Обвал доллара? Почему валюте обещают падение к январю
Откуда появились прогнозы про обвал доллара
К середине января 2020 года американская валюта может подешеветь. К такому выводу пришли эксперты после того, как Федеральная резервная система США анонсировала вливание около 500 миллиардов долларов в американскую экономику.
В Goldman Sachs (инвестиционный банк, входящий в шестёрку крупнейших американских корпораций) сделали неутешительный прогноз. Там считают, что ФРС не сможет отказаться от денежных вливаний в экономику. В банке констатируют: американская валюта продолжит дешеветь. С аналогичными прогнозами вышли многие зарубежные аналитики, которые предсказывают доллару серьёзное падение в начале следующего года.
Стоит отметить, что предстоящий кризис в американской банковской сфере сравнивают с масштабами 2008 года. Так называемый кризис ликвидности заметили в банковской системе США ещё в середине осени. В сентябре резко увеличились суммы заявок на краткосрочные кредиты ФРС — с 27 млрд до 53,2 млрд. Это привело к росту процентных ставок на эти кредиты с 2,29% до 4,75%. В последующие дни сумма заявок взлетела до 80 млрд, а процент кредита — до 10%.
— Что касается ожидаемых поступлений в $500 млрд в начале января 2020 года, то этот процесс будет иметь характер, аналогичный тому, что мы наблюдаем с третьего квартала 2019 года. Другими словами, Федрезерв продолжит укреплять фундамент ликвидности для своих банков, — говорит главный аналитик «БКС премьер» Антон Покатович.
Что ждёт курс доллара к рублю в начале года?
Аналитик ГК «Финам» Сергей Дроздов пришёл к мнению, что не стоит надеяться на перспективы ослабления американского доллара. Его сильные фундаментальные позиции в первую очередь связаны с монетарной политикой ФРС. В частности, с уровнем ключевой процентной ставки, которая в настоящий момент находится в диапазоне 1,5–1,75% годовых, в то время как евро, например, до сих пор держит ставку вблизи нулевой отметки.
— Разница в ставках в США и Европе в долгосрочной перспективе будет играть на стороне доллара. Показатели американской экономики сильнее европейской. Соответственно, доллар в перспективе может ещё больше упрочить свои позиции на глобальном валютном рынке, — предполагает Сергей Дроздов.
В свою очередь не стоит забывать, что доллар — главная мировая валюта фондирования, которая по-прежнему будет иметь большой спрос во времена финансовых встрясок.
Аналитик Антон Покатович оказался солидарен с мнением своего коллеги. Он заявил, что увеличение объёмов ликвидности только поддерживает рыночный рост. А большинство рыночных инструментов номинированы именно в долларах. По его словам, это означает, что американская валюта продолжит пользоваться огромным спросом. Кроме того, доллар в обозримой перспективе сохранит статус безопасной валюты.
— Если, например, допустить, что денежных вливаний ФРС окажется недостаточно и в банковском секторе США снова усилятся проблемы с ликвидностью, то сначала пострадают рыночные аппетиты к покупке риска. Другими словами, инвесторы снова будут выходить из рисковых активов и уходить «в качество». В том числе в долговые госбумаги США. В этих условиях долларовая валюта может демонстрировать укрепление против других мировых валют, — объясняет Антон Покатович.
Аналитик прогнозирует, что в перспективе начала 2020 года серьёзного долларового коллапса не предвидится. Ослабление американской валюты будет иметь ограниченный характер. Что касается курса рубля, то в январе 2020 года он будет находиться вблизи уровней конца 2019 года: в диапазоне 62–64,5 рубля за доллар.
Яна Недомолкина
Если Трамп обрушит доллар, то рубль вообще ждет крах — Рамблер/новости
Президент США Дональд Трамп заявил, что курс доллара слишком завышен, и это мешает местным экспортерам. По мнению Трампа, Китай и ЕС искусственно занижают курс своих валют, что дает им преимущество по сравнению с американскими производителями. Именно поэтому президент призвал Федрезерв США изменить политику и ослабить доллар.«Евро и другие валюты девальвированы относительно доллара, что ставит CША в невыгодное положение. Ставка ФРС слишком высока, к ней еще добавили нелепое количественное ужесточение», — написал Трамп в своем «Твиттере», имея в виду сокращение баланса ФРС, в рамках которого американский центробанк два года сжимал долларовую массу и изъял из системы 550 млрд долларов.
Это уже не первая атака Трампа на ФРС — за последний год он успел назвать руководство регулятора «безумцами» и «вредителями». В декабре он даже говорил об увольнении главы ФРС Джерома Пауэлла, которого сам же назначил меньше года назад.В прошлом году дефицит торгового баланса США достиг колоссальных 621 млрд долл., и за счет более дешевого доллара этот показатель можно было бы несколько снизить. Сейчас индекс доллара DXY, который рос с 2018 года, начал снижаться и находится на минимальных отметках за последние два с лишним месяца.
Кроме того, представители ФРС США в последних выступлениях уже намекали на то, что могут пойти на снижение процентной ставки до конца этого года, что также может привести к ослаблению доллара.
Правда, даже если это произойдет, Европейский центральный банк, который пока проводит консервативную политику, также может предпринять новые шаги по ослаблению евро, что вновь сыграет в пользу укрепления доллара.Ранее ряд экономистов предположил, что к торговым войнам, которые сейчас охватили мировую экономику, могут добавиться и валютные. Например, Китай начал активно девальвировать юань еще в прошлом году, что очень не понравилось Вашингтону и стало одной из причин обострения отношений.
