ΠžΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ это Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ – ΠžΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ β€” Ρ‡Ρ‚ΠΎ это Π·Π° цСнная Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°, Π²ΠΈΠ΄Ρ‹ ΠΈ риски инвСстирования Π² ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ

Π‘ΠΎΠ΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Π½ΠΈΠ΅

ΠžΡ‚ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΠΈΠ΅ Π‘Ρ€ΠΎΠΊΠ΅Ρ€ — Π”ΠΎΠΊΡƒΠΌΠ΅Π½Ρ‚Ρ‹ ΠΈ раскрытиС ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΠΈ

РаскрытиС ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΠΈ

Π”ΠΎΠΊΡƒΠΌΠ΅Π½Ρ‚Ρ‹

Π”ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ свСдСния

БистСма отчётности

это Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π·Π° Π²ΠΈΠ΄ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³? :: SYL.ru

Вопрос инвСстиций свободных срСдств являСтся особСнно Π°ΠΊΡ‚ΡƒΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ Π² условиях Π½Π΅ΡΡ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°. Один ΠΈΠ· основных ΠΏΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏΠΎΠ² инвСстиционной ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΈ – ΡΠ±Π°Π»Π°Π½ΡΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ доходности ΠΈ уровня риска Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ срСдств. ЦСлСсообразным становится Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠΈ Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚Π° Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π² с Π³Π°Ρ€Π°Π½Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹ΠΌ Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‚ΠΎΠΌ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½Ρ‹Ρ… срСдств. Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΈ Π² ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ – способ Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ размСщСния свободных финансов Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°, инструмСнт для Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ с Ρ†Π΅Π»ΡŒΡŽ получСния инвСстиционного Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°, ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ‹ΡˆΠ°ΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π² Π±Π°Π½ΠΊΠ°Ρ….

ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ это

ΠžΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡ – это долговая Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°, которая ΠΏΡ€ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠ΅ Ρƒ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ-эмитСнта Π΄Π°Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎ инвСстору ΡΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ Π΅Π΅ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌ. Она выступаСт Π² качСствС Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π° эмитСнта ΠΏΠΎ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŽ номинальной стоимости ΠΈ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° Π² Π²ΠΈΠ΄Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² ΠΎΡ‚ Π½ΠΈΡ… ΠΏΠΎ достиТСнии срока Π΅Π΅ погашСния.

ОсобСнно Π°ΠΊΡ‚ΡƒΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ становится инвСстированиС Π² условиях экономичСского кризиса. ΠŸΠΎΡ‡Π΅ΠΌΡƒ? ΠŸΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Ρ‡Ρ‚ΠΎ возрастаСт Ρ†Π΅Π½Π° Π·Π°Π΅ΠΌΠ½Ρ‹Ρ… срСдств. И Π½Π° этом ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Ρ…ΠΎΡ€ΠΎΡˆΠΎ Π·Π°Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ, Ссли Π²Ρ‹Π±Ρ€Π°Ρ‚ΡŒ Π²Π΅Ρ€Π½ΡƒΡŽ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΡƒΡŽ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΡƒ.

ΠžΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ – это Π²ΠΈΠ΄ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²

Π’ Ρ‡Π΅ΠΌ Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π΅Π΅ ΡΡƒΡ‰Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ? ΠžΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡ β€” это Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, которая Π΄Π°Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŽ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΡ‚ эмитСнта ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π² обусловлСнный срок Π΅Ρ‘ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π² Π²ΠΈΠ΄Π΅ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½ΠΎΠ³ΠΎ имущСствСнного эквивалСнта. Помимо возмСщСния номинальной стоимости Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ ΠΏΠΎΠ΄Π»Π΅ΠΆΠ°Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ (ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Ρ‹) ΠΎΡ‚ Π΅Π΅ номинальной стоимости.

Π’Π»Π°Π΄Π΅Π»Π΅Ρ† ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ β€” это ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ фиксированного Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° Π² Π²ΠΈΠ΄Π΅ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ². ΠšΡ€ΠΎΠΌΠ΅ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ инвСстора являСтся дисконт — Ρ€Π°Π·Π½ΠΈΡ†Π° ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ номинальной ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ ΠΈ Ρ†Π΅Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ часто ΠΎΠ½ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΡŽΡ‚ΡΡ с дисконтом, Π° ΠΏΠΎΠ³Π°ΡˆΠ°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΠΎ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»Ρƒ. Π”ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ зависит ΠΈ ΠΎΡ‚ ΠΈΠ½Ρ‹Ρ… Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ²: Π²ΠΈΠ΄ΠΎΠ² ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ, полоТСния эмитСнта, ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставки ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ‡ΠΈΡ… ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ.

Эмиссия ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ β€” это выпуск Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π² с Ρ†Π΅Π»ΡŒΡŽ Π·Π°ΠΉΠΌΠ° срСдств. Они ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡΠΊΠ°Ρ‚ΡŒΡΡ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ для Ρ†Π΅Π»Π΅ΠΉ инвСстирования ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ², государствСнных ΠΏΡ€ΠΎΠ³Ρ€Π°ΠΌΠΌ. Π‘ΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‚ Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Π΅ Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚Ρ‹ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ для получСния Π³Π°Ρ€Π°Π½Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°.

государствСнныС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ это

Π’ΠΈΠ΄Ρ‹ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ

Π”ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π° ΠΊΠ»Π°ΡΡΠΈΡ„ΠΈΡ†ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΠΎ Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹ΠΌ основаниям: эмитСнту, Ρ‚ΠΈΠΏΡƒ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°, сроку обращСния, конвСртируСмости, Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π΅, цСлям выпуска, инвСстиционной ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΈ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³Ρƒ.

По эмитСнтам:

  • ГосударствСнныС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ β€” это Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π° с государствСнной Π³Π°Ρ€Π°Π½Ρ‚ΠΈΠ΅ΠΉ для покрытия Π±ΡŽΠ΄ΠΆΠ΅Ρ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΡ‚Π°.
  • ΠœΡƒΠ½ΠΈΡ†ΠΈΠΏΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ.
  • ΠšΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ.

