Мировая история акций
Ресурс Global Financial Data дает интересную картинку, показывающую рост мировых акций с 1600 года — попробуем кратко рассмотреть ее в контексте доходности и рисков этого инвестиционного инструмента.
Здесь мы видим более-менее равномерный рост, который заметно ускоряется в последние 50 лет. Однако посмотрим на общую картину немного подробнее.
17 век. Этот век оказался относительно удачным для акций, особенно его первая половина. В мире в это время фактически царит кустарное производство, нет крупных заводов и фабрик; однако в самом начале века созданы английская и голландская Ост-Индская компания. Они считаются первыми акционерными обществами, разместившими акции на бирже, причем довольно успешными. Интересно, что уже тогда возникло понятие совета директоров и отчетность перед акционерами, число которых на старте превысило 100 человек. Ликвидирована британская компания была лишь в 1874 году, просуществовав почти три столетия. Голландская компания просуществовала меньше, но тоже почти два века вплоть до 1798 года; кроме того, был ряд Вест-Индских компаний. Началась колонизация Северной Америки, возникают поселения Джеймстаун и Квебек.
Вторая половина века приносит застой акций из-за англо-голландских войн, а также голландской войны с падением индекса ближе к 1700 году — однако затем на фоне относительного мира следует взлет и к началу 18 века мировая капитализация акций вырастает в 10 раз. Впрочем, число акций в мире еще весьма символическое.
18 век. Как видно на графике, этот век ознаменован максимальным пиком со столь же стремительным максимальным падением — речь, очевидно, идет о компании Южных морей, сулившей своим вкладчикам золотые горы по результатам морских экспедиций в чужие страны и оказавшейся первым крупным пузырем на акциях, не считая тюльпаномании 1637 года в Голландии. Но тюльпаны были товаром, а не акциями. В этой авантюре потерял средства Исаак Ньютон — читайте здесь.
Заработав на начальной стадии, Ньютон затем поступил как классический спекулянт, поддавшись всеобщей эйфории — однако второй его выход получился с большим убытком. Сложившаяся ситуация стала причиной принятия ряда жестких английских законов в отношении акций, что затормозило развитие рынка. Кроме того, в первой половине века начинаются конфликты в Северной Америке, а во второй половине идут войны британской Ост-Индской компании за контроль над Индией. В 1789 году происходит Французская революция, на долгие годы лишившая Францию стабильности. В США происходит первый крупный финансовый кризис: банковская паника 1792 года.
В результате за 100 лет акции шли в боковом диапазоне, не принося прибыли. Правда, стоит учесть, что в отличие от нового времени, в те годы инфляцию сменяла дефляция, так что гипотетически покупательную способность за 100 лет вложение в акции сохранило. И вряд ли график выше включает выплату дивидендов своим акционерам.
19 век. Век промышленной революции и развития биржи Нью-Йорка. Производство из кустарного делается массовым, возникают мануфактуры и предприятия. Именно NYSE дает наилучшие условия для акционеров, освобождая их от долгов компании — в результате акционер не мог остаться должен и потерять больше внесенной за покупку акций суммы. Сегодня это выглядит естественно, но 200 лет назад это был прорыв. С первой трети века и до его конца нарастает влияние железнодорожных компаний, список которых к концу века войдет в первый биржевой индекс Доу Джонса.
В 1870 — 1873 годах в Австрии было учреждено 528 акционерных компаний, выпустивших ценных бумаг на 2,5 млрд. флоринов, в Германии за то же время основывается 958 акционерных обществ с капиталом в 3 600 000 000 марок
Итого, акций в мире становится несравненно больше, бизнес постепенно становится политической силой. Примерно с середины столетия акциями торгуют и в России, а для стабилизации экономики придумывается золотой стандарт, который неплохо проработает во многих странах около 100 лет. Тем не менее американская экономика очень нестабильна, а в начале 1860-х там начинается гражданская война с всплеском инфляции. В мае 1873 случается биржевой крах на фондовых биржах Европы и США, вызванный ажиотажем на землю и недвижимость; к концу года акции строительных компаний потеряли 3/4 стоимости, промышленных компаний — около половины. Первые месяцы 1874 года были отмечены повышенным количеством самоубийств, а последствия кризиса тянулись почти до конца века.