ЕЦБ, по слухам, тоже готов провести аналогичные монетарные действия, хотя ставки в еврозоне и так находятся преимущественно на отрицательной территории. Он даже может возобновить скупку активов, то есть снова включить печатный станок на полную мощность.
«Фактически мы наблюдаем японизацию Европы», — говорит главный рыночный экономист Mizuho Financial Group Дайсукэ Каракама. В свое время японский ЦБ попал в ловушку нулевых ставок и напечатал полквадриллиона иен в попытке ускорить инфляцию и экономический рост. Теперь нечто похожее может ждать и Европу.Проблема в том, что и российским властям сильная нацвалюта не нужна. Низкий курс является своего рода подушкой безопасности на случай всех экономических шоков от санкций до падения цен на нефть, ведь чем слабее «деревянный», тем выше доходы в рублях от экспорта, в частности, продажи углеводородов.
Поэтому и ждать укрепления рубля до 50-55 не стоит. Если даже курс доллара упадет, рубль, вероятнее всего, последует за ним.
Но для этого мы должны увидеть сильное снижение американских биржевых индикаторов по аналогии с декабрем 2018 года. Сейчас между США и Европой будет идти борьба за ослабление своих валют. ЕЦБ тоже объявил, что может снижать ключевую процентную ставку, несмотря на то, что она и так уже отрицательная и на 40 базисных пунктов ниже нулевой отметки.
«СП»: — Как снижение курса доллара повлияет на рубль?
— Если доллар будет снижаться на глобальных рынках, на мой взгляд, это не сильно повлияет на курс рубля, потому что у нас своя политика и свои валютные стратегии. Сильный рубль нашему государству не нужен. И Максим Орешкин, и Антон Силуанов говорили об этом еще в прошлом году.«СП»: — А что именно подразумевается под сильным рублем?
— Сильный рубль, по их мнению, это 50-55 за доллар. Они утверждают, что такой курс навредит российской экономике. На мой взгляд, это экономике не навредит. Напротив, это подняло бы благосостояние граждан, стимулировало бы внутренний спрос и компании на внутреннем рынке.
Но правительство работать не хочет. Их устраивает нынешняя схема — сидеть на нефтяной игле и все проблемы решать за счет ослабления курса рубля. Экспортеры и нефтегазовое лобби тоже выступают за такое развитие событий, а они у нас достаточно сильны.
«СП»: — Как именно может быть снижен курс рубля?
— Во-первых, это бюджетное правило, в результате которого все нефтегазовые доходы свыше 40 долларов за баррель отправляются в ФНБ. Во-вторых, хотя власти отрицают, что рубль управляется, мы видим, что когда он идет на укрепление, как было в конце апреля, когда наша валюта на неплохой внешней конъюнктуре поднялась до 64,40, укрепиться сильнее ей просто не дают.
Российская валюта всегда торгуется определенных коридорах. Причем есть определенная нижняя граница, например, 63 рубля за доллар, а вот верхняя планка на ослабление отсутствует.
Когда против нас впервые ввели серьезные санкции, правительство поправило бюджет, девальвировав рубль. За четыре года к этой схеме все привыкли, она позволяет ничего особо не делать. Вряд ли власти от нее откажутся в обозримом будущем. Единственная проблема в том, что нужно поддерживать инфляцию на низком уровне, но пока это нашему регулятору удается.
Аналитик «Открытие Брокер» Андрей Кочетков считает, что искусственное занижение курса рубля приведет к дальнейшему падению благосостояния населения.В торговой войне всегда используется такой инструмент, как курс национальной валюты. Самым ярким примером этого является Япония, которая с 90-х годов и до сих пор применяет валютные интервенции. Власти США тоже все время настаивают на девальвации доллара.
Но ФРС США является независимой и не обязана слушать распоряжения Конгресса или президента. У Федрезерва есть две главные задачи — обеспечение нормальной инфляции и занятости. Для этого они проводят определенную политику, как в области ставок, так и в области количественного смягчения.
Трамп может сколько угодно заявлять, что ослабление доллара необходимо. Но позиции доллара определяются не его заявлениями, а спросом и предложением доллара на глобальном рынке. Сегодня доходность по доллару не так блестяща, как еще полгода назад, но даже на уровне двух с лишним процентов она выше, чем в евро, йенах и фунтах, а это основные центры эмиссии денег в мире. Есть спрос на доллар, есть спрос на государственные облигации США, поэтому курс доллара выглядит столь сильным.
«СП»: — То есть сейчас ФРС не будет радикально снижать курс доллара?
— Для того чтобы снизить курс доллара, нужны какие-то серьезные решения. Например, уронить процентную ставку. Но тогда ФРС начнет испытывать трудности с инфляцией в американской экономике. Целевой показатель инфляции — 2-2,5%, и сейчас она находится примерно на этом уровне. Если процентная ставка будет сильно снижена, есть опасность разгона роста цен. Что такое гиперинфляция в Америке мы наблюдали, например, в 70-е годы, когда она составляла около 13% в год, даже хуже, чем в России.
Просто опустить курс доллара — довольно сложная задача, и одними заявлениями тут не отделаешься. Должна быть выработана определенная политика совместно с ФРС. Но это может быть расценено, как не очень хорошая мера. Доллар является резервной валютой. Если возникнет угроза его девальвации, он может еще больше потерять свой статус в мире, и восстановить его будет очень сложно.
«СП»: — Как снижение курса доллара скажется на рубле?