По Ρ‚ΠΈΠΏΡƒ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°:

  • Дисконтная (бСскупонная), с Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ Π² Π²ΠΈΠ΄Π΅ дисконта. Π­Ρ‚ΠΈ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»Π°Π³Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΊ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ΅ ΠΏΠΎ Ρ†Π΅Π½Π΅ Π½ΠΈΠΆΠ΅ Ρ‡Π΅ΠΌ номинальная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, ΠΈ Ρ‡Π΅ΠΌ Π±Π»ΠΈΠΆΠ΅ ΠΊ сроку погашСния, Ρ‚Π΅ΠΌ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ Ρ†Π΅Π½Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ.
  • ΠšΡƒΠΏΠΎΠ½Π½Π°Ρ облигация — это Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° ΠΏΡ€ΠΈ Π½Π΅ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставкС. Π˜Π½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΡ ΠΎ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π΅ опрСдСляСтся Π² условиях выпуска ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ.
  • ΠšΡƒΠΏΠΎΠ½Π½Π°Ρ облигация с ΠΏΠ»Π°Π²Π°ΡŽΡ‰Π΅ΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставкой — Π² этом случаС Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ Π³ΠΈΠ±ΠΊΠΈΠΉ, ΠΎΠ½ привязан ΠΊ ряду экономичСских ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠΊΠ°Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ².

По конвСртируСмости:

  • ΠšΠΎΠ½Π²Π΅Ρ€Ρ‚ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ β€” это Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ инструмСнта ΠΏΡ€ΠΈ Π½Π°Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠΈ фиксированной ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставки, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ обСспСчиваСт ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎ ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½ΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π½Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½Ρ‹Π΅ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ эмитСнта ΠΏΠΎ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π²Π°Ρ€ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ согласованной Ρ†Π΅Π½Π΅ (Ρ†Π΅Π½Π° конвСртирования) ΠΈ Π½Π΅ Ρ€Π°Π½Π΅Π΅ обусловлСнной Π΄Π°Ρ‚Ρ‹.
  • НСконвСртируСмыС. ΠžΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Ρ„Π΅Π΄Π΅Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π·Π°ΠΉΠΌΠ° (ΠžΠ€Π—) β€” Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°, выпускаСмыС ΠœΠΈΠ½ΠΈΡΡ‚Π΅Ρ€ΡΡ‚Π²ΠΎΠΌ финансов Российской Π€Π΅Π΄Π΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ.

Для Π·Π°Ρ€ΡƒΠ±Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠΎΠ² осущСствляСтся выпуск Π΅Π²Ρ€ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ. Π­Ρ‚ΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ Π² иностранной Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π΅. Π’Π°ΠΊ, Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, ΠœΠΈΠ½ΠΈΡΡ‚Π΅Ρ€ΡΡ‚Π²ΠΎ финансов Российской Π€Π΅Π΄Π΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ выпускаСт Π΅Π²Ρ€ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Π² амСриканских Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€Π°Ρ….

ΠžΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π€Π΅Π΄Π΅Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π·Π°ΠΉΠΌΠ° (ΠžΠ€Π—)

ГосударствСнныС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ β€” это Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ, эмитСнтом ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… выступаСт государство. Ворговля государствСнными облигациями происходит Π½Π° Московской Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅. По Π²ΠΈΠ΄Π°ΠΌ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΎΠ½ΠΈ Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡΠΊΠ°ΡŽΡ‚ΡΡ с фиксированной Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ставкой. Π˜Π·Π²Π΅ΡΡ‚Π½Ρ‹ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Π²ΠΈΠ΄Ρ‹ ΠžΠ€Π—:

облигация это цСнная Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°
  • Π‘ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½ΠΎΠΌ. Π’Ρ‹ΠΏΡƒΡΠΊΠ°Π»ΠΈΡΡŒ с 1995 Π³ΠΎΠ΄Π° ΠΈ Π΄ΠΎ кризиса 1998-Π³ΠΎ. Π’Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π° ΠΏΠΎ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΌΡƒ Π²ΠΈΠ΄Ρƒ Π·Π°ΠΉΠΌΠΎΠ² ΠΎΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²Π»ΡΠ»Π°ΡΡŒ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ Ρ€Π°Π· Π² ΠΏΠΎΠ»ΡƒΠ³ΠΎΠ΄ΠΈΠ΅. Π‘Ρ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΡΠ»Π°ΡΡŒ ΡΡ€Π΅Π΄Π½Π΅Π²Π·Π²Π΅ΡˆΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ ΠΏΠΎ государствСнным казначСйским ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°ΠΌ Π·Π° послСдниС Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΈ.
  • Π‘ постоянным Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ. Π’Ρ‹ΠΏΡƒΡΠΊΠ°Π»ΠΈΡΡŒ с 1998 Π³ΠΎΠ΄Π°. ΠšΡƒΠΏΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ Π±Ρ‹Π» фиксированным Π½Π° срок обращСния ΠΈ ΠΏΠΎΠ΄Π»Π΅ΠΆΠ°Π» Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅.
  • Π‘ фиксированным Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ. Выпуск с 1999. Π˜Ρ… Π²Ρ‹Π΄Π°Π²Π°Π»ΠΈ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡŒΡ†Π°ΠΌ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ Ρ„Π΅Π΄Π΅Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π·Π°ΠΉΠΌΠ° с ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½ΠΎΠΌ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π±Ρ‹Π»ΠΈ Π·Π°ΠΌΠΎΡ€ΠΎΠΆΠ΅Π½Ρ‹ Π² кризис 1998 Π³ΠΎΠ΄Π°. Π‘Ρ€ΠΎΠΊ погашСния составлял Π΄ΠΎ пяти Π»Π΅Ρ‚, с Π΅ΠΆΠ΅ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΎΠΉ. Π‘Ρ‚Π°Π²ΠΊΠ° ΠΈΠΌΠ΅Π»Π° ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ с Ρ‚Ρ€ΠΈΠ΄Ρ†Π°Ρ‚ΠΈ Π΄ΠΎ дСсяти ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² ΠΊ Π·Π°Π²Π΅Ρ€ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡŽ срока погашСния.
  • Π‘ Π°ΠΌΠΎΡ€Ρ‚ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠ΅ΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°. ΠŸΡ€Π΅Π΄ΡƒΡΠΌΠ°Ρ‚Ρ€ΠΈΠ²Π°Π»ΠΈ погашСниС суммы Π΄ΠΎΠ»Π³Π° Π² ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°ΠΌΠΈ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Ρ‹.