20 век. Этот век станет триумфом США, которая из крупной, но аграрной страны к началу века через несколько десятилетий превратится в мирового лидера с доходностью своих акций в среднем 10% годовых. Но триумфу будет предшествовать крах 1929 года — он заметен на диаграмме и является второй по величине просадкой, которая не отражает того факта, что американские акции обвалились к 1932 году на 90% от своего максимума 1929 года. Причем до него была менее известная банковская паника 1907 года, которая обвалила американский индекс на 50% и была вызвана бегством вкладчиков из крупных банков: в результате те потеряли ликвидность и объявили себя банкротами. Для предотвращения подобных событий через несколько лет была создана ФРС, которая при случае могла бы накачать банки деньгами.
Депрессия, конечно, возникла не на пустом месте. Все 1920-е годы американский рынок показывал мощный рост гораздо выше средних значений — однако это не было классическим пузырем, поскольку соответствовало техническому прогрессу. Бурно развивалась электротехническая и автомобильная промышленность — и хотя коррекция роста была ожидаема, последовавший крах вызывает недоумение до сих пор. Брокеры выбрасывались из окон, люди часами стояли за похлебкой и снимали комнаты в отеле, чтобы тихо повеситься. Возникали палаточные городки из подручных материалов. Ценовой индекс вернулся на прежние максимумы лишь в самом конце 1940-х, т.е. по окончанию войны и через 20 лет после краха.
Но та же война даст способ упрочить позиции США в мире, разработав ядерное оружие и обеспечив кредитами многие европейские страны. Тем не менее нельзя отрицать, что и внутри страны были созданы условия для развития бизнеса — так что не случайно телевидение вместе с интернетом появились именно там. Интересно, что крах рынков Австрии, Германии, Италии и Японии в 1944-45 году мало повлиял на общие котировки — смотрите график, где совсем небольшая просадка. Европа же, особенно в лице Германии, пережила экономическое чудо и отличный отрезок 1950-2000 годов, подпорченный лишь нефтяным кризисом 1973 года. Этот полувековой рост отлично видно на графике, причем и сами США от него практически не отстали. Предприятия продолжили глобализацию и многие превратились в транснациональные компании. О них читайте здесь.
Правда, есть ложка дегтя: инфляция. С 1930-х годов она становится в мире постоянной и уменьшает стоимость денег, оставив от стоимости доллара тех времен пару центов. Поэтому инвестиции часто измеряют не в абсолютной, а в реальной стоимости, т.е. за вычетом инфляции. К примеру, банковский депозит инфляции немного проигрывает, так что абсолютный и реальный результат на дистанции будут противоположены по знаку. За 1800-2000 годы принимают абсолютный рост рынка США в 10% годовых, а реальный в 7%, что соответствует средней инфляции 3% в год. Это же значение в США наблюдается с 2000 года. О рынке США подробнее смотрите здесь.
Вывод
Вывод в том, что рыночные пузыри и кризисы могут повлиять на ваш капитал гораздо сильнее, чем даже войны: сравните поведение акций в мировые войны 20 века с падением в Депрессию, которая была между ними. Очевидно, что акции продолжат свой рост, хотя едва ли насколько же бурный, как во второй половине 20 века. Акции это хорошая защита долгосрочных вкладов от инфляции, но все же не полная гарантия победы над ней при горизонте среднего инвестора. Первое десятилетие 21 века, отмеченное двумя сильными кризисами, также учит нас, что не стоит формировать свой инвестиционный портфель исключительно на основе акций.
Поделиться в соцсетях
Подписаться на статьи
Рекомендуемые статьи
АКЦИЯ — это… Что такое АКЦИЯ?
