ценных бумаг с различной доходностью и разной степенью риска вложения капитала. Он может быть портфелем роста, ориентированным на рост курсовой стоимости входящих в него ценных бумаг, и портфелем дохода, направленным на увеличение доходности составляющих его акций и облигаций. По степени допущения риска вложений средств портфели могут подразделяться на агрессивные (максимальный риск и максимальная доходность), сбалансированные (комбинация ценных бумаг с высоким и низким риском, высокой и низкой доходностью) и оборонительные (минимальный риск и низкий, но стабильный доход). В любом случае, распределение средств между разными активами в портфеле фирмы повышает доходность и снижает риск вложений. [c.162]
Было бы упрощенным понимание портфеля как некой однородной совокупности, несмотря на то что портфель роста, например, ориентирован на акции, инвестиционной характеристикой которых является рост курсовой стоимости. В его состав могут входить и ценные бумаги с иными инвестиционными свойствами. Таким образом, рассматривают еще и портфель роста и дохода. [c.252]
Портфель роста. Портфель роста формируется из акций компаний, курсовая стоимость которых растет. Цель данного типа портфеля — рост капитальной стоимости портфеля вместе с получением дивидендов. Однако дивидендные выплаты производятся в небольшом размере, поэтому именно темпы роста курсовой стоимости совокупности акций, входящей в портфель, и определяют виды портфелей, входящие в данную группу. [c.252]
Портфель роста и дохода. Формирование данного типа портфеля осуществляется во избежание возможных потерь на фондовом рынке как от падения курсовой стоимости, так и от низких дивидендных или процентных выплат. Одна часть финансовых активов, входящих в состав данного портфеля, приносит владельцу рост капитальной стоимости, а другая — доход. Потеря одной части может компенсироваться возрастанием другой. Охарактеризуем виды данного типа портфеля. [c.253]
Портфельные корпоративные стратегии устанавливают принципы и правила достижения корпоративных целей при ограниченных ресурсах. Выделяются три основных типа идеального портфеля корпоративных стратегий портфель роста, портфель прибыли и сбалансированный портфель. [c.205]
Портфель роста характеризуется видами бизнеса с высокими темпами роста и умеренной нормой прибыли. Имеется достаточно [c.205]
Портфель роста характеризуется видами бизнеса с высокими темпами роста и умеренной нормой прибыли. Имеется достаточно много стабильных «победителей», по крайней мере, для поддержания большого числа формирующихся «победителей», у которых обычно высокое отношение задолженности к доходу и низкая выплата дивидендов. [c.48]
Таким образом, выбор целей финансового инвестирования предопределяет направленность финансовой политики, что проявляется в формировании финансовых портфелей различных типов. В экономической литературе выделяются типы финансовых портфелей в зависимости от цели формирования дохода от финансовых инвестиций и отношения инвестора к финансовым рискам. В зависимости от цели формирования дохода от финансовых инвестиций можно выделить такие типы финансовых портфелей, как портфель дохода и портфель роста. По отношению к финансовым рискам выделяют спекулятивный (агрессивный, высокорисковый) порт- [c.388]
Портфель роста — финансовый портфель, сформированный по критерию максимизации темпов прироста капитала, вкладываемого в финансовые инструменты в долгосрочном периоде, иначе говоря, по критерию роста рыночной стоимости предприятия за счет возрастания стоимости его капитала в процессе финансовых инвестиций. Инвестор отказывается от высокодоходных вложений, приносящих инвестиционную прибыль в краткосрочном периоде. Денежные средства вкладываются в уставные капиталы других организаций, в инвестиционные проекты, в акции других предприятий с целью последующего приобретения контрольного пакета. Наличие портфеля роста свидетельствует об устойчивом финансовом состоянии предприятия инвестора. [c.389]
Портфели роста ориентированы на акции, растущие на фондовом рынке по курсовой стоимости. Цель таких портфелей — увеличение капитала инвесторов. Дивиденды их владельцам выплачиваются в небольшом размере либо не выплачиваются вообще в течение периода интенсивного инвестирования. [c.156]
В зависимости от темпов роста курсовой стоимости портфели роста подразделяются на [c.156]
Портфели консервативного роста являются наименее рискованными среди портфелей роста. Они состоят, как правило, из акций крупных, хорошо развитых компаний. Темпы роста курсовой стоимости [c.156]
К портфелям роста и дохода относятся [c.157]
Портфель инвестиций в оборотный капитал Портфель роста — формируется за счет объектов инвестирования, обеспечивающих достижение высоких темпов роста капитала, соответственно высок уровень риска [c.232]
Портфели, ориентированные на преимущественный рост курсовой стоимости входящих в них бумаг, называются портфелями роста. Различают портфели агрессивного рос та, консервативного роста и умеренного роста. Основное различие этих портфелей состоит в том, насколько быстро прирастает стоимость входящих в их состав бумаг. Портфель консервативного роста, например, нацелен скорее не на прирост, а на сохранение капитала. [c.374]