ЭкономичСская ΡΡƒΡ‰Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ

ΠŸΡ€ΠΎΡ†Π΅ΡΡ инвСстиций Π² Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Ρ€Π°ΡΡΠΌΠ°Ρ‚Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΊ Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚ крСдитования. ΠžΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡ β€” это цСнная Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°, ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡŽΡ‰Π°Ρ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ для эмитСнта ΠΈ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ для покупатСля. Однако здСсь Π½Π΅Ρ‚ нСобходимости ΠΎΡ„ΠΎΡ€ΠΌΠ»ΡΡ‚ΡŒ Π·Π°Π»ΠΎΠ³, ΡƒΠΏΡ€ΠΎΡ‰Π΅Π½Π° ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π΄ΡƒΡ€Π° ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Ρ…ΠΎΠ΄Π° ΠΏΡ€Π°Π²Π° трСбования ΠΊ Π½ΠΎΠ²ΠΎΠΌΡƒ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΡ€Ρƒ. По Ρ„Π°ΠΊΡ‚Ρƒ Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ мСсто заимствования Π½Π° срСдний ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Ρ‹, ΠΎΡ‚ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π° Π΄ΠΎ Ρ‚Ρ€ΠΈΠ΄Ρ†Π°Ρ‚ΠΈ Π»Π΅Ρ‚.

Как инвСстиционный ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ‚, ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ интСрСсны фиксированным ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠΌ обращСния Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ ΠΈ Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΆΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹ΠΌ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ. ВсС это позволяСт с большой ΡΡ‚Π΅ΠΏΠ΅Π½ΡŒΡŽ точности ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ. Π’ совокупности это Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΆΠ°Π΅Ρ‚ риск инвСстиций Π² ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π² сравнСнии с акциями. Π’Π΅ΠΌ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ послСдних слоТно прогнозируСтся, ΠΈ для расчСта ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ Π½Π°Π΄Π»Π΅ΠΆΠΈΡ‚ ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ большоС количСство Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ².

ЦСнная Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π° Π² Π²ΠΈΠ΄Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ – это Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ эмитСнтом ΠΈ Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΌ. Она Π½Π°Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π° свойствами доходности, ликвидности, надСТности. Π’ Π€Π΅Π΄Π΅Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½Π΅ Π΄Π°Π½ΠΎ Π΅Π΅ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ эмиссионной Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ, которая закрСпляСт ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡŒΡ†Π° (дСрТатСля) Π½Π° ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΡ‚ эмитСнта ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ номинальной стоимости ΠΈΠ»ΠΈ имущСствСнного эквивалСнта Π² ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ условиями срок погашСния.

погашСниС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ это

Π­Ρ‚ΠΎΡ‚ Π²ΠΈΠ΄ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ слуТит Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ‹ΠΌ инструмСнтом для быстрой ΠΌΠΎΠ±ΠΈΠ»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ срСдств ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‰ΠΈΠΌΠΈ ΠΎΡ€Π³Π°Π½Π°ΠΌΠΈ Ρ€Π°Π·Π½ΠΎΠ³ΠΎ уровня, Π° Ρ€Π°Π²Π½ΠΎ ΠΈ корпорациями, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Ρƒ послСдних Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°Π΅Ρ‚ ΠΏΠΎΡ‚Ρ€Π΅Π±Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π² Π·Π°Π΅ΠΌΠ½Ρ‹Ρ… срСдствах. Выпуск ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ содСрТит Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Π΅ условия для ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ эмитСнта – с ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒΡŽ ΠΈΡ… размСщСния Ρ…ΠΎΠ·ΡΠΉΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰Π°Ρ организация ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅Ρ‡ΡŒ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ рСсурсы, ΠΈΡΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Ρ ΡƒΠ³Ρ€ΠΎΠ·Ρƒ Π²ΠΌΠ΅ΡˆΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π° ΠΈΡ… Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ — ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ² — Π² ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ финансовой ΠΈ хозяйствСнной Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ.

ДинамичСскиС ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ

ΠžΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡ характСризуСтся двумя Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈ: номинальной ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ ΠΈ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½ΠΎΠΉ. Номинальная – это Π½Π°Ρ€ΠΈΡ†Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Π°Ρ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, которая устанавливаСтся эмитСнтом ΠΏΡ€ΠΈ Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ. Она слуТит Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½ΠΎΠΉ для расчСта Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°. ПогашСниС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ производится ΠΏΠΎ зафиксированной Π½Π° ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ выпуска Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π΅ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»Π°. ΠŸΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ сбыт ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ происходит ΠΏΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΌ Ρ†Π΅Π½Π°ΠΌ. На Π΅Π΅ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ влияниС ряд Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ², ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π½Π°Π΄Π»Π΅ΠΆΠΈΡ‚ ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ уровня риска:

  • ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π° финансовом Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅;
  • пСрспСктива ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈ наступлСнии срока погашСния Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ;
  • ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎ Π½Π° фиксированный постоянный Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄.

Π”ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ β€” это динамичная Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π°. Π‘Ρ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ доходности ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΈ банковской ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ Π½Π° Ρ€Π°Π²Π½ΠΎΡ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ‚Ρ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΡΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ основой ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΈ формирования Ρ†Π΅Π½ Π½Π° Π²Ρ‚ΠΎΡ€ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³.

Π‘ΠΎΠ²ΠΎΠΊΡƒΠΏΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚ Π½Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ состоит ΠΈΠ· ΠΎΡΡ‚Π°Π²ΡˆΠΈΡ…ΡΡ Π΄ΠΎ погашСния ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ², ΠΈ Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ срока дСйствия Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»Π° Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½Π°Ρ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ опрСдСляСтся ΠΈΡΠΊΠ»ΡŽΡ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΈΡ… Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ Ρ†Π΅Π½ΠΎΠΉ.

купонная облигация это ΠŸΡ€ΠΈ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ увСличиваСтся Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ, Π° ΠΏΡ€ΠΈ ΠΈΡ… ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΈ β€” пониТаСтся. Если Π² банковской сфСрС происходит рост ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ставок, Ρ‚ΠΎ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ Π½Π° Ρ€Π°Π½Π΅Π΅ Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡ‰Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π° ΠΈΠ΄ΡƒΡ‚ Π½Π° ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅. И Π½Π°ΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ², тСкущая Ρ†Π΅Π½Π° возрастаСт ΠΏΡ€ΠΈ сниТСнии Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Ρ… ставок Π±Π°Π½ΠΊΠ°. Π£Ρ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ роста Π»ΠΈΠ±ΠΎ сниТСния Ρ†Π΅Π½Ρ‹ зависит Π½Π΅ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ ΠΎΡ‚ ΡΠΎΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ², Π½ΠΎ ΠΈ срока погашСния.