акция — акция, и … Русский орфографический словарь
АКЦИЯ — (share) Ценная бумага, являющаяся титулом собственности на часть имущества компании. Большинство компаний являются компаниями с ограниченной акциями ответственностью, поэтому в случае банкротства компании инвестор несет ответственность по ее… … Финансовый словарь
АКЦИЯ — (share) Ценная бумага, являющаяся титулом собственности на часть имущества компании. Лицо, инвестировавшее средства в компанию, может ограничить свою ответственность суммой стоимости акций. Акция представляет собой имущество в требовании (chose… … Словарь бизнес-терминов
АКЦИЯ — (фр. action, от лат. actio действие). 1) свидетельство на внесение суммы в общий капитал, дающее право пользоваться выгодами от известного предприятия, соразмерно внесенной сумме. 2) действие. 3) в переносном значении: репутация человека, степень … Словарь иностранных слов русского языка
акция — пай, бумага, райтс; акт, действие, поступок, деяние, шаг, предприятие, выступление, операция, процедура, мероприятие, демарш, дело, диверсия, поступок, выступление, вредительство Словарь русских синонимов. акция см. поступок Словарь синонимов… … Словарь синонимов
акция — 1. АКЦИЯ, и; ж. [франц. action]. Ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом, удостоверяющая внесение её владельцем доли в уставный фонд и дающая право её владельцу получать часть прибыли (в виде дивидендов), участвовать в управлении… … Энциклопедический словарь
АКЦИЯ — (от лат. actio) действие, выступление, предпринимаемое для достижения какой либо цели (напр., политическая акция, дипломатическая акция) … Большой Энциклопедический словарь
АКЦИЯ — (от латинского actio), действие, выступление, предпринимаемое для достижения какой либо цели (например, политическая акция, дипломатическая) … Современная энциклопедия
Акция — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция … Официальная терминология
Акция — вид долевой ценной бумаги, дающий владельцу право на получение части чистого дохода от деятельности акционерного общества в виде дивидендов, а также на часть имущества компании в случае ее ликвидации. Акции бывают двух видов: обыкновенные и… … Банковская энциклопедия
акция — Эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. [ОАО… … Справочник технического переводчика
АКЦИЯ — это… Что такое АКЦИЯ?
акция — акция, и … Русский орфографический словарь
АКЦИЯ — (share) Ценная бумага, являющаяся титулом собственности на часть имущества компании. Лицо, инвестировавшее средства в компанию, может ограничить свою ответственность суммой стоимости акций. Акция представляет собой имущество в требовании (chose… … Словарь бизнес-терминов
АКЦИЯ — (фр. action, от лат. actio действие). 1) свидетельство на внесение суммы в общий капитал, дающее право пользоваться выгодами от известного предприятия, соразмерно внесенной сумме. 2) действие. 3) в переносном значении: репутация человека, степень … Словарь иностранных слов русского языка
акция — пай, бумага, райтс; акт, действие, поступок, деяние, шаг, предприятие, выступление, операция, процедура, мероприятие, демарш, дело, диверсия, поступок, выступление, вредительство Словарь русских синонимов. акция см. поступок Словарь синонимов… … Словарь синонимов
акция — 1. АКЦИЯ, и; ж. [франц. action]. Ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом, удостоверяющая внесение её владельцем доли в уставный фонд и дающая право её владельцу получать часть прибыли (в виде дивидендов), участвовать в управлении… … Энциклопедический словарь
АКЦИЯ — (от лат. actio) действие, выступление, предпринимаемое для достижения какой либо цели (напр., политическая акция, дипломатическая акция) … Большой Энциклопедический словарь
АКЦИЯ — (от латинского actio), действие, выступление, предпринимаемое для достижения какой либо цели (например, политическая акция, дипломатическая) … Современная энциклопедия
Акция — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция … Официальная терминология
Акция — вид долевой ценной бумаги, дающий владельцу право на получение части чистого дохода от деятельности акционерного общества в виде дивидендов, а также на часть имущества компании в случае ее ликвидации. Акции бывают двух видов: обыкновенные и… … Банковская энциклопедия
акция — Эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. [ОАО… … Справочник технического переводчика
АКЦИИ — это… Что такое АКЦИИ?