— Рубль относится к рискованным активам, хотя и высокодоходным. Это позволяет рублю пользоваться моментами, когда наступает слабость доллара. Мировые центральные банки отвечают за валюты фондирования. Если доходность по доллару снижается, капитал начинает искать активы, которые могут принести большую прибыль. Рубль, у которого доходность ярко положительная, в отличие от йены или евро, будет вызывать интерес у глобального капитала за счет того, что тот же рынок облигаций предлагает доходность в 7-7,5%.
«СП»: — Но высокий курс рубля не выгоден правительству. Будет ли он искусственно занижаться?
— Инструмент манипулирования курсом может быть полезен на каких-то исторических этапах. Но если прибегать к нему постоянно, это значит, что финансовые власти будут наносить урон по доходам населения. Ослабление рубля приводит к удешевлению российских товаров на экспорт и удорожанию импорта. А это приводит к сокращению потребления не только импортных, но и отечественных товаров, потому что у населения становится меньше денег.
Даже минимальная часть импорта присутствует в любом товаре и продукте — либо в качестве оборудования, либо ориентировки на мировые цены. Если на мировом рынке пшеница стоит определенную сумму, вряд ли российские производители захотят продавать ее намного дешевле на внутреннем рынке. Такие факты, как продажа еду в рассрочку в магазинах «Перекресток», говорят о том, что даже розничные сети испытывают трудности со спросом.
Лучше всего бизнес и экономика работают тогда, когда курс стабильный и предсказуемый, потому что это позволяет планировать как кредитную политику, так и стратегию развития.
Новости России: Эксперт обратил внимание на странности в работе Пенсионного фонда РоссииКакова истинная стоимость доллара? Почему неизбежен его крах?
Мы говорили о неизбежности наступления нового мирового порядка. А что при этом будет с долларом? С этой мировой валютой. Если гегемон слабеет, если сохраняет свое благополучие за счет гигантского государственного долга, если поддерживает свой авторитет силовым вмешательством в чужие дела, войнами, бомбами, то когда станет очевидным этот тупик, что будет с мировыми финансами?
Вот что пишет Иммануил Валлерстайн, один из самых глубоких современных мыслителей, профессор знаменитого Йельского университета: «Наиболее вероятный финансовый результат будет заключаться в отказе от американского доллара как мировой резервной валюты, за которым последует многовалютный мир.
Другой вариант — это обвал доллара, по сути — дефолт. В данный момент дефицит платежного баланса преодолевается за счет крупных инвестиций из Японии, Китая и Южной Кореи. В какой-то момент они обнаружат, что рискуют потерять на этом огромные деньги. Тогда они перестанут покупать американские государственные облигации, и доллар рухнет. Восстановить нынешнее экономическое положение Америке после такого кризиса будет уже не под силу».
Конечно, первый вариант — более или менее плавный переход к мультивалютной системе предпочтительнее. И нам он выгоднее. Нам потрясения мировой финансовой системы не нужны.
Этот счетчик недавно обновили и теперь он покажет хоть квадриллион — нереальная цифра. Но и набежавшие уже 20 триллионов долларов американского долга когда-то были фантастикой. Для сравнения все наличные деньги мира, добытые золото, серебро и криптовалюта в придачу — процентов 70 от этой суммы.
Мнение экспертов: этот долг будет расти, пока есть спрос на доллар. Дорогу к мировому господству доллара Соединенные Штаты стелили золотом. К конфискованному во время Великой депрессии у населения и коммерсантов добавились слитки, воющей во Второй мировой Европы — за поставки оружия и еды надо было платить. В итоге, к 1944 году в подвалах Форт-Нокса скопилось больше половины мировых запасов золота, и 44 страны согласились привязать свои деньги к доллару, а доллар к золоту. По курсу 35 за тройскую унцию — это 31 грамм с небольшим.
«США сказали: У нас есть золото, доллар обеспечивается золотом и обменивается на золото, поэтому вместо того, чтобы владеть своими собственными золотыми запасами, владейте долларами. Но мы первыми же и нарушили эту сделку, потому что печатали в разы больше долларов, чем обеспечивалось золотом», — отмечает глава инвестиционной компании Euro Pacific Capital Питер Шифф.
В послевоенной Америке с трибун звучали лозунги «Мы будем богаты!», налоги снижались, банкиры щедро раздавали кредиты населению и производствам, чья продукция шла по всему миру. Дома с новейшей бытовой техникой, личный автомобиль, путешествия, развлечения — все, что раньше было доступно избранным, стало нормой растущего среднего класса.
Но Форт-Нокс оставался неприступным для иностранных наблюдателей и, кто знает, сколько держался бы доллар за счет золота, которого никто не видит, если бы не президент де Голль. При нем Франция, а экономика росла, накопила несколько миллиардов долларов резервов, и в 1965 де Голль предъявил их к обмену на золото. По те самые 35 за унцию. «Недружественный шаг» прозвучало из Вашингтона, но из Франции уже были выведены базы НАТО, а к американским берегам пришли два судна, забитые долларами под завязку. Следом за слитками поспешила Германия, затем Япония, Канада, и в 1971 году, посчитав свои запасы критичными, Соединенные Штаты объявили: обменный пункт закрыт.
«Золото было свергнуто с пьедестала, остался один американский доллар. Возникла уникальная ситуация, значит, хозяева денег, хозяева печатного станка ФРС фактически могли делать деньги из воздуха. Бешеный эмиссионный доход, 98 центов с каждого доллара эмитированного этим печатным станком», — поясняет профессор кафедры международных финансов МГИМО Валентин Катасонов.