Π¦Π΅Π½Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ

Π¦Π΅Π½Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ зависит ΠΎΡ‚ достаточно большого количСства ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠΊΠ°Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ²: спроса ΠΈ прСдлоТСния Π½Π° финансовом Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅, ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΉ экономичСской ситуации, уровня ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ставок, ΠΈΠ½Ρ‹Ρ… финансово-экономичСских рСгуляторов. ΠžΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… выпусков ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ приобрСсти ΠΊ Π±Π»ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠΉ ΠΊ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»Ρƒ Ρ†Π΅Π½Π΅.

Номинал ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ – это дСнСТная сумма, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅Ρ‚ Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΎΡ‚ эмитСнта Π² срок погашСния, Π² соотвСтствии с условиями эмиссии. Если Ρ†Π΅Π½Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ‹ΡˆΠ°Π΅Ρ‚ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, это ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΡƒ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ с ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠ΅ΠΉ, Ссли ΠΆΠ΅ Ρ†Π΅Π½Π° Π½ΠΈΠΆΠ΅ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»Π° — облигация ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ скидку.

ΠžΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π½Π° Π²Ρ‚ΠΎΡ€ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π² зависимости ΠΎΡ‚ Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ставок. ΠŸΡ€ΠΈ ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΈ номинальной стоимости облигация продаСтся ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Π°Ρ, Π² случаС Ссли Ρ†Π΅Π½Π° Π½ΠΈΠΆΠ΅ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»Π°, Ρ‚ΠΎ облигация становится со скидкой.

Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΈ Π² ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ

Π’ качСствС Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ способа размСщСния свободных срСдств с Ρ†Π΅Π»ΡŒΡŽ получСния ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ Π²Ρ‹ΡΡ‚ΡƒΠΏΠ°ΡŽΡ‚ инвСстиции Π² ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ. ОсобСнно Π°ΠΊΡ‚ΡƒΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ становится этот Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚ получСния ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ Π·Π° счСт инвСстиций Π² слоТныС экономичСскиС ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Ρ‹ развития, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° спрос Π½Π° Π·Π°Π΅ΠΌΠ½Ρ‹Π΅ срСдства Ρ€Π΅Π·ΠΊΠΎ возрастаСт ΠΈ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ доходности увСличиваСтся Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ.

Π­Ρ‚ΠΎΡ‚ Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚ ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΠΉΠ΄Π΅Ρ‚ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ для Π²ΠΊΠ»Π°Π΄Ρ‡ΠΈΠΊΠΎΠ² консСрвативного уровня, для Ρ‚Π΅Ρ…, ΠΊΠΎΠΌΡƒ Π²Π°ΠΆΠ½Π°, с ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ стороны, ΡΠΎΡ…Ρ€Π°Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½Ρ‹Ρ… срСдств, Π° с Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ – ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅, Ρ‡Π΅ΠΌ ΠΏΡ€ΠΈ Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠΈ Π½Π° банковских Π²ΠΊΠ»Π°Π΄Π°Ρ…. Π’Π΅ΠΌ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Ρ‡Ρ‚ΠΎ особого Ρ€ΠΎΠ΄Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ΅Ρ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠΉ здСсь Π½Π΅ потрСбуСтся.

Помимо получСния фиксированного Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π° ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ Π·Π° счСт Ρ€Π°Π·Π½ΠΈΡ†Ρ‹ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ Ρ†Π΅Π½ΠΎΠΉ, Π·Π° ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ ΠΊΡƒΠΏΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, ΠΈ номинальной ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ. Вакая Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π½ΠΈΠΆΠ΅ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»Π°, Ρ‚. Π΅. с дисконтом.

Π˜Π½ΡΡ‚Ρ€ΡƒΠΌΠ΅Π½Ρ‚ инвСстиций Π½Π°ΠΏΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π΅Ρ‚ банковский Π²ΠΊΠ»Π°Π΄, ΠΎΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΠ° – это Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ‹ΠΉ Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚. ΠŸΡ€ΠΈ досрочном расторТСнии Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ€Π° Π²ΠΊΠ»Π°Π΄Ρ‡ΠΈΠΊ тСряСт ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ, ΠΏΡ€ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅Ρ‚ всС ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ Π·Π° ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ владСния Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°ΠΌΠΈ.

Π Ρ‹Π½ΠΎΠΊ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ

Π Ρ‹Π½ΠΎΠΊ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ — это сСгмСнт финансового Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°, Π½Π° ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌ ΠΎΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ сдСлки с Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°ΠΌΠΈ с Ρ†Π΅Π»ΡŒΡŽ получСния инвСстиционного Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°. Если Π΅Π³ΠΎ ΡΡ€Π°Π²Π½ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ с Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠΎΠΌ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ, Ρ‚ΠΎ колСбания Ρ†Π΅Π½ Π½Π΅Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹, ΠΎΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΠΎΠ½ΠΈ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π²Π»ΠΈΡΡŽΡ‚ Π½Π° Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ. На этом Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ Π²Π°ΠΆΠ½Π΅Π΅ ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹. ΠšΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½Π΅ΠΉ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΈ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ ΠΏΠΎ доходности банковских Π²ΠΊΠ»Π°Π΄ΠΎΠ². Π’ этом смыслС ΠΎΠ½ΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹. Π’ зависимости ΠΎΡ‚ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΠΈ эмитСнта, Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π΄ΠΎΡΡ‚ΠΈΠ³Π°Ρ‚ΡŒ 18%.

Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π» ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ это

Π’ΠΏΡ€ΠΎΡ‡Π΅ΠΌ, благодаря достаточному Π΄ΠΈΠ°ΠΏΠ°Π·ΠΎΠ½Ρƒ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ этого Π²ΠΈΠ΄Π° Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³, инвСстор всСгда ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π²Ρ‹Π±ΠΈΡ€Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΠΏΡ‚ΠΈΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠΎΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ доходности ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈ уровня риска. ΠŸΡ€ΠΈ этом слСдуСт постоянно ΠΎΡ‚ΡΠ»Π΅ΠΆΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π²Ρ‹Ρ…ΠΎΠ΄ Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… эмитСнтов. Π£Ρ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ доходности Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… участников Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° особСнно высок. МоТно ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΈ Π² Π·Π°Ρ€Π΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄ΠΎΠ²Π°Π²ΡˆΠΈΠ΅ сСбя ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ с нСбольшими ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π°ΠΌΠΈ.