Акции — (Shares) — Основной инструмент образования и функционирования хозяйственных организаций типа акционерных обществ. Документ или бездокументное свидетельство ( напр., в электронной базе данных) о единичных долях акционеров в акционерном… … Экономико-математический словарь
Акции — (equities) Обыкновенные акции компании, особенно публичной компании, котирующей их на фондовом рынке. В случае ликвидации компании держатели обыкновенных акций имеют право на распределение между ними активов компании, оставшихся после… … Финансовый словарь
Акции — (equities) Обыкновенные акции компании, особенно публичной компании, котирующей их на фондовом рынке. В случае ликвидации компании держатели обыкновенных акций имеют право на распределение между ними активов компании, оставшихся после… … Словарь бизнес-терминов
акции — Ценные бумаги, выпускаемые акционерным обществом, обладателям которых предоставляются все имущественные и личные права, связанные с обладанием акцией: а) право на получение дивидендов, в зависимости от размера прибыли корпорации; б) право на… … Справочник технического переводчика
Акции — ценные бумаги, являющиеся свидетельством о внесении пая в капитал акционерного общества, дающие право на получение дивиденда (ежегодного дохода) из прибыли этого общества. см. также Андеррайтер, Бондхольдер, Брокераж, Вольюм (объем),… … Терминологический словарь библиотекаря по социально-экономической тематике
Акции — … Википедия
Акции — … Энциклопедия Брокгауза и Ефрона
АКЦИИ — ценные бумаги, выпускаемые акционерным обществом, обладателям которых предоставляются все имущественные и личные права, связанные с обладанием акцией: а) право на получение дивидендов, в зависимости от размера прибыли корпорации; б) право на… … Большой бухгалтерский словарь
АКЦИИ — ценные бумаги, выпускаемые акционерным обществом, обладателям которых предоставляются все имущественные и личные права, связанные с обладанием акцией: а) право на получение дивидендов, в зависимости от размера прибыли корпорации б) право на… … Большой экономический словарь
Происхождение акций
История появления акций уходит своими корнями в глубокую древность. Акции были известны уже в эпоху рабовладения, длившейся от момента образования первых устойчивых политических систем и создания письменности на территории таких древнейших очагов цивилизации как Древне-Египетское государство (эпоха 1-3-его Царств) и Древне-Шумерское государство в низовьях Евфрата (середина 4-го тысячелетия до нашей эры — конец 5-го века нашей эры).
Уже в то время среди афинских купцов и предпринимателей (Афины были в ту эпоху экономическим центром Древней Греции и соответственно обладали наиболее развитой системой товарно-денежных отношений) существовала форма торговой и производственной деятельности на основе складочного капитала. Доли в общем капитале участников такого предприятия имели уже формализованное выражение в форме папирусных или пергаментных свитков, в которых указывалось количество участников предприятия, их взносы и размер причитающихся с них в городскую казну налогов. В современном понимании это был устав предприятия. Эти списки проходили регистрацию в комитиях, ведавших торговлей и ремеслами и далее хранились в храме Гермеса покровителя торговцев и мореплавателей. Прописанные в этих “уставах” доли вкладчиков — учредителей устанавливали и соответствующие права на получение прибыли.
Вот как выглядит достаточно типичное послание одного римского сенатора I века до нашей эры другому:
“ Высокородный Луциллий высокородному Павлу с пожеланием здравствовать.
После нашего с тобой разговора направил в твое тускуланское имение с Петронием, это сын моего управляющего, двух рабов, мавританца и грека из Сирии, купленных мной в прошлом году на торгах в Анциуме у сирийских торговцев. Мавританец искусен в уходе за лошадьми, вынослив, неприхотлив к пище, но своенравен и часто требует палки. Может пригодиться как конюх и при выездах мавританских скакунов. Грек искусен в гончарном деле, грамотен и знает основы игры на флейте и математики. Характером спокоен, но, по-видимому еще и весьма хитер. Присмотрись к нему, может потом будет у тебя писцом или счетоводом.