У финансистов есть понятие «инерция мышления», когда тяжело отказаться от чего-то до этого стабильно работавшего. К тому же доллары составляли основу резервов многих стран. В конце 70-х был, правда, случай, когда кредиторы проигнорировали облигации в долларах, и американцам, чтобы занять, пришлось выпускать бумаги в швейцарских франках. Но к тому моменту, США на Ближнем Востоке уже сыграли многоходовую партию в арабо-израильском конфликте, после чего нефть по всему миру стали продавать за доллары. Впрочем, не нефть, оружие стало главной поддержкой американской валюты. С 1945 года — вторжения в 100 с лишним стран, чтобы доказать собственную силу.
«Мы привыкли к этой ауре силы – у нас большие армия и флот, но то же самое было в СССР, а между тем за железным занавесом был упадок экономики, и страна зависела от дешевого американского зерна, и эта экономика пала, и я думаю, то же будет с экономикой США», — считает глава инвестиционной компании Euro Pacific Capital Питер Шифф.
С конца прошлого века американские товары сдают позиции не только на мировых рынках, но и внутри страны. Легкая промышленность, бытовая техника, машиностроение отчасти уже вытеснены Китаем, Южной Кореей, Японией. Рынок труда перекроен. Как самый яркий пример, обанкротившийся «Детройт». Бывшая столица автомобилестроения, один из самых богатых городов Америки 60-х, не пережила переноса основного производства туда, где рабочая сила дешевле.
«Таких мест в Соединенных Штатах депрессивных много, и я думаю, учитывая тенденции в развитии мировой индустрии, они не восстановятся. Если Трамп говорит, что мы вернем рабочие места в Америку, сделаем Америку вновь великой, да, у него был такой лозунг, я думаю, что в некоторых вопросах поезд ушел окончательно», — считает аналитик ФГ «Калита-Финанс» Дмитрий Голубовский.
По итогам этого года американская экономика вырастет на пару процентов, зато на фондовым рынке +15. Бумаги резко опережают реальное производство, а это, говорят эксперты, предвестник нового кризиса. Даже называют год — 2019-2020. И не факт, что налоговая реформа, затеянная Трампом, ситуацию не усугубит. Из-за снижения ставок налогов, а в этом суть, сократятся поступления в бюджет. Расчет на бурный рост экономики, на новые доходы, но если расчет не верен — опять печатный станок?
«Мы печатаем эти доллары, и в случае кризиса просто печатаем их больше. Но проблема в том, что на каком-то этапе начинается зона риска массовой инфляции и утрата доверия к доллару, и деньги теряют свою стоимость. Доверие к валюте утрачивается очень быстро и внезапно. Сейчас Китай и Россия скупают золото, Россия утроила свой золотой запас за последнее время, чтобы меньше зависеть от доллара, потому что США используют печатный станок чаще, чем можно», — отмечает инвестиционный банкир Джеймс Рикардс.
Иран торгует нефтью за евро. Китай готовится к торговле за юани с участием золота. В ЕврАзЭС расчеты в американской валюте снижаются. И в формате БРИКС, по инициативе России, ей ищут альтернативу. Ряд проектов уже кредитуется деньгами стран-участниц. И объемы будут нарастать.
Об этом говорил Владимир Путин перед саммитом организации в Китае: «Россия разделяет озабоченность государств БРИКС несправедливостью современной глобальной финансово-экономической архитектуры, которая не учитывает возросший экономический вес развивающихся стран. Вместе с партнерами мы готовы и далее продвигать реформы в области международного финансового регулирования, сообща содействовать преодолению чрезмерного доминирования ограниченного числа резервных валют».
К прямым взаиморасчетам готовы присоединиться и страны БРИКС плюс Египет, Гвинея, Мексика, Таджикистан, Таиланд. А все вместе это подталкивает экспертов к прогнозам: век доллара на исходе.
«Мы увидим, а может быть он будет и не один, преемника доллара где-то в районе 2020-22 годов. Пока же можно только строить смутные догадки, но имеющихся данных явно недостаточно для того, чтобы эти догадки превратились в обоснованные гипотезы», — отмечает доцент кафедры финансовых рынков РАНХиГС Сергей Хестанов.
Это не значит, что доллар куда-то исчезнет. Он так и будет валютой США и, наверняка, игроком в мировых финансах. Но играть придется по новым правилам, в которых он уже не главный.
почему доллар не рухнет :: Мнение :: РБК
Мнение , 31 мар 2016, 13:380
Константин Корищенко
Размер госдолга США превысил 100% американского ВВП, а ФРС планирует плавно повышать ключевую ставку. Означает ли это, что США не смогут справиться со своими колоссальными долгами?
Недавнее выступление руководителя ФРС Джанет Йеллен вызвало очередную волну позитивных настроений на рынках. Понимание того, что ключевая мировая ставка будет повышаться плавно и не превысит в этом году 1%, заставило расти рынки акций, а доллар продолжил свой понижательный тренд, начатый в конце прошлого года.
При этом вновь можно услышать голоса, предсказывающие дальнейшее глубокое падение доллара. И одним из главных аргументов в пользу этой точки зрения является размер госдолга США, который превысил 100% американского ВВП: вот, мол, ставки вырастут, и американцы не смогут обслуживать свой долг.