Π’ настоящий ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ Π½Π΅ΡΡ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ, оТидаСтся ряд Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚ΠΎΠ² ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ†ΠΈΠΉ эмитСнтов. Π’ кризисных условиях, ΠΏΠΎ мнСнию экспСртов, Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ цСлСсообразны влоТСния Π² банковскиС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, Π²Π²ΠΈΠ΄Ρƒ подороТания Π·Π°Π΅ΠΌΠ½Ρ‹Ρ… срСдств. ЦСлСсообразны Π² Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΌ случаС ΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΡΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ†ΠΈΠΈ Ρƒ финансовых посрСдников. ΠŸΡ€ΠΈ Π΄Π΅Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΡ‚Π΅ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½Ρ‹Ρ… срСдств Π½Π° этих инвСстициях ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Ρ…ΠΎΡ€ΠΎΡˆΠΎ Π·Π°Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ.

Π‘Ρ€ΠΎΠΊ погашСния

ПогашСниС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ — это Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‚ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π² эмитСнтом Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŽ. Когда наступаСт срок погашСния? Под сроком понимаСтся Π΄Π°Ρ‚Π° Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‚Π° срСдств, Π² ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ номинальная Ρ†Π΅Π½Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ возвращаСтся инвСстору эмитСнтом. Π‘Ρ€ΠΎΠΊΠΈ ΡƒΡΡ‚Π°Π½Π°Π²Π»ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Π΅, Π²ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΌ Π΄ΠΈΠ°ΠΏΠ°Π·ΠΎΠ½Π΅ Π΄ΠΎ Ρ‚Ρ€ΠΈΠ΄Ρ†Π°Ρ‚ΠΈ Π»Π΅Ρ‚. Π’ зависимости ΠΎΡ‚ сроков погашСния ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π±Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚:

  • краткосрочныС, со сроком погашСния Π΄ΠΎ пяти Π»Π΅Ρ‚;
  • срСднСсрочныС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ — ΠΎΡ‚ пяти Π»Π΅Ρ‚ Π΄ΠΎ Π΄Π²Π΅Π½Π°Π΄Ρ†Π°Ρ‚ΠΈ;
  • долгосрочныС — ΠΎΡ‚ Π΄Π²Π΅Π½Π°Π΄Ρ†Π°Ρ‚ΠΈ Π»Π΅Ρ‚ ΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅.

На ΠΏΡ€Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠΊΠ΅ сущСствуСт ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΊΠ° ΠΎΠ± ΠΎΡ‚Π·Ρ‹Π²Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π΄ΠΎ ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ€Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ срока. Она позволяСт эмитСнту, Ссли ΠΏΠ°Π΄Π°Π΅Ρ‚ процСнтная ставка, ΠΈΠ·ΡŠΡΡ‚ΡŒ ΠΈΡ… ΠΈΠ· обращСния Π΄ΠΎ истСчСния срока ΠΏΡ€ΠΈ наступлСнии Π·Π°Ρ€Π°Π½Π΅Π΅ ΠΎΠ±ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π΄Π°Ρ‚Ρ‹. Π­Ρ‚ΠΈΠΌ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΠΌ эмитСнты Ρ€Π°ΡΡˆΠΈΡ€ΡΡŽΡ‚ свою Π·ΠΎΠ½Ρƒ свободы, получая Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈ нСблагоприятных Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Ρ… условиях Π½Π΅ ΠΏΠΎΡ‚Π΅Ρ€ΡΡ‚ΡŒ Π½Π° Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ высоких ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ², Π° ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡΡ‚ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ с Π½ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌΠΈ, Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ‹ΠΌΠΈ условиями.

Π’ цСлях Π³Π°Ρ€Π°Π½Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ погашСния ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π² эмитСнт ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ Ρ„ΠΎΠ½Π΄. НСкоторыС Ρ‚ΠΈΠΏΡ‹ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΎΠ±ΡΠ·ΡƒΡŽΡ‚ Π²Ρ‹Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² Π² структурС ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ (ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, это Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ срСдства) Π½Π° ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ погашСния Π΄ΠΎΠ»Π³Π°. ПослСдниС ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅Ρ‡ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ срочноС погашСниС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ.

Π”ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ

Для Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, Π½ΡƒΠΆΠ½ΠΎ Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ Π½Π° Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ. ΠžΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡ β€” это цСнная Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°. ΠŸΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅ΠΌ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€: тСкущая Ρ†Π΅Π½Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ составляСт ΠΎΠ΄Π½Ρƒ тысячу двСсти Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ², Π° купонная ставка – восСмь ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ². Π’ этом случаС тСкущая Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ составит ΡˆΠ΅ΡΡ‚ΡŒ Ρ†Π΅Π»Ρ‹Ρ… ΡˆΠ΅ΡΡ‚ΡŒ дСсятых ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π°.

Π’Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π° Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° ΠΏΠΎ облигациям прямо ΠΏΡ€ΠΎΠΏΠΎΡ€Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Π° Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π΅ риска. Π­Ρ‚ΠΎ объяснимо, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅ΠΌΡ‹ΠΉ Π½Π° сСбя риск со стороны приобрСтатСля ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ компСнсирован. Для Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ риск для инвСстиционного портфСля ΠΏΠΎ измСнСнию ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставки, ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ΄Π΅Π»Π°Ρ‚ΡŒ расчСт Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠΈ равновСсия сроков ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ΅ΠΉ ΠΏΠΎ дисконту.

Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ это

Π”ΡŽΡ€Π°Ρ†ΠΈΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ – это ΡΠ»Π°ΡΡ‚ΠΈΡ‡Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ ΠΏΠΎ ставкС дисконтирования ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ. Π’Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π° слуТит ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠΊΠ°Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌ риска. Π˜Π½Ρ‹ΠΌΠΈ словами, Π΄ΡŽΡ€Π°Ρ†ΠΈΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ – это ΡΡ‚Π΅ΠΏΠ΅Π½ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ риска.