Портфель роста — это портфель, ориентированный на финансовые активы, растущие в цене. Цель таких портфелей — прирост стоимости капитала. [c.240]
ОАО нефтяного сектора хорошо известны на фондовом рынке и являются предметом инвестирования. При создании портфелей роста внимание инвестора могут привлекать молодые быстрорастущие компании. [c.241]
Каждый индекс рассчитывается по гипотетическому портфелю, включающему, например, 23 вида швейцарских облигаций. При расчете индексов за 100% принимается величина соответствующего портфеля на конец 1982 г. Стоимость портфеля Value ) основана на текущей стоимости облигаций плюс доход от реинвестирования начисленных процентов. Из приведенных данных видно, что при увеличении стоимости портфеля (росте курса облигаций) его доходность к погашению уменьшается. [c.227]
Портфели роста и дохода формируются для уменьшения возможных потерь как от падения курсовой стоимости, так и низких дивидендыных и процентных выплат. Одна часть финансовых активов, входящих в состав такого портфеля, приносит его владельцу прирост капитала, другая — доход. Так, уменьшение прироста может компенсироваться увеличением дохода, и наоборот, увеличение прироста может компенсироваться уменьшением дохода. [c.157]
Консервативный портфель — формируется за счет малорисковых инвестиций, обеспечивающих соответственно более низкий темп роста дохода и капитала, чем в портфелях роста и дохода Сбалансированный портфель — полностью соответствует инвестиционной стратегии предприятия Несбалансированный портфель — неполностью соответствует инвестиционной стратегии предприятия [c.232]
Портфели дохода ориентированы на получение текущего дохода — процентных и дивидендных выплат. Они делятся на портфели регулярного дохода, портфели доходных бумаг, портфели роста идохода. [c.374]
Портфель роста
Портфель роста формируется из акций компаний, курсовая стоимость которых растет. Цель данного типа портфеля — рост капитальной стоимости портфеля вместе с получением дивидендов. Однако дивидендные выплаты производятся в небольшом размере, поэтому именно темпы роста курсовой стоимости совокупности акций, входящей в портфель, и определяют виды портфелей, входящие в данную группу.
Портфель агрессивного роста нацелен на максимальный прирост капитала. В состав данного типа портфеля входят акции молодых, быстрорастущих компаний.
Инвестиции в данный тип портфеля являются достаточно рискованными, но вместе с тем они могут приносить самый высокий доход.
Портфель консервативного роста является наименее рискованным среди портфелей данной группы. Состоит, в основном, из акций крупных, хорошо известных компаний, характеризующихся хотя и невысокими, но устойчивыми темпами роста курсовой стоимости. Состав портфеля остается стабильным в течение длительного периода времени. Нацелен на сохранение капитала.
Портфель среднего роста представляет собой сочетание инвестиционных свойств портфелей агрессивного и консервативного роста. В данный тип портфеля включаются наряду с надежными ценными бумагами, приобретаемыми на длительный срок, рискованные фондовые инструменты, состав которых периодически обновляется. При этом обеспечивается средний прирост капитала и умеренная степень риска вложений. Надежность обеспечивается ценными бумагами консервативного роста, а доходность — ценными бумагами агрессивного роста. Данный тип портфеля является наиболее распространенной моделью портфеля и пользуется большой популярностью у инвесторов, не склонных к высокому риску.
Портфель дохода
Данный тип портфеля ориентирован на получение высокого текущего дохода — процентных и дивидендных выплат. Портфель дохода составляется в основном из акций дохода, характеризующихся умеренным ростом курсовой стоимости и высокими дивидендами, облигаций и других ценных бумаг, инвестиционным свойством которых являются высокие текущие выплаты. Особенностью этого типа портфеля является то, что цель его создания — получение соответствующего уровня дохода, величина которого соответствовала бы минимальной степени риска, приемлемого для консервативного инвестора. Поэтому объектами портфельного инвестирования являются высоконадежные инструменты фондового рынка с высоким соотношением стабильно выплачиваемого процента и курсовой стоимости.
Портфель регулярного дохода формируется из высоконадежных ценных бумаг и приносит средний доход при минимальном уровне риска.
Портфель доходных бумаг состоят из высокодоходных облигаций корпораций, ценных бумаг, приносящих высокий доход при среднем уровне риска.
Портфель роста и дохода.
Формирование данного типа портфеля осуществляется во избежание возможных потерь на фондовом рынке как от падения курсовой стоимости, так и от низких дивидендных или процентных выплат. Одна часть финансовых активов, входящих в состав данного портфеля, приносит владельцу рост капитальной стоимости, а другая — доход. Потеря одной части может компенсироваться возрастанием другой. Охарактеризуем виды данного типа портфеля.