Если оставишь у себя обоих, можешь платить, как договаривались, мне по сорок сестерциев за обоих каждый месяц через Петрония и, кроме того, каждый раз по сестерцию с каждой амфоры, сделанной тебе греком и с каждого скакуна, объезженного мавританцем. И да хранит тебя Юпитер”.
Начиная с I века нашей эры и далее в течение всей эпохи Императорского Рима эти отношения приобретают все более широкий характер, формулируются в римском праве в виде новелл при помощи сенатских постановлений и императорских эдиктов и со временем выходят далеко за рамки первоначальных взаимоотношений между рабовладельцами — латифундистами. Держателями прав бенефициаров по переданным в управление активам становятся все чаще римские банкиры. В связи с этим таковые активы приобретают все более выраженный сугубо денежный характер. Конкретные записи о них приобретают устанавливаемую законом форму, и наличие их фиксируется у уполномоченных на то римских юристов. Последние все чаще, являясь в качестве третейских судей при разрешении споров, становятся хранителями этих “протоакций”.
Дальнейшие этапы развития акционерного капитала в его уже современной истории мы можем видеть на примере Голландии XVII века.
В тот период, в начале XVII, в Голландии были созданы несколько мощных компаний, занятых колониальным освоением территорий Островной части Карибского бассейна, Индии и Молуккских островов (современная Индонезия). Это были, прежде всего, такие крупные купеческие компании, как Вест-индская и Ост-Индская. Эти компании, стремясь монополизировать не только торговлю, но весь процесс освоения вновь открытых заморских территорий, вбирали в себя гигантские купеческие капиталы. В связи с тем, что далеко не все купцы (и промышленники) готовые ссужать такие компании деньгами, могли принимать непосредственное участие в их деятельности, появилась потребность в узаконении и регламентации того, что мы сейчас называем акционерной формой участия.
В этот же период наметились две формы участия в предприятии и, соответственно, две формы ответственности по его обязательствам. Это коммандитное общество (“товарищество на вере”) и акционерные общества. Поначалу среди крупных купеческих компаний преобладали первые. Такие компании строились по типу обществ, в которых были как участники с полной ответственностью, отвечавшие по делам обществ (компаний) всем своим имуществом, так и участники, отвечавшие в пределах вложенного капитала. Среди первых были, как правило, руководители этих торговых компаний, непосредственно участвующие в руководстве ими и (или) в торговых предприятиях. В числе вторых были купцы или банкиры, а то и ростовщики, и иные владельцы капиталов, ссужавшие деньги компаниям по подписке. В обмен на вложенный капитал они получали форменные расписки, фиксирующие сумму вложенного капитала и устанавливающие право на соответствующую вкладу долю прибыли. Прообразом проспекта эмиссии при этом служил подписной лист, по которому купцами и выкупались свои доли, фиксировавшиеся в специальных расписках.
И, наконец, уже почти современную форму акционерный капитал приобретает в Англии в XVIII веке. Первыми почти в современном смысле акционерными обществами становятся Британская Ост-Индская и Вест-индская компании, а также страховое общество “Lloyds”. Они имеют свои проспекты эмиссии, советы акционеров и попечительские советы. Вырабатывается непреложная периодичность проведения собраний участников. Но главное — в этих компаниях, наконец, появляется сама акция как строго установленного образца бумага, фиксирующая вклад ее держателя, степень его участия в управлении обществом и устанавливающая принцип соответствия между его вкладом и размером (но не суммой) причитающегося ему дивиденда.
АКЦИЯ — это… Что такое АКЦИЯ?