Π‘ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Π°ΠΆΠ½Ρ‹ΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΌ, Ρ‡Π΅ΠΌ тСкущая, слуТит Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊ досрочному погашСнию. Она позволяСт ΡΡ€Π°Π²Π½ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΠΎ срокам погашСния ΠΈ ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π°ΠΌ. По сущности, являСтся дисконтной ставкой, ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ — это эквивалСнты Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости. ΠŸΡ€ΠΈ расчСтС доходности ΠΊ погашСнию принимаСтся вся сумма ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ΅ΠΉ (с ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π° приобрСтСния ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π΄ΠΎ срока погашСния), ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅Ρ‚ Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ, вмСстС с дисконтом ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠ΅ΠΉ.

Π”ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ – это сумма ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ΅ΠΉ инвСстору, которая составляСт Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ для инвСстиционного портфСля. ИмСнно эта характСристика учитываСтся Π² процСссС принятия Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ ΠΎΠ± инвСстициях.

Дисконтная облигация β€” ВикипСдия

ΠœΠ°Ρ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ°Π» ΠΈΠ· Π’ΠΈΠΊΠΈΠΏΠ΅Π΄ΠΈΠΈ β€” свободной энциклопСдии

Дисконтная облигация (Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ бСскупонная облигация, нулСвая облигация, Β«Π½ΡƒΠ»Ρ‘Π²ΠΊΠ°Β», Π°Π½Π³Π».Β Zero Coupon Bond ΠΈΠ»ΠΈ просто Β«zeroΒ»)Β β€” ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΈΠ· Π²ΠΈΠ΄ΠΎΠ² ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ, Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ ΠΎΡ‚ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°ΡŽΡ‚ Π² Π²ΠΈΠ΄Π΅ Π³Π»ΡƒΠ±ΠΎΠΊΠΎΠ³ΠΎ дисконта, Ρ‚ΠΎ Π΅ΡΡ‚ΡŒ ΡƒΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ номинальной стоимости ΠΏΡ€ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠ΅. ΠŸΡ€ΠΎΠ΄Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π½ΡƒΠ»Π΅Π²Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, Π½Π° Π²Ρ‚ΠΎΡ€ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅. ΠŸΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ, Π² ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ΅ ΠΎΡ‚ Ρ‚Ρ€Π°Π΄ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Ρ… ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ, ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Ρ‹ Π½Π΅ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π²ΠΎΠΎΠ±Ρ‰Π΅ (ΠΏΠΎΡ‡Π΅ΠΌΡƒ ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΠ»Π° Π½Π°Π·Π²Π°Π½ΠΈΠ΅ бСскупонная облигация), дисконтныС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΠΎ Ρ†Π΅Π½Π΅ сущСствСнно Π½ΠΈΠΆΠ΅ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»Π° (ΠΈΠ½ΠΎΠ³Π΄Π° Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Ρ‡Π΅ΠΌ Π²Π΄Π²ΠΎΠ΅) с Ρ†Π΅Π»ΡŒΡŽ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ΅Π½ΡΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ отсутствиС ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½ΠΎΠ². Π’ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅, Ρ‡Π΅ΠΌ Π±Π»ΠΈΠΆΠ΅ Π΄Π°Ρ‚Π° погашСния ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, Ρ‚Π΅ΠΌ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ рыночная Ρ†Π΅Π½Π° дисконтной ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ. ΠŸΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Ρ‹ дисконтных ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ Π² России — Π“ΠšΠž, Π‘ΠžΠ‘Π . ΠœΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ дисконтной ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠ΅ΠΉ ΠΈ стандартной ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠ΅ΠΉ имССтся ΠΈ пСрСходная Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Β β€” облигация с Π³Π»ΡƒΠ±ΠΎΠΊΠΈΠΌ дисконтом.

ДисконтныС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π²ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹Π΅ появились Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ БША Π² 1960-Π΅ Π³ΠΎΠ΄Ρ‹ Π² Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅ обнаруТСния инвСсторами Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΈΡ… Π»Π°Π·Π΅Π΅ΠΊ Π² Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΠΌ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π΅ страны, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ΅ Π½Π΅ ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Π»ΠΎ Π½Π°ΠΊΠΎΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставки, Π² частности слоТного ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π° Π½Π° протяТСнии Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΈΡ… Π»Π΅Ρ‚. ΠŸΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΠ»ΠΈ ΡˆΠΈΡ€ΠΎΠΊΠΎΠ΅ распространСниС ΠΊ 1980-ΠΌ Π³ΠΎΠ΄Π°ΠΌ. Когда Π»Π°Π·Π΅ΠΉΠΊΠΈ Π±Ρ‹Π»ΠΈ поспСшно Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Ρ‹ амСриканским ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²ΠΎΠΌ, Π½ΡƒΠ»Π΅Π²Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π΄Π»ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Π΄ΡŽΡ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ стали прСимущСствСнно ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ страховыми компаниями ΠΈ пСнсионными Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π°ΠΌΠΈ. ΠŸΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ Π½ΡƒΠ»Π΅Π²Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½ΠΎΠ², Ρ‚ΠΎ Ρ„Π΅Π΄Π΅Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΌ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ Π³ΠΎΠ΄ облагаСтся Π½Π΅ ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½, Π° ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Π°Ρ Ρ€Π°Π·Π½ΠΈΡ†Π° ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»Π°ΠΌΠΈ самой ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π² Π½Π°Ρ‡Π°Π»Π΅ ΠΈ ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ Π³ΠΎΠ΄Π°, Ρ‚ΠΎ Π΅ΡΡ‚ΡŒ Π΅Ρ‘ накоплСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, Π² случаС удороТания ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ (стандартный случай) Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΌ облагаСтся накоплСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρƒ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΡ€Π°, Π² случаС ΡƒΠ΄Π΅ΡˆΠ΅Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΡ€Π°ΠΌΠΈ Π½Π΅ платятся. Π”ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΠΈΠΊ (компания) взявшая Π·Π°Ρ‘ΠΌ, Π² свою ΠΎΡ‡Π΅Ρ€Π΅Π΄ΡŒ, Π²Ρ‹Ρ‡ΠΈΡ‚Π°Π΅Ρ‚ Π½Π°ΠΊΠΎΠΏΠ»Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈΠ· своих Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ² Π΄ΠΎ налогооблоТСния, ΡƒΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΠ°Ρ Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΠ΅ брСмя. НулСвыС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π½Π΅ ΠΎΠ±Π»Π°Π³Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ Π½Π°Π»ΠΎΠ³Π°ΠΌΠΈ ΡˆΡ‚Π°Ρ‚ΠΎΠ² ΠΈ ΠΌΡƒΠ½ΠΈΡ†ΠΈΠΏΠ°Π»ΠΈΡ‚Π΅Ρ‚ΠΎΠ² Π² случаС Ссли ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΡ€ ΠΏΡ€ΠΎΠΆΠΈΠ²Π°Π΅Ρ‚ Π½Π° Ρ‚Π΅Ρ€Ρ€ΠΈΡ‚ΠΎΡ€ΠΈΠΈ ΡˆΡ‚Π°Ρ‚Π°, Π³Π΄Π΅ Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡ‰Π΅Π½Π° Β«Π½ΡƒΠ»Ρ‘Π²ΠΊΠ°Β». Π’ Π Π€ ΠΈ странах БНГ появились Π² 1990-Π΅ Π³ΠΎΠ΄Ρ‹.