Портфель двойного назначения. В состав данного портфеля включаются бумаги, приносящие его владельцу высокий доход при росте вложенного капитала. В данном случае речь идет о ценных бумагах инвестиционных фондов двойного назначения. Они выпускают собственные акции двух типов, первые приносят высокий доход, вторые — прирост капитала. Инвестиционные характеристики портфеля определяются значительным содержанием данных бумаг в портфеле.
Сбалансированный портфель предполагает сбалансированность не только доходов, но и риска, который сопровождает операции с ценными бумагами, и поэтому в определенной пропорции состоит из ценных бумаг с быстрорастущей курсовой стоимостью и из высокодоходных ценных бумаг. В состав портфеля могут включаться и высоко рискованные ценные бумаги. Как правило, в состав данного портфеля включаются обыкновенные и привилегированные акции, а также облигации. В зависимости от конъюнктуры рынка в те или иные фондовые инструменты, включенные в данный портфель, вкладывается большая часть средств.
При дальнейшей классификации портфеля структурообразующими признаками могут выступать те инвестиционные качества, которые приобретет совокупность ценных бумаг, помещенная в данный портфель. При всем их многообразии из них можно выделить некоторые основные: ликвидность или освобождение от налогов, отраслевая региональная принадлежность.
Такое инвестиционное качество портфеля, как ликвидность, как известно, означает возможность быстрого превращения портфеля в денежную наличность без потери его стоимости. Лучше всего данную задачу позволяют решить портфели денежного рынка.
Портфель для роста капитала | Финансовый советник Красавина Елена
Как составить инвестиционный портфель для получения наибольшей доходности?
Порой инвестор очень сильно похож на человека, который делает ставку на скачках:
- Поставить на золото или недвижимость?
- Вырвется вперед доллар или евро?
- Прошел слух, что рынок Китая скоро обгонит всех — правда ли это?
И ведь все прекрасно знают поговорку «Не надо держать все яйца в одной корзине». Однако… Почему-то, когда речь заходит об инвестициях, то кажется совершенно неправильным вкладывать деньги в «бесполезные активы», которые могут не принести доход.
Между тем, ежеквартально международная управляющая компания J.P.Morgan публикует замечательнейшие отчеты с полезной информацией. Вот, например, табличка из отчета за 2017г.
В этой таблице наглядно показана доходность различных индексов (активов) на протяжении последних 10 лет.
- Вот, например, светло-сиреневый квадратик с индексом EM. Он следит за акциями развивающихся стран (включая Россию). Как можно увидеть по таблице, этот индекс является высоко-волатильным. Он может как показывать наибольшую доходность (в 2009г. — 79%), так и падать до самого дна (в 2008г. — -53,2%).
- Или вот, например, темно-сиреневый индекс REITs, который показывает доходность недвижимости. Он также может как показывать наивысшую доходность (в 2006г. — 35,1%), так и отлично падать (в 2007г. — -15,7%).
- Зато от индекса Fixed Income не стоит ждать как большой доходности, так и низких падений. Он показывает доходность облигаций (в большей степени — США). Поэтому его доходность за 10-летний период не была выше 10,3% и ниже -2%.
Однако, наибольший интерес для нас представляет серый квадратик с надписью Asset Allocation, что в переводе с английского звучит как «распределение активов».
Проще говоря, Asset Allocation — это и есть инвестиционный портфель, состоящий из всех индексов, которые перечислены в этой таблице.
Внимательно посмотрев на таблицу, мы увидим, что:
- Asset Allocation снижает инвестиционный риск.
- Asset Allocation усредняет доходность портфеля.
Таким образом, инвестиционный портфель, включающий в себя различные активы, способен снизить риск и усреднить доходность.
Что должен учитывать хороший инвестиционный портфель для получения наибольшей доходности?
1. Хороший инвестиционный портфель учитывает сумму инвестирования.
У разных активов (инвестиционных инструментов) может быть разная стоимость (порог для входа). Соответственно, чем больше инвестор может вложить денег, тем к большему перечню активов он получает доступ. И, наоборот, при небольших суммах инвестирования необходимо помнить об ограничениях и выбирать инвестиции только из того списка, который «по карману».
2. Хороший инвестиционный портфель учитывает риск-профиль инвестора.
Чем больший риск может принять инвестор, тем больше будет соотношение агрессивных инструментов в портфеле. И, наоборот, чем более консервативный инвестор, тем менее агрессивных инструментов будет в портфеле.
3. Хороший инвестиционный портфель учитывает срок инвестирования.
Поскольку на длительных сроках инвестирования риск активов уменьшается, мы можем позволить себе более агрессивный портфель. Однако, необходимо помнить, что при приближении к цели необходимо будет уменьшать долю агрессивных инструментов в портфеле.