акция — акция, и … Русский орфографический словарь
АКЦИЯ — (share) Ценная бумага, являющаяся титулом собственности на часть имущества компании. Большинство компаний являются компаниями с ограниченной акциями ответственностью, поэтому в случае банкротства компании инвестор несет ответственность по ее… … Финансовый словарь
АКЦИЯ — (share) Ценная бумага, являющаяся титулом собственности на часть имущества компании. Лицо, инвестировавшее средства в компанию, может ограничить свою ответственность суммой стоимости акций. Акция представляет собой имущество в требовании (chose… … Словарь бизнес-терминов
АКЦИЯ — (фр. action, от лат. actio действие). 1) свидетельство на внесение суммы в общий капитал, дающее право пользоваться выгодами от известного предприятия, соразмерно внесенной сумме. 2) действие. 3) в переносном значении: репутация человека, степень … Словарь иностранных слов русского языка
акция — пай, бумага, райтс; акт, действие, поступок, деяние, шаг, предприятие, выступление, операция, процедура, мероприятие, демарш, дело, диверсия, поступок, выступление, вредительство Словарь русских синонимов. акция см. поступок Словарь синонимов… … Словарь синонимов
акция — 1. АКЦИЯ, и; ж. [франц. action]. Ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом, удостоверяющая внесение её владельцем доли в уставный фонд и дающая право её владельцу получать часть прибыли (в виде дивидендов), участвовать в управлении… … Энциклопедический словарь
АКЦИЯ — (от лат. actio) действие, выступление, предпринимаемое для достижения какой либо цели (напр., политическая акция, дипломатическая акция) … Большой Энциклопедический словарь
Акция — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция … Официальная терминология
Акция — вид долевой ценной бумаги, дающий владельцу право на получение части чистого дохода от деятельности акционерного общества в виде дивидендов, а также на часть имущества компании в случае ее ликвидации. Акции бывают двух видов: обыкновенные и… … Банковская энциклопедия
акция — Эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. [ОАО… … Справочник технического переводчика
Акция (действие) — это… Что такое Акция (действие)?
Акция (действие) — АКЦИЯ (от латинского actio), действие, выступление, предпринимаемое для достижения какой либо цели (например, политическая акция, дипломатическая). … Иллюстрированный энциклопедический словарь
Акция — В Викисловаре есть статья «акция» Акция: Акция (финансы) эмиссионная ценная бумага, предоставляющая её владельцу право на участие в … Википедия
АКЦИЯ — (фр. action, от лат. actio действие). 1) свидетельство на внесение суммы в общий капитал, дающее право пользоваться выгодами от известного предприятия, соразмерно внесенной сумме. 2) действие. 3) в переносном значении: репутация человека, степень … Словарь иностранных слов русского языка
акция — 1. АКЦИЯ, и; ж. [франц. action]. Ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом, удостоверяющая внесение её владельцем доли в уставный фонд и дающая право её владельцу получать часть прибыли (в виде дивидендов), участвовать в управлении… … Энциклопедический словарь
акция — пай, бумага, райтс; акт, действие, поступок, деяние, шаг, предприятие, выступление, операция, процедура, мероприятие, демарш, дело, диверсия, поступок, выступление, вредительство Словарь русских синонимов. акция см. поступок Словарь синонимов… … Словарь синонимов
действие — Деяние, подвиг, поступок, выходка, шаг, маневр, манипуляция, махинация, операция, процедура, процесс, акт, делание, дело, выделка, изготовление, исполнение, осуществление, реализация, производство, фабрикация. Впечатление, эффект. Выходка против… … Словарь синонимов
АКЦИЯ — (лат. actio действие) одна из аристотелевских категорий. Actio transiens действие, направленное вовне, на какой либо иной предмет; actio immanens действие, направленное внутрь, на самого себя (например, действие энтелехии в живом существе) … Новейший философский словарь
АКЦИЯ — (от лат. actio – действие) одна из аристотелевских категорий (см. Категория). Actio transiens – действие, направленное вовне, на какой либо др. предмет; actio immanens – действие, направленное внутрь, на самого себя (в частности, действие… … Философская энциклопедия
Акция «Ночь музеев» («Ночь в музее») — Еще в 1970 х гг. в Европе в мае музеи традиционно открывали двери для бесплатного посещения, а порой, когда народ не успевал осмотреть экспозицию, даже продлевали время работы. Тогда эта акция называлась Весной музеев . В 1997 г. в Берлине прошла … Энциклопедия ньюсмейкеров
АКЦИЯ — (от лат. actio) действие, выступление, предпринимаемое для достижения какой либо цели (напр., политическая акция, дипломатическая акция) … Большой Энциклопедический словарь