  • Лялин Π‘. Π’. ΠšΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ: ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΎΠΏΡ‹Ρ‚ ΠΈ российскиС пСрспСктивы.Β β€” М.: ООО Β«Π”Π­ΠšΠ‘-ΠŸΠ Π•Π‘Π‘Β», 2002

Π Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ β€” ВикипСдия

Π’ инвСстировании Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉΒ β€” это ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° крСдитоспособности ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ государства. Π Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡ‡Π΅Π½ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠΌΡƒ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³Ρƒ для физичСских Π»ΠΈΡ†.

ΠšΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³Β β€” это финансовый ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ для ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… инвСсторов Π² Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ. Он присваиваСтся ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΌΠΈ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌΠΈ агСнтствами, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠΌΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ Moody’s, Standard & Poor’s ΠΈ Fitch Ratings ΠΈ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ Π±ΡƒΠΊΠ²Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ обозначСния (Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, ААА, B, CC), ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°ΡŽΡ‚ Π½Π°Π΄Ρ‘ΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ. Π Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ Π½ΠΈΠΆΠ΅ BBB- ΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°ΡŽΡ‚ΡΡ опасными для инвСстирования ΠΈ Π² просторСчии Π½Π°Π·Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ «мусорными» (junk bonds).

Moody’sS&PFitch
Π”ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡ€ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Π΅ΠšΡ€Π°Ρ‚ΠΊΠΎΡΡ€ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Π΅Π”ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡ€ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Π΅ΠšΡ€Π°Ρ‚ΠΊΠΎΡΡ€ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Π΅Π”ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡ€ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Π΅ΠšΡ€Π°Ρ‚ΠΊΠΎΡΡ€ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Π΅
AaaP-1AAAA-1+AAAF1+Π’Ρ‹ΡΡˆΠΈΠΉ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ надёТности
Aa1AA+AA+Высокий ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ надСТности
Aa2AAAA
Aa3AA-AA-
A1A+A-1A+F1Π£Ρ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ надСТности Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ срСднСго
A2AA
A3P-2A-A-2A-F2
Baa1BBB+BBB+Π‘Ρ€Π΅Π΄Π½ΠΈΠΉ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ надёТности
Baa2P-3BBBA-3BBBF3
Baa3BBB-BBB-
Ba1Not primeBB+BBB+BНСинвСстиционный ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ (спСкулятивныС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ)
Ba2BBBB
Ba3BB-BB-
B1B+B+Высоко спСкулятивныС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ
B2BB
B3B-B-
Caa1CCC+CCCCCБущСствСнный риск
Caa2CCCΠ§Ρ€Π΅Π·Π²Ρ‹Ρ‡Π°ΠΉΠ½ΠΎ спСкулятивныС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ
Caa3CCC-Π”Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚ Π½Π΅ΠΈΠ·Π±Π΅ΠΆΠ΅Π½
с нСбольшим шансом Π½Π° восстановлСниС
CaCC
C
CD/DDD/Π”Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚
/DD
/D

ΠšΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎ-Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ агСнтства, зарСгистрированныС Π² качСствС Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Π² Комиссии ΠΏΠΎ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°ΠΌ ΠΈ Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ°ΠΌ БША, Π½Π°Π·Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Β«ΠΠ°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ·Π½Π°Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ статистичСскими Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌΠΈ организациями» (НПБРО). К Π½ΠΈΠΌ, Π² частности, относятся:

  • A.M. Best Company, Inc.
  • DBRS Ltd.
  • Egan-Jones Rating Company
  • Fitch, Inc.
  • Japan Credit Rating Agency, Ltd.
  • LACE Financial Corp.
  • Moody’s Investors Service, Inc.
  • Rating and Investment Information, Inc.
  • Standard & Poor’s Ratings Services.

Богласно Π·Π°ΠΊΠΎΠ½Ρƒ ΠΎ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Ρ… Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… агСнтствах БША, НПБРО ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π²Π°Ρ‚ΡŒ 5 Ρ‚ΠΈΠΏΠΎΠ² ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Ρ… Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²:

  1. Π Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ финансовых институтов, Π±Ρ€ΠΎΠΊΠ΅Ρ€ΠΎΠ² ΠΈ Π΄ΠΈΠ»Π΅Ρ€ΠΎΠ²
  2. Π Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΈ страховых ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ;
  3. Π Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΈ ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ… эмитСнтов;
  4. Π Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΈ эмитСнтов ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅Ρ‡ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΡ… ΠΈΡ… Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°ΠΌΠΈ;
  5. Π Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΈ государствСнных Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³, ΠΌΡƒΠ½ΠΈΡ†ΠΈΠΏΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³, ΠΈΠ»ΠΈ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³, Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡ‰Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… иностранными ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°ΠΌΠΈ

Π Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ агСнтства S & P, Moody’s ΠΈ Fitch ΠΈ Π΄ΠΎΠΌΠΈΠ½ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅, занимая 90–95 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊa.

Moody ‘s присваиваСт облигациям ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Π΅ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΈ Aaa, Аа, Baa, Ba, B, Π‘Π°Π°, Π‘Π°, Π‘, WRΒ β€” снятым с ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ ΠΈ NRΒ β€” Ρ‚Π΅ΠΌ, ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… Π½Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΠ»Π°ΡΡŒ.[1] Standard & Poor’s ΠΈ Fitch ΠΎΠ±ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°ΡŽΡ‚ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Π΅ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΈ Π±ΡƒΠΊΠ²Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ комбинациями AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C, D.