4. Хороший инвестиционный портфель учитывает цель инвестирования.
Инструменты инвестирования бывают специфическими и подходящими только под конкретные инвестиционные цели. Соответственно, если при составлении портфеля не брать в расчет цели инвестора, то можно ошибиться с подбором активов.
5. Хороший инвестиционный портфель учитывает страновую диверсификацию.
Доля капитализации стран в мировой экономике различна. Если мы говорим о широко-диверфисицированном портфеле, то мы не можем не учитывать темпов роста экономик различных стран. Соответственно, в инвестиционном портфеле необходимо иметь соотношение активов, соответствующее капитализации стран.
6. Хороший инвестиционный портфель учитывает валютную диверсификацию.
Колебания на валютных рынках происходят постоянно. Чтобы минимизировать их влияние на инвестиции, необходимо составлять портфель из активов в различных валютах.
7. Хороший инвестиционный портфель учитывает состав активов.
В инвестиционном портфеле недостаточно распределить деньги по фондам облигаций и акций и на том успокоиться. Необходимо тщательно изучить акции и облигации в каждом фонде. К какой категории принадлежат облигации? Государственные, муниципальные или корпоративные? Какие рейтинги надежности у эмитента? Какой срок погашения? Точно так же и с акциями. Как соотносятся акции по капитализации компаний? В какой сектор экономики вкладывают? Только после тщательного изучения активов можно составить сбалансированный портфель.
8. Хороший инвестиционный портфель учитывает надежность активов.
При выборе инвестиционных инструментов в портфель, необходимо обращать внимание на дату создания актива, компанию, которая его выпустила, и иные факторы, которые могут повлиять на надежность.
9. Хороший инвестиционный портфель учитывает комиссии активов.
На длительном промежутке инвестирования любая комиссия влечет за собой потери в доходе. Именно поэтому важно особо пристально выявлять все комиссии активов.
10. Хороший инвестиционный портфель учитывает особенности площадки, через которую происходит инвестирование.
Различные площадки для инвестирования (брокер, банк или страховая компания) имеют свои особенности. Например, могут быть ограничения по сумме входа в один актив или по частоте ребалансировок. Это необходимо учитывать при составлении портфеля.
Как это выглядит на примере?
Сергей (имя изменено) ранее относился к тому типу бизнесменов, которые считают, что самая лучшая инвестиция для денег – это развитие собственного дела. Однако, различные ситуации, которые случались с его бизнесом в последние годы, заставили Сергея всерьез задуматься над диверсификацией своего капитала. Поэтому он решил начать с инвестирования 300 000$ в зарубежные инвестиции. В планах – постепенно увеличивать эту сумму, чтобы в дальнейшем достичь капитала в 1 млн. $. Эта сумма необходима для того, чтобы если вдруг в России дела у Сергея пойдут хуже – он тогда просто будет получать пассивный доход с этих «иностранных» накоплений.
Поскольку риска Сергею и в бизнесе хватает, капитал было решено инвестировать с умеренным (средним) риском.
В результате, доходность портфеля за предыдущие 12 лет составила
Получить подробное описание портфеля, подготовленного для Сергея, можно, заполнив форму
Как составить инвестиционный портфель?
1. Полностью самостоятельно.
2. Воспользовавшись помощью финансового советника.
| Описание | Портфель — Лайт | Портфель — Стандарт | Портфель — Премиум |
| Составление портфеля из ETF | + | + | + |
| Распределение капитала по валютам | + | + | + |
| Распределение портфеля по рискам | + | + | + |
| Распределение по странам инвестирования | + | + | + |
| Рекомендации по выбору посредника | + | + | + |
| Расчет комиссий самих активов | + | + | + |
| Доходность портфеля за последние 5 лет, 3 года и 1 год | + | + | + |
| Дивидендная доходность за последний год | + | + | + |
| Расчет доходности индексов, входящих в портфель, за последние 10 лет по годам | — | + | + |
| Расчет волатильности портфеля | — | + | + |
| Расчет комиссий посредника | — | + | + |
| Рост портфеля за последние 10 лет на основе индексов с учетом комиссий посредника | — | + | + |
| Индивидуальный подбор иных активов (отдельных облигаций, фондов, структурных продуктов и т.д.) – на сумму до 20% от капитала | — | — | + |
| Срок выполнения | 1 неделя | 1 неделя | 2 недели |
| Стоимость | 40 000р. | 60 000р. | 80 000р. |
| Заказать |
Внимание! На услугу составления портфеля действует специальная гарантия! Если вы посчитали, что составленный портфель вам не подходит, в течение 2 недель мы готовы вернуть его стоимость по первому требованию.