Безусловно, американская экономика имеет свой набор проблем, и даже весьма серьезных: относительно низкие темпы роста при беспрецедентном уровне денежного стимулирования, прогнозируемый высокий уровень дефицита бюджета, хронический дефицит текущего счета и т.д. Но проблемы госдолга в этом ряду нет. Никакого «коллапса» американского долга в ближайшие (и не только) годы не предвидится.
Накачка деньгами
Посмотрим на аргументацию сторонников теории «коллапса». Первое, на что они обращают внимание, — это магический уровень 100% ВВП как порог устойчивости экономики. Его превышение якобы чревато весьма серьезными последствиями в будущем.
Рухнет ли мир, если доллар перестанет быть мировой резервной валютой?
Не первое десятилетие некоторые российские и зарубежные экономисты и политики злорадно предрекают крах доллара, не понимая, что это означает глобальный экономический кризис таких масштабов, что самыми желанными активами станут свежая вода, хорошая еда и вдоволь патронов. А вот смещение доллара с престола мировой резервной валюты — дело вполне реальное и не столь апокалиптическое по последствиям.
На передовые позиции доллар вышел в результате Бреттон-Вудских соглашений 1944 года, названных так в честь места, где проходила конференция, установившая послевоенный мировой экономический порядок. Был отменён золотой стандарт, и основой денежных отношений и торговых расчётов стал доллар США. Воплощение плана Маршалла по восстановлению разрушенной войной Европы закрепило лидирующие позиции доллара, что было ещё больше подкреплено тем, что экономика США долгое время была первой в мире (продолжает оставаться таковой и сейчас, хотя активно наступает на пятки экономика Китая).
Номинирование и проведение расчётов именно в долларах стало удобной формой мировых финансов. В настоящее время более 80% мирового торгового оборота рассчитывается в американских долларах. Агентство Bloomberg подсчитало, что в межбанковском обороте в системе SWIFT в десятые годы XXI века порядка 50% — в долларах, примерно треть — в евро и чуть меньше 2% — в юанях.
Однако ещё в 60-е годы прошлого века экономист Роберт Триффин выявил противоречие, возникающее, если для международных расчётов и национальных валютных резервов используется валюта только одного государства. Его можно сформулировать так: «Для того, чтобы обеспечить центральные банки других стран необходимым количеством долларов для формирования национальных валютных резервов, необходимо, чтобы в США постоянно наблюдался дефицит платёжного баланса. Но дефицит платёжного баланса подрывает доверие к доллару и снижает его ценность в качестве резервного актива, поэтому для укрепления доверия требуется профицит платёжного баланса». Впоследствии это получило название дилеммы или парадокса Триффина. Для разрешения противоречия Триффин предложил создать специальную международную валюту, которая не будет привязана к золоту или какой-то национальной валюте, но всё это так и осталось теорией.
В наши дни дискуссия о смене доллара на посту мировой резервной валюты стала мейнстримом, покинув маргинальные и конспирологические круги. И альтернатива — не евро, как следует из ставшего весьма популярным на Западе высказывания Дага Кейси: «Доллар США сегодня — это расписка в том, что я вам ничего не должен, а евро — вопрос — кто вам ничего не должен?». То есть евро не готово заменить доллар. Тем не менее, Федеральный резервный банк Нью-Йорка опубликовал прогноз, что уже в ближайшие годы доллар перестанет выполнять функцию мировой резервной валюты. Основой для прогноза послужило то, что американский фондовый рынок терпит обвалы один за другим. Известный финансист Ульф Линдал уверен, что уже в конце 2019 года начнётся процесс обесценивания доллара примерно на 40% по отношению к евро, а в 2020 году процесс и вовсе может стать обвальным.
В качестве новой мировой резервной валюты предлагают перейти на виртуальную валюту Международного валютного фонда (МВФ) — специальные права заимствования (СПЗ/SDR), созданную в 1969 году. SDR до сих пор используются только для расчётов в рамках МВФ и ещё в нескольких других международных организациях. Фактически, это запуск решения парадокса Триффина. Пока именно SDR выступают в качестве наиболее приемлемого варианта, в том числе потому, что носят вненациональный характер. Финансистам ещё памятны переживания 2008–2012 годов из-за слухов, что США готовы распрощаться с долларом и ввести амеро: зависимость глобальной экономики от одной-единственной страны делает уязвимой всю систему и должно быть избыто. Об этом пишут и аналитики Moody’s Investors Service.
В данной парадигме становится понятным, почему проблема не решится, если, например, мировой резервной валютой станет юань КНР, о чём вещают и мечтают пролевацки настроенные политики и финансисты. Всё просто — это опять зависимость всего мира от национальной валюты одной страны. Не годится в качестве резервной валюты и никакая криптовалюта — из-за анонимности и отсутствия единого эмиссионного центра, что означает безответственность и безнаказанность: слишком шаткое основание для глобальной экономики. Деглобализация экономики — это лекарство, которое хуже самой болезни. Так что остаётся пока спокойно сидеть на берегу и ждать, как будут развиваться события. Либо новой мировой резервной валютой станут SDR, либо господа из Бильдербергского клуба, Трёхсторонней комиссии и прочих протомировых правительств найдут иной выход и предложат какое-то другое решение проблемы, но мировой финансовый апокалипсис допущен не будет — он никому не выгоден.
Мы рады, если ответили в этой статье на все ваши вопросы по теме. Если нет – вы всегда можете задать нам новые. Просто заполните форму обратной связи – и мы обязательно поможем разобраться во всех непонятных моментах!