По ΡΠΎΡΡ‚ΠΎΡΠ½ΠΈΡŽ Π½Π° Π°ΠΏΡ€Π΅Π»ΡŒ 2011 Π³ΠΎΠ΄Π°, Π±Ρ‹Π»ΠΎ 4 ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΠ²ΡˆΠΈΡ… Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ ААА ΠΎΡ‚ S & P: [2]

Moody’s, S & P ΠΈ Fitch Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π½Π°Π·Π½Π°Ρ‡Π°ΡŽΡ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠΌΠ΅ΠΆΡƒΡ‚ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Π΅ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΈ Π½Π° уровнях ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ АА ΠΈ CCC (Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, BBB+, BBB ΠΈ BBB-), Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π²Ρ‹ΡΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚ΡŒ ΠΌΠ½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ Ρ‚ΠΎΠΌ, Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Π»ΠΈ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ°Ρ‚ΡŒΡΡ, ΡΠ½ΠΈΠΆΠ°Ρ‚ΡŒΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ останСтся ΡΡ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ.

ΠžΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°ΡŽΡ‚ΡΡ инвСстиционного класса, Ссли ΠΈΡ… ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ BBB- ΠΈ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ ΠΏΠΎ Standard & Poor’s, Baa3 ΠΈ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ ΠΏΠΎ Moody’s ΠΈΠ»ΠΈ BBB (low) ΠΈΠ»ΠΈ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ ΠΏΠΎ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³Ρƒ DBRS. ΠžΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ собой ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Ρ‚Π΅Ρ… эмитСнтов, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅, ΠΏΠΎ мнСнию Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… агСнтств, ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ достаточно срСдств для удовлСтворСния ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π² ΠΏΠΎ ΠΎΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π±Π°Π½ΠΊΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π² Π½ΠΈΡ….

Π Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΈ ΠΈΠ³Ρ€Π°ΡŽΡ‚ Ρ€Π΅ΡˆΠ°ΡŽΡ‰ΡƒΡŽ Ρ€ΠΎΠ»ΡŒ Π² ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, сколько ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ ΡΡƒΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚Ρ‹, Π² Ρ‚ΠΎΠΌ числС ΠΈ сувСрСнныС ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°, Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡΠΊΠ°ΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°, Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ Π·Π°ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ доступ ΠΊ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π°ΠΌ, Ρ‚ΠΎ Π΅ΡΡ‚ΡŒ, ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ ΠΎΠ½ΠΈ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ Π·Π°ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ Π½Π° Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡ‰Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡŽ.

ΠžΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π½Π΅ относятся ΠΊ облигациям инвСстиционного класса, извСстны ΠΊΠ°ΠΊ «высокодоходныС» ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ насмСшливо, ΠΊΠ°ΠΊ «мусорныС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈΒ».

Риски, связанныС с ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹ΠΌΠΈ облигациями инвСстиционного класса, ΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π·Π°ΠΌΠ΅Ρ‚Π½ΠΎ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅, Ρ‡Π΅ΠΌ Π² случаС пСрвоклассных государствСнных ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ. Π Π°Π·Π½ΠΈΡ†Π° ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ ставками пСрвоклассных государствСнных ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΈ ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ… ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ инвСстиционного класса называСтся инвСстиционным спрСдом. Π­Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ Π²Π΅Ρ€Ρ‹ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° Π² ΡΡ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ экономики. Π§Π΅ΠΌ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ инвСстиционный спрСд, Ρ‚Π΅ΠΌ слабСС экономика.

Π”ΠΎ Π½Π°Ρ‡Π°Π»Π° 1970-Ρ… Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ² составлСниС Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌΠΈ агСнтствами Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ² ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΎΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°Π»ΠΈ инвСсторы, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Ρ…ΠΎΡ‚Π΅Π»ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΡƒΡŽ ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΡŽ ΠΎ крСдитоспособности эмитСнтов Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³. Π‘ Π½Π°Ρ‡Π°Π»Π° 1970-Ρ… Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ² «большая Ρ‚Ρ€ΠΎΠΉΠΊΠ°Β» Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… агСнтств (S & P, Moody, ΠΈ Fitch) стала ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρƒ Π·Π° свою Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Ρƒ ΠΎΡ‚ эмитСнтов Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³, для ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… ΠΎΠ½ΠΈ ΡΠΎΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΈ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π»ΠΎ ΠΊ обвинСниям Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ эти Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ агСнтства ΡƒΠΆΠ΅ Π½Π΅ всСгда ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ бСспристрастными ΠΏΡ€ΠΈ составлСнии Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ² для Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… эмитСнтов Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³. Π­ΠΌΠΈΡ‚Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ Π±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΎΠ±Π²ΠΈΠ½Π΅Π½Ρ‹ Π²ΠΎ взятках Π·Π° Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΠ΅ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΈ ΠΎΡ‚ этих Ρ‚Ρ€Π΅Ρ… Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… агСнтств, Π² цСлях привлСчСния инвСсторов. Подобная ΠΏΡ€Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠΊΠ° приводится Π² качСствС ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ· основных ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½ ΠΈΠΏΠΎΡ‚Π΅Ρ‡Π½ΠΎΠ³ΠΎ кризиса (ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ начался Π² 2007 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ), ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ, Π² частности, ΠΈΠΏΠΎΡ‚Π΅Ρ‡Π½Ρ‹Π΅ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ (MBSs) ΠΈ обСспСчСнныС Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π° (CDO), Π±Ρ‹Π»ΠΈ высоко ΠΎΡ†Π΅Π½Π΅Π½Ρ‹ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΌΠΈ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌΠΈ агСнтствами, Π² Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅ Ρ‡Π΅Π³ΠΎ Π² Π½ΠΈΡ… Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎ Π²ΠΊΠ»Π°Π΄Ρ‹Π²Π°Π»ΠΈ дСньги ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈ частныС Π»ΠΈΡ†Π°, ΠΎΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΠΏΠΎΠ·ΠΆΠ΅ ΠΎΠ½ΠΈ быстро ΠΈ Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ потСряли свою ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈΠ·-Π·Π° Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚ΠΎΠ². Π˜Π½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΎ Ρ‚ΠΎΠΌ, ΠΊΡ‚ΠΎ Π²Π²Π΅Π» Π΄Π°Π½Π½ΡƒΡŽ систСму ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³Π° Π½Π΅Ρ‚ Π΄ΠΎ сих ΠΏΠΎΡ€.

Leave a comment