ХАРАКТЕРИСТИКИ ДИВИДЕНДНОГО ПОРТФЕЛЯ И ПОРТФЕЛЯ РОСТА КАПИТАЛА
Дивидендный портфель часто называют доходным, а портфель роста капитала – стоимостным. Итак, что из себя представляет дивидендный портфель?
Главная цель портфеля – это получение постоянного дохода, индексированного на инфляцию. Инвесторы, которые формируют такого рода портфели стремятся к получению постоянного дохода. Такого, чтобы их уровень жизни сохранялся независимо от инфляции. И этот постоянный доход, соответственно, должен увеличиваться, как минимум, на уровень инфляции. В портфель входят акции и облигации с высоким процентом доходности, т. е. акции с высоким дивидендом и облигации с высоким купоном.
Правила управления риском при формировании данного портфеля.
1. Доля конкретной акции в портфеле не должна превышать процента доходности, который вы получаете со всего портфеля. Так, чтобы вы могли в случае, например, банкротства этой акции возместить её стоимость получением одних годовых дивидендов.
Предположим, доходность портфеля 10%. На сколько позиций вы можете разделить этот портфель? На 10. В случае потери 1/10 вы возместите одними годовыми дивидендами.
2. Из двух акций с одинаковой процентной доходностью выбираем более надёжную и даже переходим в эту акцию. Предположим, есть акция третьего эшелона, которая даёт 10% и акция первого или второго эшелона, дающая те же 10%. Конечно, выбираем более ликвидную акцию. А если уже сформировали позицию в третьем эшелоне, то вы её закрываете и переходите во второй эшелон. Потому что получаем более надёжную акцию с тем же доходом.
Портфель роста капитала
Цель данного портфеля — это быстрый рост капитала. Клиенты, как правило, хотят, чтобы их портфель вырос, потому что сейчас он у них маленький. И если из него делать, например, сейчас доходный (дивидендный) портфель, то сумма дивидендов будет небольшая, а они хотят, чтоб он быстрее стал больше.
В состав портфеля входят акции с недооценкой. Как правило, они имеют низкий процент доходности. Возможно, это акции растущих компаний, которые всю прибыль направляют на развитие и не платят практически дивиденды. Либо акции компаний, которые не платят по другой причине, например, плохие времена у них. Поэтому они и стоят низко.
Это максимальная диверсификация, то есть вы должны максимально себя обезопасить. В отличие от дивидендного портфеля, в портфеле роста капитала риски по конкретным акциям больше. Потому что покупаются недооцененные акции, т. е. рынок смотрит на них негативно. И риски их потери от снижения или падения больше. Поэтому акций должно быть больше. Насколько больше? Это зависит от способности инвестора анализировать информацию по акциям, но примерно не больше 15-20 акций.
По дивидендному портфелю рассмотрим три стратегии:.
- Покупаем 10%, продаём 5%.
То есть, предположим вы вошли в акцию, которая даёт 10% дивидендов. Акция выросла и теперь эта же сумма дивидендов по отношению к выросшей цене равна 5% дивидендов. Можно продать и перейти в другую, которая то же даёт 10%, если есть такая акция. Если нет и все уже акции дают по 5%, то нужно подумать.
- «0% — 10% — 5%».
Значит, возможно циклическая акция, которая сейчас находится в кризисе и не даёт вообще дивидендов. Мы её покупаем, но точно знаем, что она будет давать, т. е. рассчитываем на это. Так как прочитали отчётность, посмотрели цены на товары, которые находятся в цикле. У нас есть какие-то гарантии выплаты дивидендов, закреплённые в уставе или в другом документе. И ждём. Компания восстанавливается, даёт 10%, цена ещё растёт, она даёт 5% и мы ее продаём.
- Не продаём.
Компания платит хорошие дивиденды, в то же время они увеличиваются. При этом сама компания может развиваться, нас устраивает ликвидность, надёжность. Зачем продавать?
Ещё одна стратегия, которая больше характерна для дивидендного портфеля — это облигации: купоны и ребалансировка. Что под этим понимается? Вы получаете по облигациям купоны, также у вас в дивидендном портфеле зачастую бывает какая-то существенная доля облигаций. Вы можете делать ребалансировки, то есть у вас, например, акций 70%, а облигаций 30%. И в случае когда акции, например, упали, а облигации упали меньше или наоборот подросли и, например, акций стало 60%, а облигаций 40%, то вы можете «перелить», т. е. продать часть облигаций и вложить деньги в акции. И наоборот.
В портфеле роста капитала рассмотрим три стратегии:
- «Дно — вершина цикла».
Предположим, очень многие товары, особенно сырьевые, имеют циклы. Цена то падает на них и находится на дне, то растёт и наоборот. Это связано с различными краткосрочными и долгосрочными факторами, например, перепроизводство, запаздывание информации и т. д. Такие же циклы могут быть и в обрабатывающей промышленности, например, автомобильной и др. Но больше всего они характерны для сырьевых товаров.