Уронили доллар на пол. Рухнет ли нацвалюта США под напором Трампа? | Экономика | Деньги
Датский инвестиционный Saxo Bank опубликовал доклад «Доллар-убийца», предрекающий крах доллара. Что угрожает «зелёному»? И как это скажется на России?
Тучи над Штатами
По логике датских аналитиков, дела в американской экономике складываются сейчас так плохо, что для спасения ситуации истеблишменту придётся принять чрезвычайные меры. Мол, даже если ФРС (Федеральная резервная система, аналог нашего Центробанка) ещё сильнее понизит свою ключевую ставку, что в последний раз произошло в сентябре, проблемы решить не удастся. И что тогда? Останется последнее средство – пожертвовать долларом. Если его курс к евро и другим валютам будет ниже – выше станет спрос на импорт из США, и промышленность опять пойдёт в гору.
Есть ли действительно необходимость в таких мерах? «Наш прогноз показывает, что по итогам 2019 г. темпы роста экономики США могут упасть в 2 раза по сравнению с 2018-м, а в 2020 г. вообще уйти в минус», – подтверждает замдиректора группы макроэкономического анализа Аналитического кредитного рейтингового агентства (АКРА) Дмитрий Куликов. Рисков прибавляет торговая война между США и Китаем. И валютное оружие в ней не на последнем месте. В августе китайский ЦБ впервые после 2008 г. понизил курс своей национальной валюты ниже «психологической» отметки 7 юаней за доллар. И Дональд Трамп уже не раз заявлял, что курс американской валюты его не устраивает: «Мне нужен сильный доллар, но не настолько сильный, что мы не можем вести бизнес с другими странами».
Девальвация девальвации рознь
Под такими заявлениями Трампа есть реальная основа. Так, Bank of America считает, что доллар сейчас переоценён примерно на 13%. Но достаточно ли одного желания президента США, чтобы привести его курс в равновесие с реальностью? «Вероятность девальвации доллара нулевая, – уверен советник по макроэкономике гендиректора компании «Открытие Брокер» Сергей Хестанов. – Спрос на американскую валюту во всём мире настолько велик, что даже скоординированные действия американских денежных властей не смогут заметно понизить её курс. Если и случится какое-то падение, то на считаные процентные пункты. Такое, чтобы девальвация составила 40–50%, как бывало в России, исключено».
История напоминает, что разом на 41% доллар был девальвирован только в 1933 г., во время Великой депрессии. Затем американские экспортёры оказались в невыгодной ситуации в 80-х гг., когда сильный доллар сделал цены на товары из США слишком высокими. Поэтому в 1985 г. тоже была запущена девальвация к немецкой марке и другим мировым валютам. Но, во-первых, она была очень плавной: доллар подешевел в 2 раза только за 10 лет. Во-вторых, сейчас, как полагают эксперты, нет признаков начала такого же процесса.
«ФРС – реально независимая организация. А её руководители, судя по сообщениям, не поддерживают идею Трампа о девальвации, – говорит заведующий лабораторией Института прикладных экономических исследований РАНХиГС Александр Абрамов. – Если американская валюта заметно ослабнет, то сократится поток инвестиций в экономику США и разрушится модель её функционирования, которая сложилась в последние десятилетия. Никто из серьёзных западных аналитиков о целенаправленном ослаблении доллара не говорит. А громкий доклад Saxo Bank – скорее акция, с помощью которой он стремится привлечь внимание. Этот банк каждый год публикует какие-то страшные и скандальные прогнозы, которые потом не сбываются».
А что нам с того?
Но главное: от того, сколько можно будет купить за доллар юаней или евро, нам в России ни холодно ни жарко. Нам важно соотношение между американской и российской валютами. Но это зависит сейчас не от Трампа. «Даже если доллар в мире начнёт дешеветь, Минфин и ЦБ РФ заметного усиления рубля не допустят, – продолжает Хестанов. – Ведь тогда сократятся рублёвые доходы бюджета от продажи экспортных товаров. А сдержать усиление рубля на фоне ослабления доллара наши власти смогут очень легко: им достаточно покупать больше валюты для пополнения финрезервов».
Может ли рухнуть доллар? — Bankir.Ru
Тысяча долларов за унцию золота — знаковая точка этой недели. Тот факт, что доллар продолжает падать по отношению к золоту и в очередной раз пересек психологически важную отметку в 1000 долларов за унцию (31,1 гр.), обусловлен кризисом доверия к нему как к мировой резервной валюте. Золото — это, прежде всего, деньги, а также самый объективный показатель врожденной слабости инфляционного режима бумажных денег, существующего с 1971 года и стремительно приближающегося к своему концу.
И многие события прямо или косвенно подтверждают этот тезис.
Крупные покупки физического металла Китаем и Россией и неожиданное заявление Китая весной этого года о том, что его резервы желтого металла выросли на 1050 тонн с 2003 года. Китай активно призывает своих граждан вкладывать сбережения в золото и серебро.
Требование Германии перевести свои золотые резервы, находившиеся на хранении в Нью-Йорке, на родину и перевод золотых резервов Гонконга из Лондона для того, чтобы использовать их в качестве обеспечения для Шанхайской фьючерсной биржи.
Прекращение продажи физического золота Европейским Центробанком. Крупнейшие центральные банки мира впервые за последние 20 лет покупают больше золота, чем продают.
О чем же говорят сегодня на западных финансовых рынках?
Фискальные руины западного мира
Ирландия наглядно показывает, что ожидает Британию, Европу и Америку по мере того как бюджетные дефициты достигают уровня военного времени.