Например, вы покупаете угольную компанию или компанию, которая производит удобрения. Потом цикл идёт наверх, цены растут, акции то же растут, потому что у них растут прибыли и наверху цикла продаёте.
- 0,5 — 1P/B
Это когда вы покупаете акцию, которая по каким-то причинам стоит половину своего капитала. Когда она вырастает её вы продаёте за капитал. Например, банки. Был какой-то кризис ликвидности и т. д. и банк стоит 0,5 капитала. То есть, вы фактически покупаете рубль за 50 копеек. Причём это рубль он действительно рубль, потому что там в банке в основном деньги.
Это ни какое-то устаревшее оборудование, которое не удастся продать, а действительно ликвидные средства. После нормализации ситуации в экономике банк «отрастает» до одного капитала и вы продаёте.
- Растущая акция — акция — облигация.
Например, вы покупаете компанию (акции) когда растёт. Она строит новые заводы, расширяет производство и т. д. Выпуск товара увеличивается, доходы растут и, соответственно, компания по акциям мало платит дивидендов в это время, но вы покупаете акции под рост. Затем постепенно рост замедляется. Почему? Вы уже инвестировали во всё, что нужно. Компания погашает долг, который она брала под расширение производства, уменьшается CAPEX, то есть капитальные расходы. Потому что она всё медленнее и медленнее растёт.
Она по сути превращается в развитую (зрелую) компанию, её можно называть акция-облигация. То есть, собственники начинают не инвестировать в развитие компании, а выводить прибыль и направлять её на выплату дивидендов. Именно это и есть кульминация. Здесь вы наслаждаетесь дивидендами, потом когда акция сильно вырастает вы её продаёте.
Как влияет временной фактор на содержание портфеля?
Дивидендный портфель лучше всего показывает себя на «боковике» (10-15 лет). Потому что рынок никуда не идет, т. е. он колеблется туда-сюда, а вы в это время получаете постоянно хорошие дивиденды.
Если сравнить с портфелем роста капитала (5-10 лет), то на период «боковика» при отсутствии какого-то сильного направленного движения он не показывает каких-то результатов.
Какой выбрать портфель?
Если вы человек уже в преклонном возрасте, то выбирать портфель роста капитала не нужно. Потому что в нём, во-первых, более рискованные акции и, во-вторых, не будет постоянного дохода. Вам нужен постоянный доход, чтобы компенсировать выпадающие доходы от зарплаты, так как вы вышли на пенсию, зарплату не платят и нужно как-то уровень жизни поддерживать. Вот это вы и можете делать с помощью дивидендного портфеля. А портфель роста капитала не даёт таких доходов.
Портфель роста капитала лучше всего подходит молодым. У них ещё маленькие доходы, маленький капитал, соответственно, если сейчас сделать дивидендный портфель для них, то дивидендов будет мало. Они хотят из маленького капитала сделать большой. И как раз портфель роста капитала очень хорошо для этого подходит. Поэтому они не нуждаются в постоянном доходе сейчас, так как у них есть работа.
Для людей зрелого возраста подходят оба портфеля и лучше всего сформировать оба портфеля: и дивидендный, и роста капитала.
Список литературы:
- [электронный ресурс] – Дивидендный портфель. Что это такое и с чем его «едят» – URL: http://ktovkurse.com/earn/dividendnyj-portfel-chto-eto-takoe-i-s-chem-ego-edyat (дата обращения 4.01.2018)
- [электронный ресурс] – Итоги дивидендного сезона 2017 – URL: https://stock-obzor.ru/dividendnyj-sezon-2017/ (дата обращения 16.01.2018)
- [электронный ресурс] – Портфели ценных бумаг и их виды – URL: http://fxbum.ru/invest/116-portfeli-tsennykh-bumag (дата обращения 29.12.2017)
1.3 Типы инвестиционных портфелей
Целям инвестирования (видам инвесторов) соответствуют и типы инвестиционных портфелей:
консервативному инвестору — консервативный портфель;
агрессивному инвестору — агрессивный портфель;
умеренному инвестору — сбалансированный портфель.
Примерная структура портфелей разных типов приведена в таблице 1.
Таблица 1 — Типы инвестиционных портфелей
Тип портфеля | Доля акций, % | Доля государственных ценных бумаг, % | Доля корпоративных облигаций, % | Доля производных ценных бумаг, % | |
Консервативный | — | более 50 | менее 50 | — | |
Агрессивный | более 50 | — | менее 30 | до 10 | |
Сбалансированный | 30 | 30 | 30 | менее 10 | |
Долгосрочные инвестиционные цели определяют разнообразие видов и структуру портфеля.
1. Портфель консервативного роста
Основная цель: получение сравнительно невысокого стабильного дохода при максимальной надежности вложений с возможностью изъятия средств в любой момент и с минимальным риском потери доходности.
Задача такой стратегии — сохранение капитала от инфляции. Если вкладывать в бумаги с наибольшим сроком погашения, то прибыль может вырасти в несколько раз.
Объект инвестирования — государственные ценные бумаги.
2. Портфель умеренного роста
Основная цель: получение среднего стабильного дохода при невысоком риске.
Объектами для инвестиций должны быть те же госбумаги и в небольшом объеме — наиболее ликвидные акции. Риск в этом случае увеличивается, для его снижения нужно приобретать акции из списка приблизительно 6-8 наиболее надежных эмитентов, по которым наблюдаются самые большие объемы торгов. Высокая доходность корпоративных акций служит неплохой прибавкой к невысокой доходности госбумаг. Главным фактором при выборе объектов вложений является ликвидность ценных бумаг, т.е. возможность продать их в любой момент с наименьшими потерями.
3. Портфель умеренно консервативного роста
Основная цель: получение достаточно высокого прироста стоимости капитала при заранее известном сроке инвестиций с возможностью проведения ограниченного круга рискованных инвестиций.
В этом случае акции предприятий составляют большую часть портфеля. Долгосрочные вложения в акции предприятий с хорошей перспективой в стратегически важных отраслях промышленности, а также реинвестиции (вложения промежуточной прибыли) обеспечат достижение цели инвестора. При такой стратегии портфель в большей степени подвержен риску изменения курсовой стоимости акций и в меньшей степени — процентному риску.
Возрастает роль риска краткосрочного падения рыночной цены акций, что можно сгладить увеличением срока инвестиций, с одной стороны, и выбором наиболее ликвидных из корпоративных акций перспективных предприятий — с другой. Государственные бумаги, имеющие заведомо более высокую, чем ценные бумаги предприятий, ликвидность, являются консервативной частью портфеля, в то время как акции составят его доходную часть.
Акции предпочтительней невысокого и среднего уровня риска, по которым выплачиваются дивиденды, из наиболее стабильно развивающихся отраслей, таких как энергетика и связь.
Портфель ценных бумаг
Портфель ценных бумаг (securities portfolio) – список (совокупность) ценных бумаг, находящихся в собственности одного либо нескольких физических и (или) юридических лиц. Как правило, при создании портфеля ценных бумаг прибегают к услугам финансовых аналитиков, инвестиционных банков, предлагающих услуги по управлению им, поскольку набор ценных бумаг для портфеля зависит от цели, которую преследует его владелец при приобретении ценных бумаг. Выбор ценных бумаг для портфеля определяется тем, что хотел бы получить владелец: прирост доходов или увеличение капитала, поскольку с этой точки зрения между ценными бумагами существуют заметные различия.
Как правило, портфель ценных бумаг представляет собой определенный набор из корпоративных акций, облигаций с различной степенью обеспечения и риска, а также бумаг с фиксированным доходом, гарантированным государством, то есть с минимальным риском потерь по основной сумме и текущим поступлениям.
Портфель ценных бумаг — набор ценных бумаг, обеспечивающий удовлетворительные для инвестора качественные характеристики входящих в него финансовых инструментов. Принципами формирования инвестиционного портфеля являются безопасность и доходность вложений, их рост, ликвидность вложений. Под безопасностью понимается неуязвимость инвестиций на рынке инвестиционного капитала и стабильность получения дохода. Безопасность обычно достигается в ущерб доходности и росту вложений. Ликвидность вложений – это их способность участвовать в немедленном приобретении товара (работ, услуг), или быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги. Ни одна из инвестиционных ценностей не обладает всеми перечисленными выше свойствами. Поэтому неизбежен компромисс. Если ценная бумага надежна, то доходность будет низкой, так как те, кто предпочитают надежность, будут предлагать высокую цену и собьют доходность.
Главная цель при формировании портфеля состоит в достижении наиболее оптимального сочетания между риском и доходом для инвестора. Иными словами, соответствующий набор ценных бумаг призван снизить риск потерь вкладчика до минимума и одновременно увеличить его доход до максимума.
Методом снижения риска серьезных потерь служит диверсификация портфеля, т.е. приобретение определенного числа различных ценных бумаг. Диверсификация уменьшает риск за счет того, что возможные невысокие доходы по одним ценным бумагам будут компенсироваться высокими доходами по другим бумагам.