Амброуз Эванс-Причард, известный британский экономический комментатор и корреспондент Daily Telegraph, пользуется большой популярностью у читателей по обе стороны Атлантики. В последнее время статьи Амброуза стали несколько более оптимистичными, но проскальзывают и трагические нотки — как это видно ниже:
«События уже заставили ирландского премьера Брайана Коуэна произвести самое серьезное сокращение социальных сервисов среди цивилизованных стран. Он принял два экстренных бюджета, чтобы предотвратить рост дефицита бюджета до отметки 15% ВВП. И этого все равно не достаточно. Эксперты считают, что Дублин должен резать еще, чтобы избежать эффекта лавинного нарастания долгов.
Будет сокращено еще 17000 государственных служащих (что эквивалентно 1,250,000 для Америки), хотя уровень безработицы уже достиг 12% и вырастет до 16% в следующем году.
Расходы на образование будут срезаны на 8%. Десятки сельских школ будут закрыты и 6900 учителей уволены. «Подобные меры — это образовательная катастрофа, которая приведет к социальному взрыву», заявляет профсоюз учителей Ирландии.
Пощады не будет никому. Платежи по социальному страхованию урезаются на 5%, а детские пособия на 20%. Зарплаты полицейским уже сокращены на 7%, а теперь им придется покупать себе собственную форму. Один день пребывания в госпитале будет стоить 107 евро и т.д. «Кто-то должен уступить», говорит автор правительственного доклада о реформах профессор Маккарти. «Мы берем взаймы 400 миллионов евро в неделю под грабительские проценты».
Без сомнения Ирландия стала жертвой сверх жесткой монетарной политики, в силу своих специфических нужд. Но трагичность ситуации заключается в том, что Британия, Испания, Франция, Германия, Италия, США и Япония находятся в очень схожей ситуации фискального апокалипсиса, а те из них кто переживает демографический кризис страдают от еще более смертельного недуга. Запад больше не может поддерживать позолоченное государство всеобщего благосостояния, принимая во внимание тьмы пенсионеров и истощенную налоговую базу.
По словам представителя Международного Валютного Фонда, Британии повезло, что долговые рынки еще не взвинтили доходность по суверенным облигациям, учитывая тот факт, что размер британского долга уже близок к 100% ВВП, а правительство отказывается принимать какие-либо меры для возвращения к платежеспособности. «Рынки, как валютные так и долговые, благожелательно смотрят на Британию, но это не будет продолжаться вечно», заявил представитель МВФ.
Франция и Италия тоже в беде. Долг Италии достигнет уровня в 120% ВВП уже в следующем году, в то время как французский долг приблизится к отметке в 90% в тот же период, если президент Саркози запустит свою «инвестиционную» программу.
Государственные вливания были оправданы прошлой зимой, когда промышленность по всему миру рухнула. Но этот момент прошел. С одной стороны Европе и Америке угрожает дефляционный спад сродни японским потерянным декадам, а с другой стороны кейнсианская оргия может привести к еще более печальным последствиям.
Такая экономическая политика искалечила Японию. Череда программ по стимуляции экономики, например, строительство знаменитых мостов в никуда на острове Хокайдо, сделает неизбежный день гнева еще более катастрофическим. МВФ говорит, государственный долг Японии достигнет 240% ВВП в 2014 году, то есть точки невозврата для нации с тающими трудовыми ресурсами. Рано или поздно рынок японских облигаций взорвется.
Первой ошибкой Японии было дать пузырю надуться в 80-е годы, а второй ждать десять лет до начала применения монетарного sturm und drang.
ФРС США двигались быстрее, но уже думают, что их работа закончена. Началось «количественное сжатие». Баланс ФРС сократился на 200 миллиардов долларов с пика. Предложение денег M2 стагнирует. Фед уже размышляет о стратегии выхода.
Не является ли это повторением ситуации середины прошлого года, когда Фед поджал хвост из-за критики его политики снижения ставок (2% на тот момент). Помните, что произошло. Ястребы из отделений в Далласе, Сент-Луисе и Атланте заговорили о повышении ставок. Это привело к сжатию на рынках и, возможно, к краху Лиман, AIG, Фанни, Фредди и всей честной братии.
Руководящая доктрина ФРС — новый кейнсианский синтез — подводила его раз за разом, и нет никаких доказательств того, что ФРС принял это к сведению. ЕЦБ в свою очередь смотрит сквозь пальцы на то, как сокращается объем выданных частных кредитов. Распухшему от долгов Западу необходимо систематически, год за годом урезать расходы, облегчая дефляционный эффект с помощью монетарных стимулов. Этот единственный путь к спасению. Но я боюсь, что мы поступим ровно наоборот, создав еще один кризис этой осенью, на который мы отреагируем еще большими расходами. Это путь в никуда».
Судья Ракофф не верит Банк оф Америка
Комментарий из блога nakedcapitalism ( http://www.nakedcapitalism.com/2009/08/judge-rakoff-is-not-buying-what-sec-and.html)
«Окружной Судья Ракофф потребовал Банк оф Америка объяснить, почему тот пошел на мировую и согласился выплатить 33 миллиона долларов по иску Комиссии по ценным бумагам, если банк считает, что информация о выплате бонусов в размере 3.6 миллиардов долларов сотрудникам Мерилл Линч (в пожарном порядке купленного Банк оф Америка прошлой осенью) не была скрыта от всех заинтересованных сторон». Судья также посчитал размер штрафа неадекватным.
На слушании адвокаты Комиссии по ценным бумагам демонстрировали должное раскаяние, в то время как юрист банка попытался взять наглостью — «Что вы имеете в виду? Это Уолл-стрит — все знают, что здесь платят бонусы»…
Судья немедленно осведомился, почему Комиссия, принимая во внимание «серьезные вопросы» поднятые в ее жалобе, не провела более тщательного расследования. Если Банк оф Америка и Мерилл Линч виновны в преступном сговоре для обмана акционеров, который был организован во время слияния двух компаний, почему Комиссия не пытается найти виновных? Кто принял решение не раскрывать информацию о бонусах?
Комиссия ответила судье стандартным: виноваты юристы. Я надеюсь, что читатель понимает, насколько это наглый ответ. Любая компания может использовать этот трюк и сваливать вину на адвокатов. К тому же раздраженные акционеры не могут подать в суд на юристов за их огрехи. Невероятно, но факт, человек, сидящий за рулем машины, используемой для ограбления банка, является соучастником грабежа, тогда как согласно решению Верховного Суда от 1995 года, перевернувшему 60 лет судебной практики, юристы-консультанты не могут нести ответственности в делах, связанных с операциями с ценными бумагами.
Далее Ракофф спросил, почему Комиссия не настояла на том, чтобы Банк оф Америка приостановил действие отношений юрист-клиент до заключения мирового соглашения. Он также выразил мнение по поводу виновности менеджеров банка и сторонних юридических консультантов.
«Если компания не приостанавливает действие неподсудности юристов (менеджмент может приостановить действие этого принципа. прим. автора)», написал он в постановлении, «степень ответственности менеджеров и внешних консультантов невозможно будет установить. А это противоречит здравому смыслу».
Судья Ракофф также добавил, что слушания подняли больше вопросов, чем решили, и назначил новое заседание на 9 сентября, где ответчики должны будут представить более прозрачное объяснение ситуации.
Судья явно не сдается, и интересно будет увидеть, чем все это кончится.
КАК БЫСТРО МОЖЕТ РУХНУТЬ ДОЛЛАР
Дискуссия в инвест-письме Рика Акермана (Rick Ackerman), Rick’s Picks. Рик — активный участник дебатов «инфляционисты против дефляционистов». В своих комментариях он часто поднимает тему долларовой гиперинфляции и активно обсуждает ее с читателями. Рик один из немногих убежденных дефляционистов.
«В последний раз я выступил на «неправильной» стороне инфляционно-дефляционных дебатов с гиперинфляционным сценарием, который показался мне не только правдоподобным, но и вероятным. Хотя я и продолжаю настаивать на том, что дефляция произойдет, приведя десятки миллионов американцев к банкротству, прежде чем придет помощь должникам, я также убежден, что в какой-то момент правительство запустит механизм гиперинфляции. Я также полагаю, что крах доллара произойдет значительно быстрее, чем крах немецкой марки в Веймарскую гиперинфляцию 1922-1923 годов. Все это произойдет так быстро, что гиперинфляционный всплеск начнется и закончится в течение нескольких недель, оставив дефляцию в седле на многие годы вперед.
Читатель моего письма Эд не согласился со мной, главным образом потому, что, по его мнению, в истории нет прецедентов мгновенного краха суверенной валюты. Ниже я привожу его доводы, а далее следует мой ответ и интересные идеи Эда по поводу бартера:
«Мысль о том, что гиперинфляция произойдет в течение очень короткого срока кажется мне неудачной, так как я не нашел ничего подобного в истории. Однако, остается вопрос для владельцев драгоценных металлов во что «перевести прибыль». Далее, может встать вопрос налога на сверхприбыль. Поэтому организация бартерных сделок кажется разумным выбором для счастливых обладателей золота и серебра. Возможности для бартера будут схожими с теми, что существуют сегодня, но некоторые вещи могут стать недоступными из-за внешнего социального хаоса.
Ниже приведен список предметов, которые можно обменять на драгоценные металлы в зависимости от вашего места жительства и связей. У каждого пункта есть преимущества и недостатки, связанные с относительной ликвидностью, доступностью, ценностью, стоимостью содержания, возможностью дальнейшего обмена и т.д.
1) Земля
2) Провиант
3) Валюта
4) Готовая жилая и коммерческая недвижимость
5) Драгоценные камни
6) Предметы искусства
7) Сервисы (без деталей)
8) Другие ресурсы
9) Машины, оборудование
10) Бизнесы, компании
11) Акции
12) Облигации
Мой ответ Эду:
История редко повторяется. Когда мы пытаемся предугадать, что заставит доллар рухнуть не стоит предавать значения прецедентам. История почти никогда не повторяется таким образом, чтобы это можно было легко предсказать и предвидеть. Всегда есть неожиданные повороты и в данном случае скорость краха может быть тем самым фактором, который застанет врасплох даже тех, кто считает себя готовыми к любым сценариям. Не забывайте, что доллар уже давно не более, чем простая расписка, которая лишена всякой ценности, а не деньги и держится только на вере и мнениях, которые легко могут глобально измениться, буквально в течение одного выпуска вечерних новостей.
Тем более, что мы говорим не о рейхсмарке или зимбабвийском долларе, а о валюте во взаимодействии с которой так или иначе существует весь мир. Принимая во внимание, что новости сегодня движутся со скоростью света, не трудно себе представить, что крах доллара может произойти в считанные часы.
Мир может готов к краху доллара и даже смириться с ним, но то, что не многие могут себе представить, это как быстро крах доллара может сыграть, быстрее, чем крах одного единственного банка».