Исходной информацией для формирования портфеля ценных бумаг служит информация о изменениях стоимости ценных бумаг получаемых с фондовой биржи, на основании которых рассчитываются необходимые инвестору показатели риска и доходности активов. Однако при формировании портфеля зачастую возникают вопросы выбора того или иного финансово инструмента с примерно одинаковыми показателями риска и доходности, либо финансовый менеджер не может определиться в выборе потенциального актива для инвестирования по какой-либо другой причине (слишком большой выбор финансовых инструментов на рынке, отсутствие дополнительной информации и т.д.).
Основным преимуществом портфельного инвестирования является возможность выбора портфеля для решения специфических инвестиционных задач.
Для этого используются различные модели портфелей ценных бумаг, в каждой из которых будет собственный баланс между существующим риском, приемлемым для владельца портфеля, и ожидаемой им отдачей (доходом) в определенный период времени. Соотношение этих факторов и позволяет определить тип портфеля ценных бумаг. Тип портфеля – это его инвестиционная характеристика, основанная на соотношении дохода и риска. При этом важным признаком при классификации типа портфеля является то, каким способом и за счет какого источника данный доход получен: за счет роста курсовой стоимости или за счет текущих выплат – дивидендов, процентов.
Экономической сущностью инвестиционного портфеля является придание совокупности входящих в него ценных бумаг таких рыночных характеристик, которые недостижимы с позиции отдельной ценной бумаги, а возможны только при их целевом комбинировании (сочетании).
Основными задачами инвестиционного портфеля являются:
- обеспечение устойчивого заданного уровня дохода;
- минимизация риска или удержание его на заданном уровне;
- снижение операционных затрат;
- решение специфических задач, постановка которых невозможна вне совокупности ценных бумаг.
В зависимости от типа дохода, на который нацелен инвестиционный портфель ценных бумаг, последние могут быть портфелями роста, дохода и их комбинацией.
Портфель роста формируется из ценных бумаг, рыночные цены которых возрастают с течением времени. Цель такого портфеля — увеличение совокупного капитала инвестора, включая получение текущих доходов от обладания ценными бумагами. Возможны разновидности такого портфеля в зависимости от стратегии инвестора:
- портфель агрессивного роста нацелен на максимальный прирост капитала; в него входят в основном акции молодых, быстрорастущих компаний, вложения в которые являются рискованными, но могут приносить высокий доход;
- портфель консервативного роста формируется с целью сохранения первоначального капитала и его медленное увеличение без существенного риска; в него входят в основном акции хорошо известных компаний, цены на которые растут не быстро;
- комбинированный портфель роста представляет собой сочетание свойств портфелей агрессивного и консервативного роста; в него включаются и надежные ценные бумаги и высокорискованные фондовые инструменты, состав которых периодически обновляется. Данный вид портфеля является наиболее распространенным по самой своей природе — сочетанию безрискованности и риска.
Портфель дохода формируется из ценных бумаг, обеспечивающих получение высокого текущего дохода — процентных и дивидендных выплат. Его цель — систематическое получение дохода на инвестированный в ценные бумаги капитал. Существуют следующие его основные разновидности:
- портфель регулярного дохода ориентирован на получение среднего уровня дохода на капитал при минимальном уровне риска;
- портфель доходных бумаг состоит, как правило, из высокодоходных облигаций корпораций или вообще ценных бумаг, приносящих высокий доход при среднем уровне риска.
Портфель роста и дохода — это портфель, комбинирующий свойства портфеля роста и дохода. Часть активов, входящих в состав данного портфеля, приносит владельцу рост капитала, а другая — достаточный доход на этот капитал. Потеря стоимости одной части портфеля может компенсироваться возрастанием его другой.
В зависимости от вида актива, включаемого в портфель ценных бумаг, могут быть сформированы разные портфели. Вот некоторые из возможных их видов:
- портфель денежного рынка. Цель — полное сохранение капитала, благодаря включению в свой состав быстрореализуемых активов в сочетании с денежной наличностью;
- портфель ценных бумаг, освобожденных от налогов. Включают в основном государственные долговые обязательства и предполагают сохранение капитала при высокой степени ликвидности;
- портфель ценных бумаг государственных структур. Включает в основном государственные и муниципальные ценные бумаги и обязательства. Обеспечивает инвестору доход от владения данными ценными бумагами, который обычно не облагается налогами, а вложение капитала в такие активы имеет минимальный риск;
- портфель ценных бумаг различных отраслей промышленности. Включает ценные бумаги, выпущенные коммерческими организациями различных отраслей промышленности, связанных между собой технологически, или какой-либо одной отрасли;
- портфель иностранных ценных бумаг. Включает инвестирование в ценные бумаги иностранных компаний или других государств;
- конвертируемый портфель. Состоит из конвертируемых ценных бумаг (привилегированных акций, конвертируемых облигаций), которые могут быть обменены на установленное количество обыкновенных акций по фиксированной цене, начиная с заданного момента времени. Дает возможность получить дополнительный доход за счет конвертации на выгодных для инвестора условиях.